根据美联储于2026年10月9日公布的调查结果，2025年面临特别沉重债务还款负担的美国家庭占比上升，尽管收入中位数和财富有所增加。债务还款额超过收入40%的家庭占比从2022年的6.5%升至8.6%，回到上一次出现于2013年的水平。调查结果显示，家庭财务状况改善的同时，一些家庭承受的还款压力也有所加大。
要点
- 高债务还款负担变得更加普遍，但负债家庭占比以及未偿债务中位数和均值总体保持不变。
- 家庭实际收入中位数上升7%，至82,200美元；实际净资产中位数增加2%，至215,900美元。
- 参与股票市场的家庭占比略有下降，但持有股票的家庭，其股票持仓中位数上升36%，至77,400美元。
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家庭财务显示债务负担加重
财务压力加大的最明显迹象，是债务还款额占收入超过40%的家庭占比不断上升。美联储将这些家庭界定为相对于收入而言还款义务特别沉重的家庭。
这一占比上升并未伴随负债普遍程度的提高。约77%的家庭有某种形式的债务，与上次调查大致持平。未偿债务中位数和均值也与2022年持平。
这些指标反映家庭借贷的不同方面。中位数和均值余额稳定，并不意味着还款负担也保持稳定：调查记录到超过高还款负担门槛的家庭占比上升。调查并未报告总借款额保持不变。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 住房自有率 | 2025年为66%，与2022年大致持平。 |
| 住房净值中位数 | 2025年房主为230,000美元，而2022年为218,900美元。 |
| 退休账户参与率 | 2025年约为65%，略有上升；拥有账户型计划的家庭，其账户余额中位数和均值均有所增加。 |
| 股票市场参与率 | 2025年为56%，低于2022年的58%；包括直接和间接持有。 |
| 股票持仓中位数 | 2025年持有股票的家庭为77,400美元，较2022年的56,900美元上升36%。 |
不同家庭的收入和财富变化各异
两次调查之间，家庭实际收入中位数上升7%，达到82,200美元；但实际收入均值下降6%，至145,200美元。这一反差值得关注，因为中位数反映分布中的中间位置，而均值体现平均水平。
分布情况的调查结果进一步揭示了这种分化。收入和净资产分布中处于较低端的家庭，其收入中位数和均值小幅上升；而处于较高端的家庭则有所下降。
按两项主要指标衡量，财富均有所增加。实际净资产中位数上升2%，至215,900美元；实际净资产均值增加7%，至124万美元。收入和净资产分布中的大多数家庭，其财富中位数和均值均有所增加。
住房与投资：持有比例与资产价值
资产持有情况与资产价值并非总是同步变化。住房自有率大致持平，但房主的住房净值中位数有所上升。参与股票市场的家庭占比略有下降，但持有股票的家庭，其持仓中位数大幅增加。
住房数据比较的是每次调查中的房主群体，并不能证明同一批家庭的住房价值随时间上涨。住房净值是住房价值减去以住房作担保的债务（例如抵押贷款）后的金额。
调查涵盖的内容
消费者财务状况调查（Survey of Consumer Finances）提供了美国家庭资产、借贷和银行业务情况的代表性概况。该调查的现行版本自1989年以来每三年开展一次，因此可以比较历次调查结果。
芝加哥大学旗下的NORC受美联储理事会委托开展这项调查。调查参与者从119个地理区域随机选取，这些区域包括大都市区和农村县，并采用旨在代表美国家庭情况的科学抽样方法。
除调查结果外，美联储理事会还发布了分析2022年至2025年变化的摘要、一份交互式图表集以及其他公开研究数据。美联储理事会关于2025年消费者财务状况调查的报告为这些发现提供了依据。
结论
调查呈现出喜忧参半的情况：收入中位数和财富上升，但面临沉重债务还款负担的家庭增多。要理解调查结果，关键在于区分家庭拥有的资产、所欠债务，以及收入中用于还款的金额。
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