Rallis财报：第二季度利润下滑17%，种子销售走弱

Rallis 2027财年第二季度财报显示，税后利润下降17%至8,500万印度卢比，种子销售疲软及产品利润率承压，抵消了作物护理业务的增长。营收基本持平，为8.58亿印度卢比，而上年同期为8.61亿印度卢比。公司于2026年10月22日公布了截至9月30日的季度业绩。

要点

• 营收基本持平，但季度EBITDA下降18%。
• 种子业务营收下降31%，作物护理业务销售额则增长4%。
• 由于库存高企占用了营运资金，管理层计划减少种子产量。

目录

• Rallis财报显示依靠价格推动增长的局限
• 种子业务疲软抵消作物护理业务的增长
• 减少库存成为下半年的优先事项
• 拉比季需求与出口交货周期仍不明朗
• 结论

Rallis财报显示依靠价格推动增长的局限

Rallis India第二季度业绩公告 显示，EBITDA从上年同期的1.54亿印度卢比降至1.26亿印度卢比。整体价格上涨约5%，但被销量近乎同幅度的下滑抵消，因此销售额保持稳定，盈利能力却有所减弱。

首席财务官Bhaskar Swaminathan表示，低成本原材料带来的益处在第一季度已基本兑现。到了第二季度，这种加权平均库存成本优势已消退，而降雨延迟加剧了价格竞争。杀菌剂的贡献减弱也对销售组合造成不利影响；杀菌剂历来是Rallis利润率较高的产品之一。

季度业绩下滑，与上半年温和增长形成对比。尽管最近一个季度业绩恶化，上半年利润和EBITDA仍高于上年同期水平。

种子业务疲软抵消作物护理业务的增长

种子业务营收从1.01亿印度卢比降至7,000万印度卢比，销量下降26%。该业务EBITDA约为盈亏平衡，而上年同期为2,500万印度卢比；净亏损为400万印度卢比，而上年同期净利润为1,600万印度卢比。

公司将种子业务下滑主要归因于卡里夫季退货增加。董事总经理兼首席执行官Gyanendra Shukla还提及，印度北部棉花种植减少、棉花种植面积缩小，以及非法种子的竞争。

作物护理业务营收增长4%，达到7.88亿印度卢比，受到价格上涨的支撑。在该业务中，机构客户B2B营收增长17%，达到2.32亿印度卢比；土壤与植物健康产品销售额增长22%，达到7,200万印度卢比。这些增长帮助抵消了作物保护产品销量走弱的影响。

合同制造出口也带来了一部分增长：营收达到2,700万印度卢比，同比增长12倍，受益于PEKK销售反弹。出口总额则温和增长2.5%，达到1.65亿印度卢比。

减少库存成为下半年的优先事项

库存仍高于上年同期水平，种子库存尤为突出。Shukla表示，公司原本按照正常季节性需求备货，同时还持有以较高价格购入的化学品库存。他将公司自有库存与渠道库存区分开来，并表示Rallis避免向分销网络推送过量产品。

管理层计划大幅削减种子生产面积，但新品种仍将继续生产。Shukla表示，部分库存增加是有意为之，旨在经历两年短缺后恢复正常的期初库存水平，但某些作物的库存如今已超过预定缓冲水平。

管理层表示，卡里夫季销售退货已基本处理完毕，并已为剩余退货计提准备。例外情况包括棉花和印度南部晚播水稻，这些作物的种植季延续至9月之后。

拉比季需求与出口交货周期仍不明朗

Shukla称，拉比季种植前景喜忧参半，部分地区受到水源供应限制。他预计小麦需求正常，但指出印度南部水稻种植区及依赖水源的玉米种植区可能走弱。这些属于管理层预期，并非已确认的销售结果。

谈及出口时，管理层表示，供应链延误累计达两至四周，同时还面临运费、保险和集装箱方面的挑战。Rallis正提前与客户沟通，以应对更长的交货周期。

Swaminathan表示，下半年资本支出将高于上半年，预计全年支出略高于5,000万印度卢比。

结论

下一项经营考验是拉比季：需求、剩余季节性退货以及计划中的种子减产，将决定Rallis能否有效消化高企的库存。下半年资本支出增加仍是管理层计划，并非已经完成的投资。

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