穆迪评级于2026年10月21日表示，Jio IPO将提升Reliance Industries为投资提供资金和减少债务的灵活性。该机构称此次发行对信用状况有利，同时表示未来12个月内，这不会实质性改善这家企业集团的杠杆水平或流动性。
要点
- Jio计划将最多27,500亿卢比的IPO所得款项用于偿还其电信子公司的借款。
- 穆迪预计，未来两年Reliance的资本开支将保持在每年约150亿美元。
- 此次发行全部为新股，Reliance及其他现有股东均不出售股份。
目录
Jio IPO将新募集资金用于偿还债务
Jio Platforms于10月21日启动发行，拟发行最多2.7亿股新股，认购期定于2026年10月23日结束。按发行价区间上限计算，公司预计募集约30,200亿卢比。
公司计划将最多27,500亿卢比用于偿还其全资子公司Reliance Jio Infocomm的借款。由于此次交易不涉及现有股东出售股份，所得款项将归企业所有，而非归股东所有。
穆迪表示，偿还借款将降低偿债成本，并提高Jio投资电信网络和数字服务的能力，且无需增加杠杆。计划中的还款仍属于募集资金用途，并不意味着借款已经实际减少。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| Reliance信用评级 | 穆迪Baa1，展望稳定 |
| 现金及流动投资 | 截至2026年3月31日约为2.5万亿卢比 |
| 报告的当前借款 | 截至2026年3月31日约为1.1万亿卢比，其中包括租赁负债 |
巨额投资使融资灵活性成为优先事项
穆迪预计，未来两年Reliance的合并资本开支将维持在每年约150亿美元。Jio通过股权融资募集资金，将有助于为部分投资计划提供资金，同时减少额外举债的需要。
该机构预测，同期Reliance调整后净债务与EBITDA之比约为1.0–1.2倍，低于其3.0倍的下调评级门槛。这些数据是穆迪的预测，并非已报告业绩或公司指引。
穆迪表示，Reliance目前的信用指标强劲，流动性充足。因此，该机构认为IPO的主要作用是在高支出时期保留融资选择，而非立即从根本上改变集团的财务状况。
上市还将使Jio Platforms的融资来源多元化，并拓宽其未来投资、收购和战略合作所需的境内外资本渠道。
Reliance将继续控股一家重要的盈利业务
Reliance持有Jio Platforms 66.4%的股份，并将在IPO后继续保持控股地位。最终发行结构将决定股权稀释程度以及少数股东权益的增幅。
母公司对Jio连接和数字服务业务的介绍显示，其业务涵盖电信以及商业、娱乐、金融服务和教育等领域的服务。这一业务范围为理解穆迪评估中所讨论的网络和数字投资提供了背景。
在截至2026年3月31日的财年中，数字服务贡献了Reliance合并EBITDA的37%。因此，即使上市引入外部股权资本，该业务仍是重要的盈利贡献来源。
结论
下一项预定的重要节点是2026年10月23日认购期结束。对于Reliance的信用状况而言，核心问题在于新增股权资金将如何支持计划中的债务偿还，同时保留持续投资的能力。
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