От 7 декември 2026 г. сетълментът при изтичане на индийски деривати ще се върне към метод за ценообразуване, базиран на последните 30 минути от непрекъснатата търговия, съгласно решение на Съвета по ценни книжа и борси на Индия, обявено на 15 октомври. Брокерите очакват отмяната на предишната промяна да направи сетълментните цени по-предвидими, след като въведената през август система за търговия на заключителен аукцион наруши търговските стратегии. Възстановяването на обемите обаче остава несигурно.
Основни изводи
- SEBI ще възстанови VWAP от непрекъснатата търговия като база за сетълмента на деривати в деня на изтичане от 7 декември.
- Активността при дериватите рязко отслабна през август, преди леко да се възстанови през септември.
- Брокерите очакват по-ясното ценообразуване при сетълмента да помогне на трейдърите да управляват риска при изтичане, но увеличението на обемите не е гарантирано.
Съдържание
- Какво се променя при сетълмента на индийските деривати
- Търговската активност едва започва да се възстановява
- Защо брокерите и трейдинг отделите следят промяната
- Заключение
Какво се променя при сетълмента на индийските деривати
Циркулярът на SEBI от 15 октомври преразглежда методологията за сетълмент на деривативни договори с изтичащ срок. При борсовите деривати върху акции ще се използва среднопретеглената по обем цена (VWAP) на базовата акция през последните 30 минути на непрекъснатата търговия. При индексните деривати ще се използва стойност на индекса, изчислена въз основа на VWAP на акциите в състава му.
Решението отменя ключов елемент от сетълмента чрез заключителен аукцион, въведен на 3 август. Променя се начинът на изчисляване на сетълментните цени при изтичане, а не се изоставя по-широката инициатива на SEBI за ограничаване на спекулативната търговия.
За трейдърите, които държат позиции до изтичането на договорите, практическата разлика е в прозореца за ценообразуване: сетълментът отново ще отразява сделките през последния половин час на непрекъснатата търговия, вместо да зависи от заключителния аукцион.
| Показател | Подробности |
|---|---|
| Дата на решението | 15 октомври 2026 г. |
| Дата на влизане в сила | 7 декември 2026 г. |
| Деривати върху акции | Сетълментът се основава на VWAP на базовата акция за последните 30 минути на непрекъснатата търговия. |
| Индексни деривати | Сетълментът се основава на стойност на индекса, изчислена с помощта на VWAP на акциите в състава му. |
Търговската активност едва започва да се възстановява
През август средният дневен оборот на пазара на деривати върху акции на Националната фондова борса на Индия спадна до най-ниското си равнище от 18 месеца. Оборотът на по-малката борса BSE намаля с една трета, преди активността леко да се възстанови през септември.
Дхирадж Рели, управляващ директор на HDFC Securities, заяви, че по-голямата яснота около сетълментните цени при изтичане би трябвало да помогне за възстановяване на доверието и с течение на времето може да доближи обемите до равнищата отпреди системата за заключителен аукцион. Това е очакване, а не потвърден резултат от промяна в правилата, която все още не е влязла в сила.
Защо брокерите и трейдинг отделите следят промяната
Ешаан Лазарус, основател и главен изпълнителен директор на 021 Trade, заяви, че по-ниската ликвидност при заключителния аукцион е позволявала на участници с относително малки позиции да влияят върху цените на затваряне, особено при инструменти с ниска ликвидност. Той очаква връщането към VWAP да ограничи възможностите за подобни колебания.
По-предвидимото ценообразуване при сетълмента би могло да улесни управлението на риска при изтичане и изпълнението на арбитраж между паричния пазар и дериватите. Анализаторите на Jefferies също заявиха, че промяната може да е от полза за брокерите, чиито обеми на поръчките все още са под равнищата отпреди аукциона. Евентуалното увеличение на приходите от транзакции за брокерите и борсите ще зависи от това дали трейдърите действително ще се върнат.
Заключение
Следващият потвърден етап е въвеждането на промяната на 7 декември. След това ще стане ясно дали по-предвидимото ценообразуване при изтичане ще доведе до трайно възстановяване на търговската активност.
Прочетете още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите крият риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
