Прогнозата за растежа на KEI остава за увеличение на приходите с над 25% през финансовата 2027 г., въпреки че продажбите са нараснали с около 31% през първото полугодие. В актуализацията за резултатите от 22 октомври 2026 г. производителят на проводници и кабели представи график за разширяването в Сананд, който продължава и през 2027 г., а финансовият директор Раджив Гупта заяви, че оборотният капитал ограничава скоростта, с която наличният производствен капацитет може да се превърне в продажби.
Основни изводи
- Ръководството запази целта си за ръст на приходите над 25% през финансовата 2027 г., като посочи ограниченията, свързани с оборотния капитал.
- Продажбите през второто тримесечие нараснаха с 38,52%, но нетната печалба се увеличи по-бавно, а маржът на нетната печалба се сви.
- Очаква се Фаза 2 на Сананд да започне търговско производство до март 2027 г., а продажбите на кабели за свръхвисоко напрежение (EHV) да нарастват по-късно след получаването на одобрения.
Съдържание
- Прогнозата за растежа на KEI отразява ограниченията на оборотния капитал
- Вътрешните продажби водят растежа, докато маржовете на печалбата се разминават
- Пускането в експлоатация в Сананд и одобренията за продажби са отделни етапи
- Заключение
Прогнозата за растежа на KEI отразява ограниченията на оборотния капитал
Гупта заяви, че оборотният капитал не позволява растеж на приходите над приблизително 25%–30%, с което обясни защо ръководството запазва по-консервативна цел за цялата финансова година въпреки по-силния растеж през първото полугодие. Компанията потвърди и очакванията си за средногодишен темп на растеж на приходите от 20% през следващите три до четири години.
В корпоративните си съобщения за периода, приключил на 30 септември 2026 г., KEI посочва записа от разговора за резултатите за тримесечието, приключило през септември. В изказването си Гупта направи разграничение между наличния производствен капацитет и финансирането, необходимо за поддържане на запасите и изпълнение на допълнителен обем поръчки.
През първото полугодие запасите са се увеличили с приблизително 1 200 крора индийски рупии (INR). Гупта отдаде 600–700 крора INR от увеличението на зареждането на новата фабрика в Сананд по време на разгръщането ѝ, а останалата част — на оценката според цената на медта. Ръководството очаква до март 2027 г. дните на запасите да се върнат към предишното равнище от около 90 дни себестойност на продадените стоки.
KEI заяви, че няма дълг, а паричните средства и салдата по банковите сметки възлизат на 698 крора INR към 30 септември, включително оставащите 169 крора INR от частното пласиране на акции сред квалифицирани институционални инвеститори. Тази ликвидност осигурява гъвкавост, но коментарите на ръководството показват, че липсата на дълг в баланса не премахва ограниченията на оборотния капитал.
| Показател | Подробности |
|---|---|
| Портфейл от поръчки за проводници и кабели | 4 927 крора INR. |
| Използване на капацитета за кабели през първото полугодие | 77%. |
| Натрупани капиталови разходи за Сананд | 1 876 крора INR. |
| Дял на продажбите чрез дилъри и дистрибутори | 59% през второто тримесечие; ръководството очаква диапазон от 55%–60%. |
| Постепенно прекратяване на EPC дейността | Загуба от 8 крора INR през второто тримесечие; ръководството очаква загуби от 5–7 крора INR през още едно или две тримесечия. |
Вътрешните продажби водят растежа, докато маржовете на печалбата се разминават
Нетните продажби през второто тримесечие достигнаха 3 776 крора INR, което е ръст от 38,52% на годишна база. Вътрешните продажби на проводници и кабели нараснаха с 46% до 3 184 крора INR, докато износът се увеличи по-умерено — до 493 крора INR спрямо 472 крора INR.
Печалбата след данъци нарасна с 28,96% до 262,45 крора INR — по-бавно от приходите — а маржът на нетната печалба спадна до 6,95% от 7,46%. EBITDA се увеличи с 28,69% до 401 крора INR, при марж от 10,62%. Отделно, отчетеният оперативен марж се повиши леко до 9,97% от 9,88%.
Гупта обясни колебанията на маржовете през тримесечието с корекции в оценката на запасите и акцентира върху данните за първото полугодие: маржът на EBITDA достигна 11,73% спрямо 11,46% година по-рано. Той потвърди цел за марж на EBITDA от приблизително 11% през финансовата 2027 г., с възможност за повишение към 11,5%–12% с увеличаването на производството в Сананд.
Поръчките за износ възлизаха на около 991 крора INR, като Съединените щати представляваха почти половината. Гупта заяви, че изпълнението на поръчките за износ обикновено отнема три до четири месеца. Следователно портфейлът от поръчки представлява бизнес, който предстои да бъде доставен, а не вече признати приходи.
Пускането в експлоатация в Сананд и одобренията за продажби са отделни етапи
Ръководството очаква Фаза 2 на Сананд, която обхваща кабели за свръхвисоко и високо напрежение, да започне търговско производство до края на март 2027 г. Очаква се продажбите на кабели за свръхвисоко напрежение от завода да започнат да нарастват от тримесечието, приключващо през септември 2027 г., след получаването на одобрения.
Гупта изчисли, че новият капацитет за кабели за свръхвисоко напрежение може да добави потенциал за приходи от 1 500–1 700 крора INR към съществуващия обем от приблизително 700 крора INR. Очаква се максималното използване на капацитета да бъде достигнато през финансовата 2029 г., затова оценката за капацитета не бива да се приема като прогноза за незабавни приходи.
През първото полугодие KEI извърши капиталови разходи в размер на 402 крора INR, включително 333 крора INR за Сананд. Ръководството планира годишни капиталови разходи от приблизително 600 крора INR през следващите три до четири години, включително 100–150 крора INR за поддръжка.
Заключение
Следващият планиран етап в програмата за разширяване на KEI е началото на търговското производство във Фаза 2 на Сананд до края на март 2027 г. Нормализирането на запасите е планирано за същия период, а последващите одобрения и увеличаването на продажбите на кабели за свръхвисоко напрежение ще определят кога допълнителният капацитет ще започне да допринася по-съществено за приходите.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и може да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
