تحسنت أرباح BHG في الربع الثالث من عام 2026، إذ ارتفع الربح التشغيلي المعدل بنسبة 32% إلى 122 مليون كرونة سويدية، مع زيادة المبيعات بنسبة 11.7% إلى 2.9 مليار كرونة سويدية. وأظهرت النتائج الصادرة في 23 أكتوبر نموًا في قطاعات الأعمال الثلاثة وانخفاضًا في الرافعة المالية، رغم استمرار تأثير تحركات العملات وتكاليف التوصيل السلبي على الهوامش.
أهم النقاط
- نما إجمالي المبيعات العضوية بنسبة 9.3%، مسجلًا ثمانية أرباع متتالية من النمو العضوي الإيجابي.
- اتسع هامش الربح التشغيلي المعدل إلى 4.2%، رغم الضغوط الناجمة عن العملات والشحن وتكاليف التوصيل في الميل الأخير.
- ارتفع التدفق النقدي التشغيلي إلى 92 مليون كرونة سويدية، فيما انخفضت الرافعة المالية إلى 2.1 مرة، مقارنة بـ3.4 مرة قبل عام.
جدول المحتويات
- أرباح BHG تستفيد من نمو المبيعات بوتيرة تفوق التكاليف
- Value Home تقود النمو مع تحسن أداء جميع القطاعات
- تحسن توليد النقد قبيل الطلب الموسمي على المخزون
- ضغوط العملات وتوقيت المنصة يظلان موضع متابعة
- الخلاصة
أرباح BHG تستفيد من نمو المبيعات بوتيرة تفوق التكاليف
ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب بنحو 30 مليون كرونة سويدية مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وزاد هامش EBIT المعدل 0.7 نقطة مئوية إلى 4.2%، مواصلًا بذلك تحسن الربحية على أساس سنوي لدى BHG للربع الثاني عشر على التوالي.
فاق نمو المبيعات الزيادة في قاعدة التكاليف. فقد ارتفعت المبيعات على مدى 12 شهرًا متحركًا بنسبة 12.5% منذ الربع الرابع من 2024، في حين زادت التكاليف التنظيمية بنسبة 1.7%. وساعد هذا الفارق الشركة على تحويل الإيرادات الأعلى إلى نمو أسرع في الأرباح التشغيلية.
ووصف الرئيس التنفيذي غوستاف أورن الحد من نمو التكاليف التنظيمية بأنه طموح طويل الأجل، تدعمه أدوات الكفاءة، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي. لكنه حذر من تفاوت التغيرات بين الأرباع؛ فمعدل نمو التكاليف المسجل مؤخرًا لم يكن توقعًا ثابتًا.
حدد جدول التقارير للفترة من يوليو إلى سبتمبر 2026 لدى BHG موعد النشر في 23 أكتوبر عند الساعة 07:00 بتوقيت وسط أوروبا الصيفي، إلى جانب مكالمة جماعية وبث عبر الإنترنت باللغة الإنجليزية عند الساعة 10:00 بالتوقيت نفسه.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| Value Home | نمو المبيعات بنسبة 20.5%؛ وهامش EBIT المعدل 6.0%. |
| Premium Living | نمو المبيعات بنسبة مزدوجة الرقم؛ وارتفاع هامش EBIT المعدل إلى 3.8% من 2.2%. |
| Home Improvement | نمو المبيعات العضوية بنسبة 3.9%، مقابل 14.1% قبل عام؛ وهامش EBIT المعدل 4.6%. |
Value Home تقود النمو مع تحسن أداء جميع القطاعات
أسهمت القطاعات الثلاثة جميعها في زيادة المبيعات وتحسن الأرباح. وحققت Value Home أقوى نمو في المبيعات خلال العام، بدعم من الطلب على الأثاث، في حين سجلت Premium Living أكبر تحسن في الهامش.
نمت جميع الأسواق الجغرافية الرئيسية. وكان الأداء قويًا بصفة خاصة في أوروبا الشرقية والنرويج، بينما توسعت السويد، أكبر الأسواق، بنسبة 4%. وقالت الإدارة إن السويد واجهت مقارنات صعبة ودعمًا أقل من الإعفاءات الضريبية للتجديد. وظلت فنلندا السوق الأصعب، لكنها حققت نموًا أيضًا.
تحسن توليد النقد قبيل الطلب الموسمي على المخزون
ارتفع التدفق النقدي التشغيلي الفصلي إلى 92 مليون كرونة سويدية من 52 مليونًا قبل عام، ليصل إجمالي الأشهر التسعة الأولى إلى 380 مليون كرونة سويدية. وكان لرأس المال العامل أثر سلبي قدره 150 مليون كرونة سويدية، وهو ما يقارب مستوى العام السابق، مع تكوين مخزون استعدادًا لحملات «الشهر الأسود» في نوفمبر.
بلغ النقد 454 مليون كرونة سويدية في نهاية سبتمبر، مقارنة بـ301 مليون كرونة سويدية في بداية 2026. وانخفض صافي الدين إلى 1.0 مليار كرونة سويدية من 1.2 مليار قبل عام، وبلغت التسهيلات الائتمانية غير المستخدمة 800 مليون كرونة سويدية.
وتظل المدفوعات المستقبلية المرتبطة بعمليات الاستحواذ التزامًا نقديًا. وقال المدير المالي يسبر فليم إن مدفوعات الأرباح المشروطة المتبقية بلغت 204 ملايين كرونة سويدية في الميزانية العمومية، منها 50 مليون كرونة مستحقة في 2027.
ضغوط العملات وتوقيت المنصة يظلان موضع متابعة
استقر هامش المنتجات للمجموعة، لكن هامش الربح الإجمالي انخفض قليلًا مع تأثير فروق العملات والشحن وارتفاع تكاليف التوصيل في الميل الأخير سلبًا على الأداء. وعوضت هوامش المنتجات الأقوى في Home Improvement ضغوط العملات في Value Home.
وقال فليم إن أكبر أثر للعملات متوقع في الربع الثاني من 2027، حين يتركز موسم الأثاث الخارجي لدى Value Home، وتُستورد المنتجات من الشرق الأقصى بالدولار الأمريكي. ولم تحدد الإدارة حجم الرياح المعاكسة المتوقعة من تكاليف الشحن في الربع الرابع.
كما أرجأت BHG استكمال نقل عملياتها في فنلندا إلى منصة تقنية المعلومات الخاصة بدول الشمال، لحماية النشاط التجاري خلال فترة مبيعات مهمة. وقال أورن إن توقيت ذلك سيُحسم بعد الربع الرابع، مع إمكان التنفيذ قبل موسم المبيعات الرئيسي في منتصف 2027 أو بعده.
الخلاصة
تدخل BHG فترة حملات الربع الرابع مع تحسن توليد النقد وانخفاض الرافعة المالية. ويتمثل الاختبار التشغيلي المقبل في موسم مبيعات نوفمبر، يليه قرار الإدارة بشأن موعد استكمال نقل المنصة الفنلندية.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. وقد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
