Meta批准无投票权股份，AI支出持续扩大

Meta无投票权股份于2026年10月21日从据报的计划转变为获批的资本结构调整。公司在公布第三季度业绩时宣布推出新的C类普通股，章程修订计划于2027年1月19日生效。该结构将为Meta提供另一种资助扩张的方式，同时不稀释现有股东的投票权；但首次分配属于股票股息，而非现金募资交易。

要点

• Meta计划每持有一股已发行A类和B类股份，即分配一股C类股份，但须以章程修订生效为前提。
• 无投票权股份可用于支持融资、员工薪酬和收购；公司未宣布任何专门用于AI的具体发行计划。
• Meta将2026年资本支出展望收窄至1,350亿至1,450亿美元，同时报告第三季度自由现金流为负。

目录

• Meta无投票权股份如何运作
• 融资工具，而非已宣布的AI专项发行
• 营收增长之际投资力度加大
• 管理层阐述支出和营收预期
• 结论

Meta无投票权股份如何运作

Meta公布的2026年第三季度业绩称，在由独立且无利害关系董事组成的特别委员会一致建议后，董事会批准了这一新的公开上市股份类别。股东也已通过书面同意批准章程修订。

董事会宣布一项附带条件的一次性股息，每一股已发行A类和B类股份可获派一股C类股份。公告发布时，股息登记日和支付日尚未确定。Meta计划推动C类股份在纳斯达克上市，A类股份也将继续在那里交易。

Meta预计，分配后A类股份的市场价格将反映二比一股票拆分的影响。股息本身不会改变任何股东的投票权。这项安排是向现有股东分配股份，而非为公司带来新现金。

融资工具，而非已宣布的AI专项发行

这一新类别旨在用于融资、员工薪酬、潜在收购及其他一般公司用途。Meta将融资灵活性的需求与扩大基础设施、在行业AI转型期间保持竞争力所需的大规模投资联系起来。

这比专门的AI募资交易范围更广。公告没有说明发行规模、售价或预留用于AI的募集资金金额。设立股份类别与之后出售股份是两个不同步骤。

无投票权股权也有助于维持创始人主导的治理模式。Meta表示，这种结构旨在让马克·扎克伯格继续领导公司。另有一份《创始人协同协议》，规定了他出售通过股息获得的C类股份、其任职以及未来可能派发C类股息的条件等事项。

营收增长之际投资力度加大

截至2026年9月30日的季度，Meta报告营收为646.0亿美元，较上年同期增长26%。然而，随着成本和费用增加68%，营业利润下降37%至129.9亿美元。

费用包括一笔98.9亿美元的支出，该支出与一项同美国各州总检察长达成的协议有关，协议旨在解决涉及青少年心理健康和社交媒体的诉讼。Meta表示，若不计这笔支出，营业利润将为228.8亿美元；这一数字是调整后的数据，并非报告的实际结果。

资本支出（包括融资租赁本金支付）达到349.1亿美元。经营现金流为327.9亿美元；按Meta的计算，自由现金流为负21.2亿美元。这些数据反映了其投资计划对现金的即时需求，但并不能证明公司需要进行某一特定股份发行。

管理层阐述支出和营收预期

Meta将2026年全年资本支出指引从1,300亿至1,450亿美元收窄至1,350亿至1,450亿美元。公司还将总费用展望上调至1,750亿至1,790亿美元，以纳入第三季度的法律支出。

管理层预计，2026年第四季度营收为730亿至760亿美元。这些是公司预测，并非已实现的业绩。

管理层表示，预计2026年以后仍将继续大力投资核心业务和新兴AI项目，同时下一年度预算和产能计划仍在制定中。公司没有提供2027年全年营收指引。

结论

C类股份计划在保留投票权的同时增加融资灵活性，并非立即为AI筹集现金。下一个预定里程碑是章程修订于2027年1月19日生效；董事会仍需确定股票股息的登记日和支付日。

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