أظهرت نتائج FirstService للربع الثالث من عام 2026 نمو الإيرادات وارتفاع الأرباح المعدلة، لكن ضعف ربحية نشاط الأسقف ضغط على الهوامش والأرباح المعلنة. وبلغت الإيرادات 1.53 مليار دولار أمريكي، بزيادة 6%، وفق النتائج الصادرة في 22 أكتوبر للربع المنتهي في 30 سبتمبر، بينما ارتفعت ربحية السهم المعدلة 7% إلى 1.89 دولار. وانخفضت ربحية السهم المخففة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) إلى 0.99 دولار من 1.24 دولار.

أبرز النقاط

  • ساعد النمو في إدارة العقارات السكنية وخدمات الترميم على تعويض ضعف نشاط الأسقف.
  • ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة (EBITDA) بنسبة 3%، بوتيرة أبطأ من الإيرادات، مع انكماش الهامش الموحد إلى 11.1%.
  • أدت عمليات إعادة شراء الأسهم الكبيرة إلى رفع الرافعة المالية، وتتوقع الإدارة إبطاء وتيرة إعادة الشراء.

جدول المحتويات

أرباح FirstService تكشف تباينًا بين الأرباح المعدلة وأرباح GAAP

أظهر إعلان نتائج FirstService للربع الثالث من عام 2026 أن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 169.7 مليون دولار، مقارنةً بـ164.8 مليون دولار قبل عام. وبلغ نمو الإيرادات العضوي 4%، لكن هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك انخفض من 11.4% إلى 11.1%، ما يوضح أن نمو الأرباح لم يواكب نمو المبيعات.

وانخفضت الأرباح التشغيلية وفق GAAP إلى 107.4 مليون دولار من 115.6 مليون دولار. وهذا التمييز مهم، لأن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وربحية السهم المعدلة تستثني بنودًا مدرجة في الأرباح المعلنة، بما فيها البنود المرتبطة بالاستحواذ والتعويضات القائمة على الأسهم؛ كما تستثني ربحية السهم المعدلة إطفاء الأصول غير الملموسة المرتبطة بالاستحواذ والزيادة الناتجة عن استرداد حقوق غير مسيطرة.

جميع المبالغ المالية بالدولار الأمريكي. وخلال الأشهر التسعة الأولى، ارتفعت الإيرادات وربحية السهم المعدلة، رغم انخفاض هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منذ بداية العام قليلًا إلى 10.2% من 10.3%.

البندالتفاصيل
إيرادات الأشهر التسعة4.298 مليار دولار، مقابل 4.114 مليار دولار قبل عام.
الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر التسعة437.1 مليون دولار، مقابل 425.2 مليون دولار.
ربحية السهم المعدلة للأشهر التسعة4.57 دولار، مقابل 4.39 دولار.
النفقات الرأسمالية28 مليون دولار في الربع الثالث؛ و88 مليون دولار منذ بداية العام؛ وتوجيهات بنحو 125 مليون دولار للسنة كاملة.
السيولة المتاحةنحو 500 مليون دولار من النقد والقدرة المتاحة ضمن التسهيلات الائتمانية.

مكاسب قطاع العقارات السكنية تقابلها ضغوط في نشاط الأسقف

حققت FirstService Residential إيرادات فصلية بلغت 633.3 مليون دولار، بزيادة 5%، جاءت بالكامل من النمو العضوي. ودعمت العقود الجديدة وتوسيع خدمات العمالة في المواقع المبيعات، بينما ساعدت إدارة تكاليف العمالة ومكاسب الكفاءة على رفع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 7% إلى 71.3 مليون دولار.

ارتفعت إيرادات FirstService Brands بنسبة 7% إلى 898.4 مليون دولار، بما في ذلك نمو عضوي بنسبة 3%. وظلت أرباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك شبه مستقرة عند 101.8 مليون دولار، وانخفض هامشها إلى 11.3% من 12.1%. وأدى انخفاض إيرادات نشاط الأسقف واشتداد المنافسة في السوق إلى تراجع الربحية.

حققت علامتا الترميم Paul Davis وFirst OnSite نموًا مشتركًا في الإيرادات بنسبة 10%، بينما ارتفعت إيرادات Century Fire بأكثر من 10%. وانخفضت إيرادات نشاط الأسقف بنسبة 4% على أساس معلن، وبنسبة من خانة الآحاد المرتفعة على أساس عضوي.

ووصف الرئيس التنفيذي Scott Patterson والمدير المالي Jeremy Rakusin المنافسة في نشاط الأسقف بأنها صعبة على نحو خاص في فلوريدا. وقال Rakusin إن انخفاض الأحجام والأسعار التنافسية أسهما كلاهما في الضغط على الهوامش، ومن الصعب الفصل بين أثر كل منهما.

إعادة شراء الأسهم ترفع الرافعة المالية مع تراجع تحويل الأرباح إلى نقد

أعادت FirstService شراء 2.2 مليون سهم بأكثر قليلًا من 300 مليون دولار خلال الربع. ومنذ بداية الربع الثاني، بلغ إجمالي الأسهم المعاد شراؤها 4.1 مليون سهم، أي ما يعادل نحو 9% من الأسهم القائمة.

بلغ صافي الدين نحو 1.4 مليار دولار، وارتفعت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر الاثني عشر الماضية إلى 2.4 مرة من 1.8 مرة في نهاية يونيو. وقال Rakusin إن عمليات إعادة الشراء المستقبلية ستتغير بحسب توليد التدفق النقدي الحر وسعر السهم وفرص الاستحواذ، بدلًا من مواصلة الوتيرة الأخيرة.

ارتفع التدفق النقدي التشغيلي قبل التغيرات في رأس المال العامل إلى 124.4 مليون دولار من 117.2 مليون دولار. وبعد احتساب تلك التغيرات، انخفض التدفق النقدي التشغيلي إلى 84.2 مليون دولار من 126.4 مليون دولار. ويبرز هذا التباين أهمية متطلبات رأس المال العامل عند تقييم النقد المتاح لإعادة شراء الأسهم والاستحواذات.

توقعات الربع الرابع لا تزال متفاوتة

أبقت الإدارة على أهداف الأداء للسنة كاملة، بما فيها نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة متوسطة من خانة الآحاد، وهامش قريب عمومًا من مستوى العام السابق. وتظل هذه الأرقام توجيهات مستقبلية وليست نتائج محققة.

ويتوقع Rakusin أن تكون هوامش FirstService Brands أقل قليلًا في الربع الرابع رغم نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ويُعزى ذلك أساسًا إلى توقع استمرار الضغوط في نشاط الأسقف. ومن المتوقع أن تبقى إيرادات علامات الخدمات المنزلية مستقرة إجمالًا، وأن تنخفض عضويًا بنسبة منخفضة من خانة الآحاد.

ومن المتوقع أن تتحسن هوامش قطاع العقارات السكنية أكثر، بدعم من استمرار الكفاءة التشغيلية والخروج من نشاط الأحياء المائية غير الأساسي، الذي كان يحقق عادةً خسائر في الربع الرابع. وقالت الإدارة إنها ستقدم توقعات أشمل لعام 2027 في فبراير.

الخلاصة

يتمثل الاختبار التالي لأرباح FirstService في ما إذا كانت مكاسب هوامش قطاع العقارات السكنية ونشاط الترميم ستتمكن من تعويض استمرار الضغوط في نشاط الأسقف خلال الربع الرابع. ومن المتوقع أن تقدم التوقعات التي ستعلنها الإدارة في فبراير صورة أوضح لعام 2027، بينما ستُحدد وتيرة عمليات إعادة شراء الأسهم المستقبلية وفقًا لتوليد النقد واحتياجات الاستحواذ.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المعلومات المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بشكل مستقل واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.