Lindab 2026年第三季度业绩显示，有机销售恢复增长，利润率较上一季度回升，但盈利能力仍低于上年同期。10月23日公布的业绩显示，有机增长为2%，调整后营业利润率为8.7%；北欧需求走强和提价抵消了西欧市场疲软的影响。
要点
- 有机销售增长2%，但资产处置与收购合计抵消了这部分增幅，报告收入因此未受提振。
- 调整后营业利润率从第二季度的6.6%回升至8.7%，但仍低于上年同期的9.7%。
- 西欧盈利能力依然疲弱，管理层正进一步提价并削减固定成本。
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Lindab业绩显示有所复苏，但尚未全面扭转局面
Lindab的 第三季度中期业绩 显示，净销售额为32.37亿瑞典克朗，与上年同期的32.53亿瑞典克朗基本持平。收购与资产剥离的净影响使增长减少两个百分点，汇率则没有影响。
调整后营业利润从3.15亿瑞典克朗降至2.83亿瑞典克朗。因此，利润率环比改善标志着业绩较较弱的第二季度有所进步，而非恢复到去年的盈利水平。
运输和原材料成本上升后，价格调整帮助恢复了毛利率。首席执行官奥拉·林达尔表示，仍需进一步采取定价措施并降低固定成本基数，以增强营业利润率。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度净利润 | 1.87亿瑞典克朗，而2025年第三季度为4亿瑞典克朗。 |
| 第三季度摊薄后每股收益 | 2.42瑞典克朗，而上年同期为5.19瑞典克朗。 |
| 1月至9月净销售额 | 95.46亿瑞典克朗，同比下降2%。 |
| 1月至9月调整后营业利润率 | 7.2%，上年同期为8.5%。 |
北欧增长与西欧疲软形成对比
北欧市场有机销售额增长5%。通风系统业务有机增长1%，调整后营业利润率为9.9%；型材系统业务有机增长4%，利润率为6.2%，低于上年同期的7.0%。
型材系统业务受益于对建材经销商的销售增强以及项目活动改善。随着工厂搬迁进程结束，夹芯板产能恢复至搬迁前水平，运营瓶颈由此消除。
德国的销售和盈利能力仍然疲弱。林达尔还指出，荷兰和法国部分地区的盈利能力较低。管理层正在审查固定成本并实施效率措施，同时力求保持较强市场的增长势头。
成本仍在审查之中，现金创造能力减弱
经营现金流从上年同期的3.35亿瑞典克朗降至2.35亿瑞典克朗。首席财务官拉尔斯·英纳表示，现金转换疲软源于季节性库存和应收账款变动，并称基本面没有变化。
英纳表示，第四季度通常是现金流最强的时期。这是对季节性的观察，并非对2026年最后一个季度的量化预测。
较长期间的数据也显示出压力：1月至9月调整后营业利润从8.24亿瑞典克朗降至6.89亿瑞典克朗，经营现金流则从8.26亿瑞典克朗降至5.55亿瑞典克朗。
收购拓展通风业务产品范围
Lindab在第三季度收购了爱尔兰通风设备经销商CVS。公司于9月签署协议，收购意大利烟控专业企业Aernova，并于10月13日完成该交易，此时报告期已经结束。
管理层预计，2027年欧洲通风市场和斯堪的纳维亚型材市场都将温和增长。林达尔指出，翻新、能源效率、消防、数据中心和国防领域存在机遇，同时警告称德国市场疲软预计将持续到2027年。
结论
Lindab业绩面临的下一项考验，是进一步的定价和成本措施能否维持利润率复苏，同时推动第四季度现金创造能力改善。管理层对2027年市场的温和展望仍属预期，北欧的改善态势依然与德国的疲软形成对比。
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