珠宝股：Senco和Lalithaa成为节庆季关注焦点

在印度2026年节庆季到来前，除Titan Company和Kalyan Jewellers之外的珠宝股也吸引了分析师关注。截至10月16日，分析师重点提及Senco Gold和新近上市的Lalithaa Jewellery Mart，同时提醒，销售量、利润率和盈利表现将决定具有韧性的婚庆及节庆需求能否转化为更强劲的财务业绩。

要点

• 分析师预计，尽管金价高企，婚庆和节庆采购仍将支撑需求。
• Senco维持的FY27销售额增长指引是一个目标，并非已实现的业绩。
• Lalithaa接下来的财务业绩将为其上市后的表现提供更清晰的检验。

目录

• 珠宝股面临需求和利润率考验
• Senco的增长目标为盈利表现设定基准
• Lalithaa上市后的涨幅令业绩备受关注
• 长期市场增长仍只是预测
• 结论

珠宝股面临需求和利润率考验

Mastertrust首席研究官Ravi Singh预计，节庆采购、婚庆需求和良好的消费者信心将支撑珠宝销售。他表示，消费者正通过选择轻量化设计、减少单次购买量以及以旧金换购来适应金价上涨。

Singh认为，包括Titan、Kalyan和Senco在内的有组织零售商有望受益于市场份额提升。销售单价提高可能支撑收入，但这并不一定意味着零售商售出的珠宝更多：销量增长和利润率仍是需要分别关注的指标。

WealthMills Securities股票策略总监Kranthi Bathini也预计，节庆季期间国内需求将保持稳定。他还指出，工费——即珠宝制造所收取的费用——是零售商盈利的另一项贡献因素。

Senco的增长目标为盈利表现设定基准

Singh表示，Senco的收入表现和估值是他关注该公司的原因。他援引第一季度Rs 3,056 crore的收入，并称公司维持了FY27销售额增长20%的指引。

该指引针对销售额，而非实物销量。金价处于高位时，评估增长中有多少来自售价提高、有多少来自顾客购买量增加，这一区别至关重要。

Lalithaa上市后的涨幅令业绩备受关注

Bathini将Lalithaa Jewellery Mart列为与Titan和Kalyan一同值得关注的公司。该公司股价较IPO发行价大幅上涨，不过最近可得价格低于10月创下的纪录高点。

他表示，公司的财务业绩将为评估其表现和前景提供更清晰的依据。股价走势反映了上市后的涨幅，但单凭这一点并不能证明盈利增长。

长期市场增长仍只是预测

印度品牌资产基金会（India Brand Equity Foundation）的宝石与珠宝市场展望预测，到2030年，印度市场规模将达到Rs 11,18,390 crore，即$130 billion。报告将全球珠宝需求、美国、英国和中东等市场的消费者支出，以及有组织零售商的扩张列为增长驱动因素。

这一行业预测提供的是长期背景，并非针对任何一家零售商盈利或股价的预测。近期节庆销售和公司业绩将显示，零售商如何应对当前高金价环境。

结论

接下来的公司业绩将检验节庆需求是否在支撑销量和盈利能力，而不只是收入。对Senco而言，能否达到FY27增长指引仍是衡量基准；对Lalithaa而言，盈利披露将有助于将其上市后的股价表现置于具体背景中评估。

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