التعريف
الانزلاق السعري هو الفرق بين السعر الذي تتوقعه عند وضع الصفقة والسعر الذي تُنفَّذ به الصفقة فعليًا.
آلية العمل
يحدث الانزلاق عندما يتحرك السوق بين اللحظة التي ترى فيها السعر واللحظة التي يُنفَّذ فيها أمرك، أو عندما يكون أمرك أكبر من الكمية المتاحة عند أفضل سعر. ففي دفتر الأوامر، يمر أمر السوق الكبير عبر عدة مستويات سعرية، فيبتعد متوسط سعر تنفيذه عن السعر المعروض أولًا. وفي منصة التداول اللامركزية، تغير الصفقة نفسها نسبة الرموز في المجمع، ومن ثم السعر.
يُقاس الانزلاق عادةً كنسبة مئوية: الانزلاق = (سعر التنفيذ − السعر المتوقع) ÷ السعر المتوقع في حالة الشراء، والعكس في حالة البيع. ويميل إلى أن يكون أكبر في الأسواق ضعيفة السيولة، وخلال التحركات السريعة حول الأخبار، وفي الأوامر الكبيرة. وقد يكون الانزلاق إيجابيًا أيضًا: فإذا تحرك السعر لصالحك قبل التنفيذ، تحصل على سعر أفضل من المتوقع.
يمنع الأمر المحدد الانزلاق بما يتجاوز حده، مع خطر عدم تنفيذه. وتوفر منصات التداول اللامركزية إعدادًا لنسبة تحمّل الانزلاق: إذ تفشل المبادلة إذا كانت النتيجة أسوأ من النسبة المقبولة. والنسبة المرتفعة جدًا تتيح مرور مزيد من المبادلات، لكنها تترك مجالًا للروبوتات كي تتداول قبيل مبادلتك وبعدها مباشرة على حسابك، وهو هجوم يُعرف بهجوم الساندويتش (Sandwich).
مثال (أرقام افتراضية)
لنفترض أنك تبادل $1,000 مقابل الرمز X المعروض بسعر $2.00، وتتوقع 500 رمز، مع نسبة تحمّل انزلاق قدرها 1%.
الحد الأدنى الذي تقبله = 500 × (1 − 0.01) = 495 رمزًا.
إذا أعطتك المبادلة 497 رمزًا، يكون متوسط سعرك $1,000 ÷ 497 ≈ $2.0121، أي أسوأ من السعر المعروض بنحو 0.6%.
ولو تحرك السعر إلى حد لا يصلك معه سوى 490 رمزًا، لفشلت المبادلة بدلًا من ذلك، وفي معظم الشبكات تُدفع رسوم الغاز مع ذلك.
يوضح المثال أن نسبة التحمّل تضع سقفًا لمقدار الانزلاق الذي تقبله، بينما يؤدي الإعداد الأعلى إلى تنفيذ أكثر تكرارًا بأسعار قد تكون أسوأ.
أخطاء شائعة
- الاكتفاء بالنظر إلى رسوم التداول بينما يكلف الانزلاق في أمر كبير أكثر منها.
- رفع نسبة تحمّل الانزلاق في منصة لامركزية (DEX) إلى ما يفوق المعتاد بكثير لمجرد تمرير المبادلة.
- توقع الحصول على السعر المعروض في أمر سوق داخل سوق ضعيفة السيولة أو خلال أخبار كبرى.
- افتراض أن الانزلاق سلبي دائمًا.
حاسبات ذات صلة
هذا القاموس لأغراض تعليمية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. تستخدم الأمثلة أرقامًا افتراضية.