这家物流地产公司于10月23日宣布，2026年前九个月，WDP的EPRA每股盈利同比增长5%，达到€1.21。随着€7.9亿投资项目储备和资产负债表增强，WDP确认了全年展望，并为拟议中的ARGAN合并案做好准备。

要点

  • WDP维持全年EPRA每股盈利指引€1.60，以及每股股息指引€1.29。
  • €4亿增资使备考贷款价值比降至37.5%；截至9月30日，该比率为41.9%。
  • ARGAN和WDP股东预计将于11月进行表决，合并预计于2027年第一季度完成。

目录

WDP盈利展望取决于租赁和开发业务

WDP公布的九个月业绩 显示，2026年至9月期间签署的新租约面积约为30万平方米。出租率维持在高位，为97.2%；开发项目的预租率达到88%。

这些数据区分了现有投资组合带来的收入与仍在开发项目未来可能带来的贡献。预租有助于WDP更清晰地预估未来租金收入，但项目执行储备尚未完全转化为盈利。

管理层维持全年EPRA每股盈利预测€1.60，以及每股股息预测€1.29。这些仍是指引，而非已完成的全年业绩或新宣布的股息。

项目详情
报告期截至2026年9月30日的九个月
开发项目预租率88%
投资项目储备收益率7.0%的净营业收入收益率
截至9月30日的贷款价值比41.9%，未计入10月增资
备考贷款价值比37.5%，计入€4亿增资
合并表决支持承诺ARGAN股东持股的52%和WDP股东持股的18%

投资承诺扩大增长项目储备

WDP报告称，年初至今新签署投资项目价值€4.9亿，扣除€1.16亿资产处置后，净营业收入收益率为7.0%。其正在执行的€7.9亿投资项目储备收益率也为7.0%。

投资计划还包括约100万平方米、用于未来开发的土地储备。这为新增项目提供了空间，但土地持有量不应与已竣工且产生租金收入的建筑物混为一谈。

在业绩讨论期间，管理层强调，应先落实现有承诺，再加快新投资。管理层还提醒称，随着市场状况变化，向2030年目标迈进的过程未必会是线性的。

增资降低合并前的杠杆率

这笔€4亿加速簿记建档增资于10月2日交割，晚于报告期结束。因此，需要将其影响与WDP截至9月30日的资产负债表数据区分开来。

按备考口径计入增资后，调整后净债务与EBITDA之比从截至9月30日的7.7倍降至6.9倍。杠杆率降低为WDP的投资计划及与ARGAN的拟议合并提供了更大的财务灵活性，但利率波动仍是融资和房地产估值方面的风险。

ARGAN交易仍须股东表决

这项于2026年7月23日宣布的友好全股票合并，将打造一家业务遍及八个国家、估值超过€130亿的物流房地产集团。双方董事会一致建议批准该交易。

表决支持承诺涉及ARGAN股东持股的52%和WDP股东持股的18%。这些承诺为提案提供支持，但不能取代定于11月20日举行的ARGAN股东大会和11月24日举行的WDP股东大会。

WDP表示，交易仍按已公布的时间表推进，预计于2027年第一季度完成。因此，拟议中的合并尚未成为集团已完成的扩张。

结论

下一项预定里程碑是ARGAN和WDP股东分别于11月20日和24日进行表决。WDP在召开股东大会前维持年度指引不变，且备考杠杆率有所下降，但合并案仍待批准。

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