瑞士金融监管机构已批准其所称的该国首只直接投资比特币、并向零售投资者开放的比特币ETF。这项决定为一类产品扫清了监管障碍；该类产品有别于此前已宣布将在瑞士市场推出的比特币交易所交易产品。
要点
- FINMA批准了一只可供零售投资者投资、直接持有比特币的基金，扩大了其此前仅授权合格投资者投资加密货币基金的范围。
- 监管机构以比特币的交易历史和交易量为依据，批准其豁免标准分散投资要求。
- 瑞士现有的比特币交易所交易产品遵循不同的监管路径，不应与新获批的ETF混为一谈。
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比特币ETF获批意味着什么
瑞士金融市场监管局在周二发布的公告中表示，人们对加密货币投资，尤其是比特币投资的兴趣正在增长。此次获批的基金直接投资BTC，而非投资一篮子数字资产。
公告未披露基金发行方，也未说明推出日期。FINMA表示，已有多家发行方提交或宣布了比特币ETF申请。
向零售投资者开放，是相较于FINMA此前对加密货币基金的授权而言的一项实质性变化。2021年，监管机构授权了一只面向合格投资者、主要投资于一篮子加密货币的基金。最新决定在目标投资者群体和比特币直接敞口方面均有所不同。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 此前宣布的ETP | SIX瑞士证券交易所于2025年8月宣布，一只iShares比特币交易所交易产品将开始交易。 |
| ETP担保情况 | 已宣布的产品由存放在冷钱包中的BTC全额担保。 |
| 指定的ETP托管方 | Coinbase Custody International Limited被指定为托管方。 |
FINMA为何允许豁免分散投资要求
FINMA以比特币相较于其他数字资产“拥有较长的交易历史和特别高的交易量”为由，批准其豁免标准风险分散要求。该豁免允许获批基金在监管框架下采用聚焦比特币的投资策略。
不过，监管机构强调，比特币投资存在市场风险，包括所投资资本可能大幅贬值。其警告特别提及加密货币的波动性：获得监管批准并不能消除投资可能遭受重大损失的风险。
瑞士现有比特币产品有何不同
此次批准不应被解读为瑞士首次允许投资者接触任何比特币交易所交易产品。SIX瑞士证券交易所此前已宣布一只iShares比特币交易所交易产品。以下详情涉及的是该独立产品，而非FINMA最新决定所涉的未具名ETF。
FINMA发言人表示，这些ETP无需获得FINMA批准，且仅受SIX交易所监管部门监管。这一区别解释了为何在比特币ETP已宣布推出的市场上，仍可批准首只面向零售投资者、直接投资比特币的ETF。
结论
FINMA的决定扩大了瑞士零售投资者投资比特币的获批框架。其意义在于开放对直接投资比特币基金的监管准入，而非为投资者免除比特币波动性带来的风险。
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