التعريف
السيولة هي مدى سهولة شراء الأصل أو بيعه بسرعة دون تحريك سعره كثيرًا. والسوق عالية السيولة فيها كثير من المشترين والبائعين، وفارق ضيق بين سعري الطلب والعرض، ووفرة من الأوامر قرب السعر الحالي.
آلية العمل
في منصة التداول، يضع المشترون أوامر شراء (Bids) ويضع البائعون أوامر بيع (Asks) بأسعار مختلفة، وتشكّل هذه الأوامر معًا دفتر الأوامر. وتظهر السيولة بطريقتين. فالفارق، أي الفجوة بين أفضل سعر طلب وأفضل سعر عرض، يكون ضيقًا. ودفتر الأوامر يكون عميقًا، أي أن كميات كبيرة تنتظر عند أسعار قريبة من السعر الحالي. وعندما يتحقق الأمران، يمكن تنفيذ أمر كبير دون دفع السعر بعيدًا. أما في السوق ضعيفة السيولة، فيستنفد الأمر نفسه أفضل العروض ويمتد إلى أسعار أسوأ، وهو ما يُسمى الانزلاق السعري.
حجم التداول مرتبط بالسيولة لكنه ليس الشيء نفسه. فحجم التداول يحتسب ما جرى تداوله بالفعل خلال فترة ما، بينما تصف السيولة ما يمكن تداوله الآن بتكلفة معقولة. وقد تُظهر السوق حجم تداول مرتفعًا ومع ذلك يكون دفتر أوامرها ضعيفًا، خاصة إذا كان جزء من حجم التداول ناتجًا عن التداول الوهمي، حين يتداول الطرف نفسه مع نفسه.
تتغير السيولة أيضًا مع الوقت. فهي عادةً أقل في العملات والأسهم الصغيرة، وخارج ساعات التداول الرئيسية، وخلال التحركات الحادة، حين قد يسحب صانعو السوق، وهم متداولون يُبقون أوامر شراء وبيع معروضة، أوامرهم. وتميل السيولة إلى التقلص تحديدًا حين يريد كثير من المتداولين الخروج في وقت واحد، لذا فإن السوق التي تبدو عالية السيولة في يوم هادئ قد لا تكون كذلك خلال الانهيار.
مثال (أرقام افتراضية)
لنفترض أنك تريد شراء 2,000 وحدة من العملة X و2,000 وحدة من العملة Y، وأن السعر الوسطي لكل منهما $10.00.
في العملة X هناك 5,000 وحدة معروضة عند $10.01، فيُنفَّذ الأمر كله عند هذا السعر: 2,000 × $10.01 = $20,020، أي بزيادة $20 (0.1%) عن 2,000 × $10.00 = $20,000.
أما في العملة Y فلا يُعرض سوى 500 وحدة عند $10.05، و500 عند $10.20، و1,000 عند $10.50: $5,025 + $5,100 + $10,500 = $20,625، أي بمتوسط يقارب $10.31، وهو أعلى من السعر الوسطي بنحو 3.1%.
يكلف الأمر نفسه $605 إضافية في السوق الأضعف سيولة، مع أن العملتين تُظهران السعر نفسه.
أخطاء شائعة
- اعتبار ارتفاع حجم التداول دليلًا على أن السوق عالية السيولة.
- الحكم على السيولة في يوم هادئ وافتراض أنها ستبقى متوفرة خلال موجة بيع حادة.
- وضع أمر سوق كبير في سوق ضعيفة السيولة دون التحقق من عمق دفتر الأوامر.
حاسبات ذات صلة
هذا القاموس لأغراض تعليمية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. تستخدم الأمثلة أرقامًا افتراضية.