تراجع سهم Meta بنحو 7% خلال التداولات في 22 أكتوبر 2026، بعد أن أعلنت الشركة عن تدفق نقدي حر سلبي في الربع الثالث ورفعت الحد الأدنى لتوقعاتها للإنفاق الرأسمالي السنوي. ونمت الإيرادات بنسبة 26%، لكن النتائج سلطت الضوء على الاحتياجات النقدية لتوسع Meta في مجال الذكاء الاصطناعي.

أبرز النقاط

  • تجاوز الإنفاق الرأسمالي الفصلي التدفق النقدي التشغيلي، ما خلّف عجزًا في التدفق النقدي الحر قدره 2.12 مليار دولار.
  • رفعت Meta الحد الأدنى لتوقعاتها للإنفاق الرأسمالي في 2026 بمقدار 5 مليارات دولار، مع إبقاء الحد الأعلى دون تغيير.
  • أثّرت كلفة تقاضٍ كبيرة سلبًا في الأرباح، فيما يُخطط لإصدار فئة جديدة من الأسهم غير المصوّتة في يناير 2027.

جدول المحتويات

تراجع سهم Meta مع تجاوز الإنفاق لتوليد السيولة النقدية

أظهر إعلان نتائج Meta للربع الثالث من 2026 تدفقًا نقديًا تشغيليًا قدره 32.79 مليار دولار، مقابل إنفاق رأسمالي بلغ 34.91 مليار دولار، بما يشمل مدفوعات أصل الدين لعقود الإيجار التمويلي. ويوضح عجز التدفق النقدي الحر الناتج، البالغ 2.12 مليار دولار، كيف يمكن للاستثمار في البنية التحتية أن يستنزف السيولة النقدية حتى مع النمو القوي للمبيعات.

ضيّقت الإدارة نطاق توقعاتها للإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله إلى 135–145 مليار دولار، مقارنةً بـ130–145 مليار دولار. ورفع هذا التعديل الحد الأدنى للإنفاق المتوقع، لا الحد الأعلى.

كما بلغ هامش عقود مبادلة مخاطر الائتمان لأجل خمس سنوات لدى Meta مستوى قياسيًا في 22 أكتوبر. وتوفر هذه العقود حماية من التخلف عن السداد؛ ويشير اتساع الهامش إلى ارتفاع تكلفة تلك الحماية، لا إلى أن التخلف عن السداد وشيك. وكان انخفاض سعر السهم تحركًا خلال التداولات، وليس نتيجة إغلاق مؤكدة.

البندالتفاصيل
النقد والأوراق المالية القابلة للتداول82.45 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026.
مدفوعات توزيعات الأرباح1.36 مليار دولار من توزيعات الأرباح وما يعادلها خلال الربع.
عدد الأشخاص النشطين يوميًا3.64 مليار في المتوسط خلال سبتمبر، بزيادة 3% على أساس سنوي.
عدد الموظفين66,775 في 30 سبتمبر، بانخفاض 15% على أساس سنوي.

نمو الإيرادات يقابله ضغط على الربح التشغيلي

بلغت الإيرادات 64.60 مليار دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 63.37 مليار دولار. وزادت مرات ظهور الإعلانات بنسبة 10% عن العام السابق، فيما ارتفع متوسط سعر الإعلان بنسبة 14%.

مع ذلك، انخفض الدخل التشغيلي بنسبة 37% إلى 12.99 مليار دولار، وتقلص هامش التشغيل إلى 20% من 40%. وارتفع إجمالي التكاليف والمصروفات بنسبة 68%، بما في ذلك مصروف قدره 9.89 مليار دولار مرتبط باتفاق مع المدعين العامين في ولايات أمريكية بشأن تقاضي يتعلق بالصحة النفسية للمراهقين ووسائل التواصل الاجتماعي.

بلغت الأرباح المخففة المعلنة 3.83 دولار للسهم. وقالت Meta إن استبعاد مصروف التقاضي كان سيرفع هذا الرقم بمقدار 3.57 دولار إلى 7.40 دولار. ويساعد هذا الحساب الذي قدمته الشركة في تفسير أثر المصروف، لكنه لا يثبت وجود مقارنة متكافئة مع توقعات المحللين للأرباح.

الإدارة تخطط لمزيد من الاستثمار بعد 2026

توقعت Meta إيرادات للربع الرابع بين 73 و76 مليار دولار، ومصروفات للعام بأكمله بين 175 و179 مليار دولار، مع تضمين مصروف التقاضي في الربع الثالث ضمن توقعات المصروفات.

وقالت الإدارة إنها تتوقع مواصلة الاستثمار بقوة في أعمالها الأساسية ومبادرات الذكاء الاصطناعي الناشئة بعد 2026، رغم أن ميزانية 2027 وخطط الطاقة الاستيعابية لا تزال قيد الإعداد. ولم تقدم الشركة توقعًا للإيرادات للعام بأكمله 2027.

وقالت Meta إن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يدر بالفعل إيرادات إضافية من الإعلانات بفضل تحسن التفاعل والتوصيات وتحقيق الدخل. كما نبهت إلى أن الاستثمارات الداعمة لفرص الذكاء الاصطناعي الأحدث ستستغرق وقتًا أطول لتحقيق عوائد مقارنةً بالاستثمارات في أعمالها الأساسية.

الأسهم غير المصوّتة ستعزز مرونة التمويل

وافق مجلس إدارة Meta على إصدار أسهم عادية جديدة من الفئة C مدرجة للتداول العام وغير مصوّتة، بهدف دعم جمع رأس المال وتعويض الموظفين وعمليات الاستحواذ المحتملة وأغراض مؤسسية أخرى، مع الحفاظ على هيكل تقوده المؤسسة.

تعتزم الشركة أن يدخل تعديل النظام الأساسي للشركة الذي ينشئ هذه الأسهم حيز التنفيذ في 19 يناير 2027. ومن شأن توزيعة أرباح استثنائية لمرة واحدة معلنة أن تمنح سهمًا واحدًا من الفئة C مقابل كل سهم قائم من الفئتين A وB، رهناً بدخول تعديل النظام الأساسي حيز التنفيذ.

لم تُحدد بعد تواريخ الاستحقاق والدفع الخاصة بالتوزيعة. وقالت Meta إن التوزيع لن يغير القوة التصويتية لأي مساهم.

الخلاصة

تتمثل المسألة الفورية أمام Meta في الفجوة بين نمو الإعلانات القوي والسيولة النقدية اللازمة لتمويل التوسع. وستختبر نتائج الربع الرابع توقعات الإيرادات البالغة 73–76 مليار دولار، فيما يُخطط لأن يكون 19 يناير 2027 تاريخ سريان تعديل النظام الأساسي الخاص بفئة الأسهم الجديدة.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تُعد نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة عند النشر وقد تتغير. تحقّق بصورة مستقلة من المعلومات المهمة واستشر متخصصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة تأييد لها.