Fabege第三季度净租赁额改善，盈利增长11%

2026年1月至9月，Fabege物业管理利润增长11%，达到11.66亿瑞典克朗，受益于净营业收入改善以及住宅开发业务贡献增加。公司于10月21日公布的业绩还显示，第三季度租赁表现增强，但出租率维持在87%不变。

要点

• 前九个月租金收入从上年同期的25.81亿瑞典克朗增至26.78亿瑞典克朗。
• 第三季度净租赁额为正5,500万瑞典克朗，但前九个月累计仍为负值。
• 管理层将投资和租赁活动列为优先事项，目前没有立即回购股票的计划。

目录

• Fabege盈利增长，尽管可比租金走弱
• 租赁表现改善，但出租率尚未上升
• 投资需求优先于股票回购
• 结论

Fabege盈利增长，尽管可比租金走弱

Fabege的2026年1月至9月中期业绩显示，物业管理利润从上年同期的10.50亿瑞典克朗上升。该指标不同于总利润，后者在九个月期间约为12亿瑞典克朗。

租金收入同比增长近4%，已完工项目贡献约1.32亿瑞典克朗。然而，同一资产组合的租金收入下降1.2%，反映出上一年度净租赁额为负所产生的影响。

这种差异值得关注：总体租金增长尚未体现现有资产组合的改善。新项目的贡献帮助抵消了这一疲弱表现。前九个月的盈余率为74%，第三季度为76%。

租赁表现改善，但出租率尚未上升

第三季度净租赁额达到5,500万瑞典克朗，而上年同期为900万瑞典克朗。新增租赁额为9,300万瑞典克朗，高于终止租赁额3,800万瑞典克朗。

第三季度的强劲表现尚未完全扭转此前的损失：2026年1月至9月净租赁额仍为负700万瑞典克朗。出租率与第二季度持平，为87%，这表明租赁活动改善并未伴随已出租面积增加。

第三季度租金收入较第二季度增长2.3%。在租约谈判方面，Fabege报告称，已重新协商的租金为6,040万瑞典克朗，上调幅度为3%；此外，还有按原有条款延长的合同。

首席执行官Bent Oustad表示，公司进入最后一个季度时，租赁势头已有所改善。他列出的优先事项是完成与客户的磋商、提高出租率并增强未来现金流。

投资需求优先于股票回购

Oustad表示，Fabege可用于分配的超额资本有限，因此需要优先考虑投资，而不是立即启动股票回购。不过，他也表示，回购仍是正在考虑的选项。

融资活动包括8月发行的一笔5年期债券，金额为6亿瑞典克朗，利差为103个基点。利息保障倍数升至2.7。

管理层还提示，随着公司提前终止一项租约并引入替代租户，2026年第四季度将出现一次性会计影响。Oustad表示，与现有安排相比，未来现金流和年度租金将更高。此外，与翻新工程相关的少额租金减免预计将持续至2027年第三季度。

结论

第四季度将显示，租赁活动增强是否开始推动出租率上升。解读租金收入数据时，也需要考虑管理层指出的一次性租约会计影响。

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