Alcoa 2026年第三季度业绩显示，公司应占净利润为4.83亿美元，铝产量有所增加，Alumar冶炼厂也已完成重启。公司在10月15日发布的公告中还概述了出售Massena East场址部分资产的协议，潜在所得款项最高可达3.15亿美元，但其中大部分款项取决于未来数据中心的开发进展。
要点
- 报告利润较两个比较期均有所增长，但调整后盈利环比下降。
- Massena East的出售所得款项将分阶段支付，预计交割时仅收到5,000万至6,500万美元。
- Alcoa维持全年产量指引，同时警告第四季度铝业务成本将面临压力。
目录
Alcoa业绩显示环比表现喜忧参半
Alcoa的2026年第三季度业绩公告显示，营收为37.04亿美元，低于第二季度的39.66亿美元，但高于上年同期的29.95亿美元。Alcoa应占净利润升至4.83亿美元，合每股1.81美元；前一季度为4.07亿美元，上年同期为2.32亿美元。
报告利润环比改善，得益于Ma’aden股票和能源合约的有利盯市变动、生产成本改善以及氧化铝价格上涨。铝价下跌和出货量减少部分抵消了这些利好。
调整后净利润则走势相反，从第二季度的5.62亿美元降至4.85亿美元。剔除特殊项目后的调整后EBITDA减少1.12亿美元，降至7.89亿美元；铝价下跌和出货量减少的影响超过了生产成本改善及氧化铝价格走强带来的利好。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 2026年氧化铝产量指引 | 950万至960万吨。 |
| 2026年氧化铝出货量指引 | 1,150万至1,160万吨，包括贸易量和外部采购的氧化铝。 |
| 2026年铝产量指引 | 240万至260万吨。 |
| 2026年铝出货量指引 | 260万至280万吨。 |
Massena East款项取决于开发里程碑
Alcoa在本季度签订了最终协议，出售纽约州Massena East场址的部分资产。交割预计将在六个月内完成，但须取得许可和监管批准、满足开工建设所需条件以及其他惯常要求。
公司预计交割时将收到约5,000万至6,500万美元，具体金额取决于获批的数据中心容量。此后七年内，随着扩容获批并投产，公司还可能获得约6,000万至2.5亿美元的额外款项。
大部分所得款项预计将在前五年内收到。因此，所称的3.15亿美元是潜在总额，并非已经收到的现金，也不是交易交割时一次性支付的全部金额。
产量上升，收购融资推高现金余额
铝产量环比增长2%，达到64.9万吨，实现连续第六个季度增长。Alcoa完成了巴西Alumar冶炼厂的重启；氧化铝产量增长11%，达到250万吨，主要得益于澳大利亚Pinjarra精炼厂运行稳定性改善。
经营活动现金流总额为6.43亿美元，自由现金流为4.72亿美元。季度末现金为44亿美元，其中包括为计划收购South32持有的铝土矿、氧化铝和铝资产权益（称为AliGroup）而通过债券发行筹集的26亿美元。
这笔融资使现金余额与经营活动产生的现金有所区别。South32股东于2026年10月15日批准了该项收购，但交易仍预计要到2027年上半年才能完成。
尽管第四季度成本上升，全年产量目标不变
Alcoa重申全年产量和出货量预测，并预计第四季度两个运营板块的产量和出货量都将增加。
不过，管理层预计，铝业务板块原材料成本上升和计划内维护将造成约3,000万美元的不利影响，氧化铝成本也将带来约3,000万美元的不利影响。这些预期表明，产量增加不一定会带来相应幅度的盈利改善。
结论
下一项运营观察重点是第四季度表现能否符合Alcoa未调整的全年产量目标，以及成本上升预期。除此之外，Massena East的交割条件和AliGroup收购时间表仍是有待关注的里程碑，而非已完成的交易。
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