ارتفعت إيرادات SpaceX بنسبة 161% إلى 14.575 مليار دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، إذ تجاوز نشاط الذكاء الفائق قطاع الاتصال، الذي يضم Starlink، من حيث المبيعات. وأظهرت النتائج الصادرة في 20 أكتوبر صورة مختلفة للربحية: فما زال قطاع الاتصال يحقق معظم الدخل التشغيلي، في حين هيمنت البنية التحتية للحوسبة على الإنفاق الرأسمالي.
أبرز النقاط
- شكّل الذكاء الفائق نحو 52% من الإيرادات الفصلية، ليصبح أكبر القطاعات.
- حقق قطاع الاتصال نحو 85% من الدخل التشغيلي، فيما بلغ عدد مشتركي Starlink 13.6 مليوناً.
- بلغ الإنفاق الرأسمالي الفصلي 19.593 مليار دولار، مع توقع الإدارة ارتفاعه أكثر في الربع الرابع.
جدول المحتويات
- نمو إيرادات SpaceX يغيّر مزيج أنشطتها
- ما زال Starlink المحرك الرئيسي للأرباح التشغيلية
- استثمارات الحوسبة تُبقي الإنفاق أعلى من المبيعات
- الإدارة تتوقع توسعاً أكبر في الربع الرابع
- الخلاصة
نمو إيرادات SpaceX يغيّر مزيج أنشطتها
يُظهر بيان أرباح SpaceX للربع الثالث ارتفاع الإيرادات من 5.576 مليار دولار قبل عام. وأسهم قطاع الذكاء الفائق، الذي كان يُسمى سابقاً الذكاء الاصطناعي، بمبلغ 7.560 مليار دولار، مقارنةً بـ813 مليون دولار في ربع سبتمبر 2025.
وبذلك تقدم الذكاء الفائق على قطاع الاتصال، الذي نما بنسبة 69% إلى 5.248 مليار دولار. وكان الترتيب معكوساً في يونيو 2026، عندما حقق قطاع الاتصال 4.291 مليار دولار، مقابل 2.561 مليار دولار للذكاء الفائق.
وعزت SpaceX نمو نشاط الحوسبة أساساً إلى اتفاقيات جديدة للخدمات السحابية، والاستحواذ على Cursor، وزيادة اعتماد Grok. وقد حققت Cursor، التي استحوذت عليها الشركة في 14 أغسطس، إيرادات قدرها 608 ملايين دولار حتى 30 سبتمبر، ما يعني أن الاستحواذ أسهم بجزء فقط من توسع القطاع.
وسجل قطاع الفضاء، الذي يشمل عمليات الإطلاق، إيرادات بلغت 1.767 مليار دولار، بزيادة قدرها 6% على أساس سنوي.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| النقد وما يعادله | 51.294 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026. |
| الأوراق المالية القابلة للتسويق | 38.561 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026. |
| إجمالي الديون | 38.844 مليار دولار، تشمل 12.897 مليار دولار من ديون الأطراف ذات العلاقة. |
| حصيلة الطرح العام الأولي | 85.675 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026. |
ما زال Starlink المحرك الرئيسي للأرباح التشغيلية
بلغ الدخل التشغيلي للشركة 2.791 مليار دولار، مقارنةً بخسارة تشغيلية قدرها 273 مليون دولار قبل عام. وأسهم قطاع الاتصال بمبلغ 2.367 مليار دولار من الإجمالي، بزيادة قدرها 99%، فيما حقق الذكاء الفائق 431 مليون دولار، وسجل قطاع الفضاء خسارة تشغيلية قدرها 7 ملايين دولار.
وبلغ عدد مشتركي Starlink من المستهلكين 13.6 مليوناً في 30 سبتمبر، ارتفاعاً من 12.0 مليوناً في يونيو و7.2 ملايين قبل عام. وبلغ متوسط الإيرادات الشهرية لكل مستخدم من المستهلكين 69 دولاراً، مرتفعاً من 66 دولاراً في يونيو، لكنه ظل دون مستوى 83 دولاراً المسجل قبل عام.
ارتفعت إيرادات المستهلكين بنسبة 57% إلى 3.121 مليار دولار، فيما بلغت إيرادات الشركات والحكومة 2.127 مليار دولار. وبذلك توسعت قاعدة المشتركين بوتيرة أسرع من إيرادات المستهلكين، بالتزامن مع انخفاض الإيرادات لكل مستخدم على أساس سنوي.
بلغ صافي الدخل 4.404 مليار دولار، متحولاً من خسارة قدرها 1.054 مليار دولار. وتجاوز ذلك الدخل التشغيلي لأن النتيجة شملت أيضاً إيرادات فوائد وإيرادات أخرى ومكسباً ضريبياً، قابلتها جزئياً مصروفات فوائد. لذا لا ينبغي اعتبار صافي الدخل مقياساً للربحية التشغيلية وحدها.
استثمارات الحوسبة تُبقي الإنفاق أعلى من المبيعات
بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية 19.593 مليار دولار في الربع، متجاوزاً الإيرادات بمقدار 5.018 مليارات دولار. واستحوذ الذكاء الفائق على 16.444 مليار دولار من هذا الاستثمار، أي أكثر من ضعفي إيراداته الفصلية، مع مواصلة SpaceX توسيع البنية التحتية للحوسبة.
بلغت سعة الحوسبة الاسمية 1.7 غيغاواط في 30 سبتمبر، مقارنةً بـ1.4 غيغاواط في يونيو و0.6 غيغاواط قبل عام. وشملت النتيجة التشغيلية للقطاع 1.217 مليار دولار من التعويضات القائمة على الأسهم والمرتبطة بالاستحواذ على Cursor.
خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، بلغ التدفق النقدي التشغيلي 13.097 مليار دولار، مقابل مشتريات معدات بقيمة 48.069 مليار دولار. ولا تُخصم النفقات الرأسمالية فوراً من الأرباح التشغيلية بالطريقة نفسها التي تُخصم بها المصروفات التشغيلية الجارية، لذا يمكن أن تتزامن الأرباح الإيجابية مع استثمارات نقدية ضخمة.
وتوفر أرقام الميزانية العمومية والتمويل لشهر سبتمبر سياقاً إضافياً لحجم التوسع.
الإدارة تتوقع توسعاً أكبر في الربع الرابع
في مكالمة الأرباح التي عُقدت في 20 أكتوبر، توقع المدير المالي بريت جونسن أن تبلغ النفقات الرأسمالية في الربع الرابع ما بين 35 ملياراً و40 مليار دولار، وأن تتراوح إيرادات الربع الأول من 2027 بين 33 ملياراً و37 مليار دولار. وهذه توقعات للإدارة وردت في المكالمة، وليست نتائج أو توجيهات منشورة في ملحق بيان الأرباح.
كما تحدث جونسن عن هدف بلوغ إيرادات سنوية محسوبة على أساس المعدل السنوي قدرها 100 مليار دولار بحلول نهاية 2026، على أن تُحسب بضرب إيرادات ديسمبر في اثني عشر. وهذا هدف لمعدل الإيرادات عند نهاية الفترة، وليس توقعاً لمبيعات تبلغ 100 مليار دولار في كامل عام 2026.
ومن شأن إضافة نطاق الإنفاق المتوقع للربع الرابع إلى إنفاق الأشهر التسعة الأولى أن يرفع النفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى نحو 83–88 مليار دولار إذا حققت الإدارة توقعاتها. وقال جونسن إن سعة الحوسبة الاسمية يُفترض أن تقترب من 2.2 غيغاواط بحلول نهاية أكتوبر، وأن تبلغ 2.5–3 غيغاواط بحلول نهاية العام.
الخلاصة
باتت إيرادات SpaceX تعتمد بدرجة أكبر على الحوسبة، فيما يظل Starlink المصدر الرئيسي للأرباح التشغيلية. ويتمثل الموعد المعلن المقبل في هدف الإدارة بلوغ سعة حوسبة تقارب 2.2 غيغاواط بحلول نهاية أكتوبر، قبل برنامج استثمار مخطط له في الربع الرابع أكبر بكثير.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الوقائع المتاحة عند النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة متخصص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تزكيةً لها.
