Cleveland-Cliffs在2026年第三季度恢复盈利，回应了10月19日公布业绩前的核心问题。这家钢铁制造商报告合并GAAP净利润为1.65亿美元，此前第二季度亏损1.34亿美元；其加拿大子公司Stelco也转为调整后EBITDA的正向贡献者。
要点
- 第三季度调整后EBITDA达到6.12亿美元，超过管理层此前给出的5.75亿美元指引。
- Stelco有所改善，但Cleveland-Cliffs决定无限期停运其加拿大镀锌生产线。
- 管理层预测第四季度调整后EBITDA约为7.15亿美元。
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Cleveland-Cliffs盈利扭转第二季度亏损
截至2026年9月30日的季度，合并营收达到56.12亿美元，高于前一季度的52.26亿美元。调整后EBITDA较第二季度增加3.26亿美元，达到6.12亿美元。
Cleveland-Cliffs的第三季度业绩公告显示，归属于股东的净利润为1.52亿美元。由于存在归属于非控股权益的收益，这一数字不同于1.65亿美元的合并净利润。GAAP摊薄后每股收益为0.26美元，调整后每股收益为0.28美元。
董事长兼首席执行官Lourenco Goncalves表示，平均售价、销售量和单位成本均较第二季度有所改善。因此，此次复苏不仅体现在营收增长上，也体现在钢铁制造业务的盈利能力上。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度钢铁产品销量 | 415.0万净吨，2026年第二季度为402.5万净吨。 |
| 钢材平均售价 | 每净吨1,177美元，2026年第二季度为1,124美元。 |
| 炼钢毛利 | 4.54亿美元，2026年第二季度为1.13亿美元。 |
| 季末流动性 | 截至2026年9月30日为32亿美元。 |
Stelco有所改善，镀锌生产线却面临无限期停运
Goncalves称，这是Stelco在两年前被收购以来表现最强劲的一个季度。他表示，加拿大热轧钢市场有所改善，帮助该子公司对EBITDA作出了正向贡献。
但这种改善并未惠及所有产品。Goncalves称加拿大镀锌钢市场供过于求，并宣布决定无限期停运Stelco的镀锌生产线。
管理层表示，转向热轧产品将使Stelco维持总产量，并保住约2,000个加拿大就业岗位。Goncalves称，待情况改善后，受影响员工将返岗，但没有给出复产日期。此项决定表明，Stelco整体贡献有所恢复，但一个产品市场仍持续疲软。
第四季度指引显示业绩有望进一步改善
Cleveland-Cliffs预计2026年第四季度调整后EBITDA约为7.15亿美元。其展望假设，价格上涨带来的贡献将超过季节性因素、增加的检修停产、投入成本和激励薪酬计提的影响。
管理层还表示，根据合同变动和当时的价格预测，预计2027年调整后EBITDA将超过40亿美元。这是对2027年的前瞻性预期，并非实际业绩，也不是对2026全年业绩的预测。
Goncalves表示，公司预计第四季度将大幅削减债务，这将得益于自由现金流和出售资产所得款项。管理层维持了到2027年年中将净债务降至EBITDA的2.5倍以下的目标。
结论
第三季度业绩表明公司恢复盈利，但Stelco停运镀锌生产线的决定显示复苏仍不均衡。下一项业绩指标是管理层约7.15亿美元的第四季度调整后EBITDA预测，以及其计划中的债务削减。
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