储备金收益抵消风暴损失增加，Travelers盈利上升

尽管收入小幅下降，Travelers在2026年第三季度的盈利仍有所增长，原因是有利的储备金发展和较高的投资收入抵消了巨灾损失增加的影响。该保险公司于10月16日公布，截至9月30日的季度净利润达到19.17亿美元，去年同期为18.88亿美元。

要点

• 净利润增长2%，摊薄后每股收益增长10%，受益于股票回购。
• 报告综合成本率有所改善，但基础综合成本率略有上升。
• 商业保险和债券及特种保险的保费增长，抵消了个人保险保费的下滑。

目录

• 储备金发展助力Travelers盈利
• 各保险业务的保费走势出现分化
• 投资收入和股票回购支撑股东回报
• 结论

储备金发展助力Travelers盈利

Travelers的第三季度业绩公告显示，收入为124.12亿美元，低于去年同期的124.70亿美元。非GAAP指标核心利润增长4%，达到19.47亿美元，主要反映出上年储备金有利发展增加以及净投资收入提高，部分被巨灾损失增加所抵消。

承保收益从13.78亿美元升至14.32亿美元。上年储备金净有利发展总额为2.34亿美元，而去年同期为2,200万美元；这一结果是在增加2.95亿美元石棉相关准备金之后取得的。所谓有利发展，是指此前对索赔金额的估计经修订后净额下降，从而有利于当期盈利。

再保险后的巨灾损失从4.02亿美元增至5.38亿美元，主要反映多个州发生严重风暴、强风和冰雹。报告综合成本率从87.3%改善至86.8%，但剔除巨灾损失和上年储备金发展的基础综合成本率从83.9%升至84.1%。较低的比率意味着承保盈利能力较强，因此，表面上的改善并未体现基础利润率增强。

各保险业务的保费走势出现分化

净签单保费总额基本持平，为114.80亿美元。比较数据受到2026年第一季度出售的加拿大业务影响：若从上年同期数据中剔除这些业务，保费增长2%。

商业保险保费增长3%，达到58.68亿美元；剔除加拿大业务出售的影响后，增长4%。债券及特种保险保费增长12%，达到12.09亿美元；个人保险保费下降7%，至44.03亿美元。

业务构成很重要，因为合并后的保费总额稳定，掩盖了商业和特种保险业务增长、个人险种收缩的情况。在评估存续业务的增长时，对加拿大业务剥离进行调整也因此十分重要。

投资收入和股票回购支撑股东回报

税前净投资收入增长6%，达到10.98亿美元。Travelers将增幅归因于长期固定收益投资组合收益率提高，以及平均投资资产增长。此外，公司录得税前已实现投资损失3,400万美元，而去年同期为收益2,700万美元。

摊薄后每股收益从8.24美元升至9.04美元，增幅超过净利润增长，这得益于股票回购减少了流通股数。Travelers在本季度向股东返还了17.69亿美元，其中包括通过股票回购返还的15.08亿美元。

利率上升还增加了计入股东权益的投资未实现损失。每股账面价值较2025年年末下降6%；剔除投资未实现净损失后的每股调整后账面价值则增长9%。

结论

Travelers实现了利润增长，但储备金收益和投资收入对业绩改善的贡献超过了基础承保利润率。下一个已确认的股东相关重要日期是12月10日，即每股1.25美元季度股息的股权登记日；股息将于2026年12月31日支付。

阅读更多新闻

更多FinanceVelix新闻

免责声明

本文由FinanceVelix发布，仅提供一般信息，不构成个性化的财务、投资、法律或税务建议。市场价格、利率和经济状况可能发生变化；投资存在损失风险。本文事实反映发布时可获得的资料，之后可能发生变化。请自行核实重要信息，并在需要时咨询合格的专业人士。提及任何资产、公司或服务均不构成认可或推荐。