特斯拉2026年第三季度调整后利润超出华尔街预期，但股价于10月21日盘后交易中下跌3.32%。汽车业务利润率改善、自由现金流转正，与营业利润下滑56%形成对比；管理层公布的时间表则显示，多个自动驾驶和机器人项目里程碑将在2027年实现。
要点
- 调整后每股收益为0.48美元，高于预期的0.45美元；营收基本持平，为280.5亿美元。
- 自由现金流回升至15.3亿美元，特斯拉将2026年资本支出指引下调至约200亿美元。
- 管理层计划于11月在达拉斯推出Robotaxi服务，并预计于2027年底前后开始向外部交付Optimus。
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特斯拉财报显示利润率改善，但营业利润走弱
特斯拉股价于美国东部时间19:59报373.65美元，此前周三收于386.47美元，上涨3.41%。盘后跌幅基本抹去了常规交易时段的涨幅。
季度营收为280.5亿美元，接近280.6亿美元的一致预期，较上年同期的281亿美元变化不大。非GAAP每股收益为0.48美元，高于预期，但低于上年同期的0.50美元。
剔除监管积分后的汽车业务毛利率升至18.1%，高于第二季度的16.3%和上年同期的15.4%。尽管如此，营业利润仍下降56%，至7.18亿美元，营业利润率为2.6%，而上年同期为5.8%。
营业费用增长39%，至47.8亿美元，其中研发支出增长69%，达到27.6亿美元。GAAP净利润下降43%，至7.87亿美元。
支出指引下调，自由现金流转正
自由现金流达到15.3亿美元，扭转了第二季度10.9亿美元的负值，但仍低于上年同期的39.9亿美元。特斯拉报告现金及投资为454亿美元。
首席财务官Vaibhav Taneja将2026年资本支出预期从此前超过250亿美元的指引下调至约200亿美元。本季度支出总额为47.3亿美元，前九个月累计为130.1亿美元。
Taneja表示，这些支出主要将由经营现金流提供资金。特斯拉还拥有最高300亿美元的借款能力，但公司计划今年不动用这部分额度。
Robotaxi和Optimus项目里程碑延续至2027年
在财报电话会议上，Elon Musk表示，奥斯汀的Cybercab车队自约一个月前启动以来规模已扩大十倍。管理层计划于11月在达拉斯推出服务，并力争在年底前于六座城市实现全天候运营。
Cybercab计划于2026年底向客户开放。预计首批客户车辆将在2027年第二季度前后，在无需监督的情况下加入Robotaxi车队。管理层预计，Robotaxi收入将在该季度开始显现，并于第三或第四季度变得显著。
预计Optimus将于2027年底前后开始对外交付。Musk估计，要将产量提升至每周2万台机器人，至少需要一年，也可能更久。
能源和服务业务营收表现不一
能源业务营收下降16%，至28.8亿美元，原因是与关税相关的退款；与此同时，该部门毛利率从第二季度的20%升至33%。服务业务营收增长33%，至46.1亿美元，创下7.34亿美元的毛利润纪录。
汽车交付量总计486,532辆，库存天数从15天下降至11天。主动使用完全自动驾驶（Full Self-Driving）功能的订阅数增长67%，达到174万；监管积分收入则从上年同期的4.17亿美元降至1.13亿美元。
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