تراجعت أسهم Meta بنسبة 3.03% إلى 676.36 دولارًا في التداولات السابقة لافتتاح السوق يوم 22 أكتوبر 2026، عقب نتائج فصلية جمعت بين نمو قوي للإيرادات وإنفاق كبير وتدفق نقدي حر سلبي. وتوقعت الشركة الأم لـFacebook وInstagram إنفاقًا رأسماليًا سنويًا يتراوح بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار، ما يسلط الضوء على الاحتياجات النقدية لتوسعها في مجال الذكاء الاصطناعي.

أبرز النقاط

  • ارتفعت إيرادات الربع الثالث بنسبة 26%، لكن الربح التشغيلي تراجع مع تضمّن المصروفات بندًا كبيرًا متعلقًا بالتقاضي.
  • تجاوز الإنفاق الرأسمالي التدفق النقدي التشغيلي، ما أسفر عن عجز فصلي في التدفق النقدي الحر قدره 2.12 مليار دولار.
  • وافقت Meta على أسهم الفئة C التي لا تمنح حق التصويت، ومن المقرر أن تدخل الفئة الجديدة حيز التنفيذ في يناير 2027.

جدول المحتويات

تراجع أسهم Meta رغم ارتفاع الإيرادات

أظهرت إعلان نتائج Meta للربع الثالث من عام 2026 أن الإيرادات بلغت 64.60 مليار دولار خلال الفترة المنتهية في 30 سبتمبر، ارتفاعًا من 51.24 مليار دولار قبل عام. وتوقعت الإدارة إيرادات للربع الرابع تتراوح بين 73 مليار دولار و76 مليار دولار.

جاء التراجع في التداولات السابقة لافتتاح السوق بعد صدور النتائج في 21 أكتوبر. وانخفض السهم 21.16 دولارًا في لقطة 22 أكتوبر؛ ولم يكن ذلك سعر الإغلاق. وإذا استمر التراجع، فمن المتوقع أن يمحو نحو 50 مليار دولار من القيمة السوقية لـMeta.

توضح النتائج سبب عدم كفاية نمو الإيرادات وحده لتقييم أداء الربع. فقد توسع نشاط الإعلانات، لكن الإنفاق على البنية التحتية استهلك نقدًا يفوق ما ولّدته العمليات، فيما ضغط بند التقاضي على الربح التشغيلي.

البندالتفاصيل
الجمهور اليوميبلغ متوسط عدد الأشخاص النشطين يوميًا عبر تطبيقات العائلة 3.64 مليار في سبتمبر 2026، بزيادة 3% على أساس سنوي.
حجم الإعلاناتارتفع عدد مرات ظهور الإعلانات عبر تطبيقات العائلة التابعة لـMeta بنسبة 10% على أساس سنوي.
تسعير الإعلاناتارتفع متوسط سعر الإعلان بنسبة 14% على أساس سنوي.
السيولةبلغ مجموع النقد ومكافئات النقد والأوراق المالية القابلة للتداول 82.45 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026.

توسع الذكاء الاصطناعي يضغط على توليد النقد

ولّدت Meta تدفقًا نقديًا تشغيليًا بقيمة 32.79 مليار دولار خلال الربع، وأنفقت 34.91 مليار دولار على النفقات الرأسمالية، بما في ذلك مدفوعات أصل الدين لعقود الإيجار التمويلية. وأسفر الفرق عن تدفق نقدي حر سلبي قدره 2.12 مليار دولار.

وبالنسبة إلى عام 2026 بأكمله، ضيّقت الشركة نطاق توقعاتها للإنفاق الرأسمالي إلى ما بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار، مقارنة بنطاق سابق بين 130 مليار دولار و145 مليار دولار. وقد أدى ذلك إلى رفع الحد الأدنى للنطاق من دون تغيير الحد الأعلى.

وقالت الإدارة إن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يدعم بالفعل إيرادات الإعلانات من خلال زيادة التفاعل وتحسين التوصيات وتعزيز كفاءة تحقيق الإيرادات. لكنها حذرت أيضًا من أن مبادرات الذكاء الاصطناعي الناشئة ستحتاج إلى وقت أطول لتحقيق عوائد مقارنة بالاستثمارات في النشاط الأساسي. وأطلقت Meta تطبيق Muse ونموذج Muse Wonder خلال الربع.

بند التقاضي يعقد مقارنة الأرباح

تراجع الدخل التشغيلي بنسبة 37% إلى 12.99 مليار دولار. وشملت المصروفات بندًا بقيمة 9.89 مليار دولار مرتبطًا باتفاق Meta في أغسطس 2026 مع 52 مدعيًا عامًا لتسوية دعاوى تتعلق بالصحة النفسية للمراهقين ووسائل التواصل الاجتماعي.

وقالت Meta إن الدخل التشغيلي كان سيبلغ 22.88 مليار دولار باستبعاد هذا البند، مقارنة بالدخل التشغيلي المعلن البالغ 20.54 مليار دولار قبل عام. وهذا التمييز مهم: فلا يمكن عزو التراجع المعلن بالكامل إلى الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

مع ذلك، ارتفع صافي الدخل إلى 9.86 مليار دولار من 2.71 مليار دولار. وتأثرت المقارنة بالانخفاض الحاد في مصروف ضريبة الدخل، إذ تراجع معدل الضريبة الفعلي إلى 24% من 87%. لذلك، لم تعكس الزيادة في صافي الدخل تحسنًا مماثلًا في الربحية التشغيلية.

الأسهم التي لا تمنح حق التصويت تضيف مرونة تمويلية

وافق مجلس إدارة Meta على فئة جديدة من أسهم الفئة C المدرجة للتداول العام، لا تمنح حق التصويت، وتهدف إلى دعم جمع رأس المال وتعويض الموظفين وعمليات الاستحواذ المحتملة، مع الحفاظ على سيطرة Mark Zuckerberg على التصويت.

تعتزم الشركة أن يدخل تعديل ميثاقها المؤسسي حيز التنفيذ في 19 يناير 2027. كما أعلن مجلس الإدارة توزيعًا مشروطًا لمرة واحدة لسهم واحد من الفئة C عن كل سهم قائم من الفئتين A وB. ولم يكن قد جرى بعد تحديد تاريخي التسجيل والصرف.

لن يغير توزيع الأسهم قوة التصويت لأي مساهم. وتتوقع Meta أن يعكس سعر السوق لأسهم الفئة A أثرًا مماثلًا للتجزئة الثنائية للأسهم بعد التوزيع.

الخلاصة

واجهت أسهم Meta تباينًا بين نمو إيرادات الإعلانات والاحتياجات النقدية الفورية للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وستوفر نتائج الربع الرابع المقياس التالي للمقارنة مع توقعات الإدارة للمبيعات بين 73 مليار دولار و76 مليار دولار، فيما من المقرر أن يدخل مخطط أسهم الفئة C حيز التنفيذ في 19 يناير 2027.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الوقائع المتاحة عند النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يشكل ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة توصية بها.