Waste Connections 2026年第三季度盈利增长，较高的定价和改善的垃圾填埋场业务活动帮助抵消了不断上升的柴油成本。这家废弃物服务公司于10月21日公布业绩，报告营收为26.38亿美元，同比增长7.3%；并在2026年第二次上调全年营收和调整后利润展望。
要点
- 调整后EBITDA增长7.9%，达到8.958亿美元，尽管燃料成本对利润率造成约30个基点的拖累。
- 垃圾填埋场吨位增加，但固体废弃物整体单位业务量仍低于上年同期水平。
- 管理层上调全年指引，董事会同时批准季度股息提高10%。
目录
Waste Connections盈利增速快于营收
Waste Connections的 第三季度业绩公告 显示净利润为3.592亿美元，摊薄后每股收益为1.43美元；上年同期净利润为2.863亿美元，摊薄后每股收益为1.11美元。调整后摊薄每股收益从1.44美元升至1.58美元。
调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到8.958亿美元，高于上年同期的8.303亿美元。利润率扩大20个基点，达到34.0%。管理层表示，若不计燃料成本上升的影响，基础利润率扩张为50个基点。
调整后指标属于非GAAP数据，主要剔除了减值和与收购相关的项目。报告利润的同比比较也受益于费用减少：上年同期包含6,350万美元费用，主要与资产减记、环境负债及交易相关支出有关。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 2026年净利润指引 | 约11.8亿美元 |
| 2026年资本支出指引 | 约12.5亿美元 |
| 2026年经营现金流指引 | 26.4亿至26.9亿美元 |
| 2026年调整后自由现金流指引 | 14亿至14.5亿美元；非GAAP指标 |
定价抵消收集业务量疲软
固体废弃物核心定价上涨5.5%，同店收益率上升4.3%。这两个指标反映不同影响：核心定价追踪扣除回调后的涨价情况，而收益率还反映客户流失、新业务和服务组合。
固体废弃物单位业务量同比下降1.2%，较第二季度改善70个基点。收集业务活动仍不均衡，散装箱收运次数下降约2.5%，尽管每次收运费率上涨5.5%。
处置业务活动较为强劲。垃圾填埋场吨位增长3%，其中特殊废弃物增长7%，建筑和拆除废弃物增长5%。三大废弃物类别——城市固体废弃物、建筑和拆除废弃物以及特殊废弃物——两年来首次全部实现吨位同比增长。
与大宗商品挂钩的业务也有所贡献。回收业务营收增长约12%，受益于旧瓦楞纸板价格上涨；垃圾填埋气销售额则在新建可再生天然气设施投产及可再生燃料信用额度价值上升的带动下增长35%。这些增长助力公司将增长来源拓展至收集业务定价之外。
上调年度目标，同时明确相关假设
Waste Connections目前预计2026年营收约为100.9亿美元，调整后EBITDA为33.45亿美元。该展望假设当前经济环境和基础经济趋势保持不变，并不包括年内可能完成的其他收购。
年初至今，调整后自由现金流约为10.9亿美元。管理层的年度现金流和支出目标，为调整后经营利润提供了一个独立的参照基准。
2027年框架仍属初步展望
在10月22日的业绩电话会议上，管理层提出了初步预期：2027年营收将实现中个位数至高个位数增长，调整后EBITDA利润率将恢复正常并扩张，调整后每股自由现金流将实现两位数增长。
管理层表示，不计燃料影响，20至40个基点是基础利润率扩张的合理区间。公司仍将燃料视为潜在不利因素，而非假设柴油成本会恢复正常。该框架未计入公司主要人工智能举措带来的新增收益。
提高股息和回购股票，并择机收购
董事会批准将常规季度现金股息提高10%，这是公司连续第16年实现年度股息增幅达到两位数。Waste Connections还宣布，年初至今股票回购金额超过10亿美元，相当于已发行股份的2.5%。
已完成的收购对应年化营收约1.3亿美元，其中包括第三季度完成交割的两项西海岸收集业务特许经营权。该数字指被收购业务的年度营收规模，并非购买价格或已确认营收。
首席执行官Ronald Mittelstaedt表示，收购节奏放缓反映的是审慎的收购纪律，并不意味着公司从收购转向回购。管理层报告称，债务与调整后EBITDA之比约为2.75倍，流动性超过10亿美元。
结论
接下来的第四季度将决定公司能否实现上调后的2026年目标。定价、垃圾填埋场业务活动和燃料成本仍是值得关注的关键运营指标，而管理层对2027年的框架仍属初步展望，并非最终的年度业绩展望。
阅读更多新闻
免责声明
本文由FinanceVelix提供，仅供一般信息参考，并非个性化的金融、投资、法律或税务建议。市场价格、利率和经济状况可能发生变化；投资存在亏损风险。文中事实依据发布时可获得的资料，且可能发生变化。请独立核实重要信息，并在需要时咨询合格的专业人士。提及某项资产、公司或服务，并不构成对其的认可。
