Разходите на Adani Power за вносни въглища с включени транспортни разходи са се увеличили с около 50% на годишна база през второто тримесечие на FY27, но възстановяването на това увеличение чрез тарифите за проекта ѝ в Гуджарат ще отнеме повече от шест месеца. Главният изпълнителен директор S B Khyalia посочи забавянето на 26 октомври 2026 г., като го сравни с договора на компанията с Бангладеш, където промените в международните цени на горивата се отразяват незабавно във фактурирането.

Основни изводи

  • Тримесечните разходи за гориво са нараснали с 41,8%, отразявайки по-големите обеми на производство и по-скъпите вносни въглища.
  • Индексираният тарифен механизъм в Гуджарат забавя възстановяването на разходите, за разлика от незабавната корекция във фактурирането по договора с Бангладеш.
  • По-ниското качество на местните въглища също е увеличило ефективните разходи за гориво, без автоматично тарифно компенсиране.

Съдържание

Разходите на Adani Power за гориво нарастват по-бързо от оперативните печалби

Adani Power в съобщението за резултатите си за Q2 FY27 посочи разходи за гориво в размер на ₹10,229.38 crore спрямо ₹7,216.23 crore година по-рано. Увеличението отразява както по-големите обеми, така и 50-процентното нарастване на себестойността на вносните въглища с включени транспортни разходи.

По-голямата сметка за гориво не попречи на оперативните печалби да нараснат. Печалбата преди лихви, данъци, амортизация и изчерпване от продължаваща дейност се увеличи с 18,5% до ₹6,320.97 crore, подкрепена от по-големите обеми, подобрените тарифи и постъпленията от продажби на свободния пазар, както и от контрола върху оперативните разходи.

Разходите за гориво обаче нараснаха по-бързо от оперативните печалби от продължаваща дейност. Това разграничение е важно, защото разпоредбите, позволяващи прехвърляне на разходите за гориво към клиентите, не гарантират непременно възстановяването им през същото тримесечие.

ПоказателДанни
Разходи за гориво през първото полугодие₹19,768.50 crore през H1 FY27 спрямо ₹14,535.04 crore година по-рано; ръст от 36%.
Тримесечни продажби на електроенергия26,4 милиарда единици през Q2 FY27 спрямо 23,7 милиарда единици през Q2 FY26; ръст от 11,5%.
Общи приходи от продължаваща дейност₹17,528.35 crore през Q2 FY27; ръст от 28,5% на годишна база.
Дата на публикуване на резултатите23 октомври 2026 г., за второто тримесечие на финансовата 2026–27 година.

Договорите с Гуджарат и Бангладеш възстановяват разходите по различен начин

Повечето от мощностите на Adani Power имат разпоредби за прехвърляне на разходите за гориво, каза Khyalia. В проекта в Гуджарат обаче тарифите са обвързани с индекс, което създава забавяне между промяната в цените на въглищата и възстановяването ѝ чрез таксите за електроенергия.

„Това увеличение на разходите за вносни въглища ще се отрази едва след повече от шест месеца“, каза Khyalia пред инвеститорите. По думите му увеличението няма да се появи в тарифите през непосредствено следващото тримесечие.

Khyalia каза, че забавянето леко е намалило маржа, който компанията иначе би могла да постигне. Той също така уточни, че приходът на единица от проекта в Гуджарат не е бил под действителните разходи за гориво. Следователно забавянето на възстановяването не бива да се бърка с твърдение, че електроенергията е била продавана под себестойността на горивото.

Споразумението за покупка на електроенергия с Бангладеш функционира по различен начин. Тарифите му са обвързани с международните цени, което позволява увеличенията да се отразяват незабавно във фактурирането, каза Khyalia. Adani Power доставя електроенергия на Бангладеш от централата си с мощност 1,600 MW Godda в Джаркханд.

Качеството на местните въглища създава допълнителен натиск върху разходите

Ефективната цена на местните въглища също се е повишила през тримесечието, приключило през септември, въпреки че обявените цени на Coal India не са се увеличили. Khyalia отдаде това на влошаването на качеството на въглищата вследствие на мусоните, поради което е било необходимо повече въглища за производството на всяка единица електроенергия.

За разлика от увеличенията на цените на вносните въглища, обхванати от договорните разпоредби за прехвърляне на разходите, допълнителното потребление вследствие на по-ниското качество на местните въглища не води автоматично до по-високи тарифи.

Khyalia каза, че тарифите за електроенергия, включително цените на свободния пазар, ще трябва да се повишат до известна степен. Това е оценка на ръководството за натиска върху цените, а не обявено увеличение на тарифите или потвърден график за по-високи пазарни цени.

Заключение

Следващият въпрос за Adani Power е кога индексираните тарифи в Гуджарат ще отразят вече понесените по-високи разходи за вносни въглища. Ръководството посочи забавяне от повече от шест месеца, а не възстановяване през непосредствено следващото тримесечие; договорът с Бангладеш не предвижда същото забавяне.

Прочетете още новини

Още новини от FinanceVelix

Отказ от отговорност

Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуби. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и може да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.