قالت UBS في تقييم نُشر في 23 أكتوبر 2026 إن خطط توسّع SpaceX في الذكاء الاصطناعي تستهدف الآن بلوغ قدرة حوسبة قدرها 13 غيغاواط بحلول نهاية عام 2027. ويمثل هذا الهدف زيادة حادة مقارنة بالتوقع السابق البالغ 2.5–3 غيغاواط، لكن تحقيقه سيتطلب استثمارات كبيرة وإمكانية الوصول إلى مصادر إضافية لتوليد الطاقة.
أهم النقاط
- أشارت UBS إلى هدف بلوغ قدرة حوسبة قدرها 13 غيغاواط بنهاية 2027، أي بزيادة تقارب 10 غيغاواط عن التوقع السابق.
- اقتربت إيرادات قطاع Super Intelligence في الربع الثالث من ثلاثة أمثال مستواها في الربع السابق، لتصل إلى 7.6 مليار دولار.
- تتراوح توقعات النفقات الرأسمالية للربع الرابع بين 35 مليار دولار و40 مليار دولار، بينما تقدّر UBS أن بناء القدرة سيتطلب نحو 350 مليار دولار.
جدول المحتويات
- توسّع SpaceX في الذكاء الاصطناعي يرفع معيار القدرة المستهدف
- توقعات الإيرادات تعتمد على القدرة وتأجيرها للعملاء
- النتائج الفصلية تُظهر أن الأعمال تتوسع بالفعل
- الاتصال وStarship يضيفان محطات تشغيلية
- الخلاصة
توسّع SpaceX في الذكاء الاصطناعي يرفع معيار القدرة المستهدف
عزت UBS الخطة الأكثر طموحًا إلى قوة الطلب على قدرة الحوسبة المخصصة للذكاء الاصطناعي والمتاحة للتأجير. وأشارت إلى قدرة بلغت 1.7 غيغاواط في الربع الثالث من 2026 و2.2 غيغاواط في أكتوبر، مقارنة بهدف 13 غيغاواط بنهاية 2027.
وقالت UBS إن إيلون ماسك أشار إلى أن الطلب كان كافيًا لبيع القدرة المتاحة عدة مرات. كما توقع ارتفاع أسعار التأجير الفوري أكثر، ما قد يقلص فترات استرداد الاستثمار إلى نحو ستة أشهر في 2027. وهذه توقعات وليست عوائد محققة.
وقالت UBS أيضًا إن ماسك ألمح إلى احتمال بلوغ القدرة 20 غيغاواط خلال 2027، بحسب الطاقة المتاحة لتوليد الكهرباء. وهذا الاحتمال الأعلى منفصل عن الهدف المعلن البالغ 13 غيغاواط.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| الفترة المشمولة بالتقرير | الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026 |
| الإيرادات الموحدة | 14.575 مليار دولار، بزيادة 161% على أساس سنوي |
| الدخل التشغيلي الموحد | 2.791 مليار دولار |
| صافي الدخل الموحد | 4.4 مليار دولار |
| الأرباح المعدلة الموحدة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك | 8.809 مليار دولار؛ مقياس غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا |
توقعات الإيرادات تعتمد على القدرة وتأجيرها للعملاء
استنادًا إلى تقسيم شبه متساوٍ بين القدرة المحتفظ بها للاستخدام الداخلي والقدرة المؤجرة للعملاء، طرحت UBS إيرادات سنوية متكررة محتملة تتراوح بين 500 مليار دولار وتريليون دولار بنهاية 2027. ويقارن ذلك بتوقع بلوغها 100 مليار دولار بنهاية 2026.
تصف هذه الأرقام معدلًا سنويًا للإيرادات المتكررة محتملًا، وليست إيرادات جرى تحصيلها بالفعل أو توقعًا لإجمالي الإيرادات المعترف بها خلال 2027. ويتوقف تحققها على تسليم البنية التحتية والاستخدام التجاري للقدرة المضافة.
كما أن متطلبات الإنفاق كبيرة. فقد حددت SpaceX توجيهات للنفقات الرأسمالية في الربع الرابع من 2026 عند 35 مليار دولار–40 مليار دولار، مقارنة بـ19.6 مليار دولار في الربع الثالث. وبشكل منفصل، تقدّر UBS أن تحقيق هدف 13 غيغاواط سيتطلب نحو 350 مليار دولار.
النتائج الفصلية تُظهر أن الأعمال تتوسع بالفعل
يسجل إعلان نتائج SpaceX للربع الثالث من 2026 قدرة حوسبة اسمية بلغت 1.7 غيغاواط في 30 سبتمبر. ويحدد الإفصاح خط الأساس التشغيلي، لكنه لا يؤكد الهدف اللاحق البالغ 13 غيغاواط أو توقعات UBS للإيرادات والاستثمار.
حقق قطاع Super Intelligence، الذي يشمل خدمات الحوسبة السحابية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إيرادات بلغت 7.56 مليار دولار، ارتفاعًا من 2.56 مليار دولار في الربع الثاني. وعزت SpaceX النمو إلى اتفاقيات جديدة لخدمات الحوسبة السحابية، والاستحواذ على Cursor، وزيادة استخدام Grok.
ارتفعت الأرباح المعدلة للقطاع قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 4.95 مليار دولار من 1.15 مليار دولار. ويختلف هذا المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا اختلافًا كبيرًا عن الربح التشغيلي للقطاع البالغ 431 مليون دولار، والذي تضمن 1.2 مليار دولار من التعويضات القائمة على الأسهم المرتبطة بالاستحواذ على Cursor.
الاتصال وStarship يضيفان محطات تشغيلية
بلغت إيرادات الاتصال 5.25 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة 69% عن العام السابق. ووصل عدد مشتركي Starlink من المستهلكين إلى 13.6 مليونًا في 30 سبتمبر، بزيادة قدرها 1.6 مليون عن يونيو.
كما أكملت SpaceX الرحلة 14 لمركبة Starship، وهي أول مهمة مدارية ومُدرّة للإيرادات للمركبة. ونقلت الرحلة 26 قمرًا صناعيًا من Starlink V3، مضيفةً نحو عشرة أضعاف سعة الإرسال الهابط التي يتيحها إطلاق أقمار Starlink بصاروخ Falcon 9.
تُظهر النتائج نموًا يتجاوز الذكاء الاصطناعي، رغم أن التوسع المقترح في قدرات الحوسبة ينطوي على متطلبات إنفاق أكبر بكثير. ويظل تنفيذ البنية التحتية، وإبرام اتفاقيات إضافية مع عملاء الذكاء الاصطناعي، وتوافر الطاقة عناصر محورية في الجدول الزمني للتوسع.
الخلاصة
يتمثل المعيار التالي لتوسع SpaceX في الذكاء الاصطناعي في تنفيذ توجيهات الإنفاق للربع الرابع من 2026 وتحقيق هدف القدرة بنهاية 2027. وتؤكد النتائج الفصلية المعلنة نمو الأعمال، لكن أرقام القدرة والإيرادات المتكررة الأكبر بكثير لا تزال تطلعية.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
