През третото тримесечие на 2026 г. постъпилите поръчки на Munters нараснаха със 70%, а натрупаният обем от поръчки се увеличи със 178% до 28 млрд. SEK, но силното търсене продължи да натоварва производството и генерирането на парични средства. В разговор за финансовите резултати на 23 октомври ръководството посочи, че недостигът на компоненти, разширяването на заводите и натрупването на запаси оказват натиск върху бизнеса с технологии за центрове за данни, въпреки ускоряването на доставките.
Основни изводи
- Нарастващият натрупан обем от поръчки за центрове за данни осигурява видимост за доставките до 2027 и 2028 г.
- Недостигът на компоненти и навлизането на нови продукти в производство продължават да ограничават маржовете при центровете за данни.
- Оперативният паричен поток беше отрицателен, като се очаква запасите да нараснат допълнително през четвъртото тримесечие.
Съдържание
- Отчетът на Munters откроява разликата между поръчките и доставките
- Растежът при центровете за данни е съпроводен с натиск върху маржовете
- Запасите поглъщат парични средства и повишават ливъриджа
- Подобрението в AirTech включва необичайна такса за анулиране
- Заключение
Отчетът на Munters откроява разликата между поръчките и доставките
Подразделението за технологии за центрове за данни (DCT) постигна най-високите си досега тримесечни продажби, с ръст от 30% спрямо предходното тримесечие. Натрупаният му обем от поръчки достигна приблизително 22 млрд. SEK, което представлява по-голямата част от неизпълнените поръчки на групата.
Главният изпълнителен директор Стефан Аспман заяви, че голяма част от производствения капацитет за 2027 г. на практика вече е резервирана и че новите поръчки все по-често се прехвърлят към 2028 г. Ръководителката на връзките с инвеститорите Лине Доварн предупреди, че по-ранната оценка за продажби на DCT от приблизително 11 млрд. SEK през 2027 г. е била бързо направено допускане, основано на разпределяне на натрупаните поръчки за две години, а не официална прогноза; вероятно вече е твърде ниска.
В колекцията от междинни отчети на Munters са събрани тримесечните финансови отчети, презентациите и уеб предаванията. При тази актуализация ключово е да се прави разграничение между поръчките, които чакат доставка, и вече признатите приходи: по-големият обем на натрупаните поръчки сам по себе си не премахва производствените ограничения.
| Показател | Данни |
|---|---|
| Ръст на нетните продажби на групата | 18% през третото тримесечие на 2026 г. |
| Съотношение поръчки/продажби на групата | 1,6, което показва, че поръчките надхвърлят продажбите |
| Годишни периодични приходи на FoodTech | Ръст от 18% |
| Ценообразуване в DCT | Ръководството заяви, че при някои продукти увеличенията на цените са над 20%; цените варират в рамките на натрупаните поръчки |
Растежът при центровете за данни е съпроводен с натиск върху маржовете
Рентабилността на DCT се понижи, тъй като продуктовият микс, недостигът на компоненти и неефективността при разширяването на производството неутрализираха ефекта от по-големите обеми. Аспман заяви, че липсата дори на един компонент може да прекъсне производствения процес, да наложи преработка и да остави незавършени изделия, които не могат да бъдат отчетени като приходи.
През тази година подразделението въвежда и три нови продуктови концепции, включително разширяване към инфраструктура за охладена вода. Ръководството вижда потенциал в тези продукти, но ранните етапи на производството им все още не са достигнали зрели нива на ефективност.
Аспман определи приблизително едно тримесечие забавяне в напредъка на DCT като все още разумна оценка. Той заяви, че целта за годишен ръст от 30% е напълно постижима, ако плановете се изпълнят, като запази уговорката за външни фактори. Марж от високите нива на десетте процента остава средносрочна амбиция, а не краткосрочен ангажимент.
Munters одобрява допълнителни доставчици, работи с клиентите за одобряване на алтернативни компоненти и изпраща екипи за повишаване на ефективността в завода си във Вирджиния. Митата понижиха маржа на DCT с около два процентни пункта през тримесечието спрямо четири пункта преди това, макар че се очаква част от ефекта да се запази и през четвъртото тримесечие.
Запасите поглъщат парични средства и повишават ливъриджа
Оперативният паричен поток беше отрицателен, тъй като DCT натрупваше запаси. Главният финансов директор Катарина Фишер заяви, че недостигът на компоненти като бобини означава, че други части вече са налични, но все още не могат да бъдат вложени в готови за доставка изделия.
Фишер очаква запасите да се стабилизират в края на годината след допълнително увеличение през четвъртото тримесечие, по-малко от натрупването между второто и третото тримесечие. Въпреки това по-високият производствен капацитет ще изисква постоянно поддържане на по-големи запаси от материали.
Ливъриджът се увеличи до 3,4 от 3,2, над дългосрочната цел на компанията от 1,5–2,5. Отрицателният паричен поток и по-високите лизингови задължения допринесоха за увеличението. Следователно непосредственото финансово предизвикателство е превръщането на разширяващото се производство в готови доставки и парични средства, а не просто осигуряването на още поръчки.
Подобрението в AirTech включва необичайна такса за анулиране
Рентабилността на AirTech се увеличи повече от два пъти благодарение на по-големите обеми, благоприятния продуктов микс и икономиите на разходи. Отчетеният марж беше 12,9% спрямо 10,4% без еднократна такса за анулиране.
Фишер посочи, че таксата е приблизително 50 млн. SEK. Ръководството определи анулирането като крайно необичайно и го свърза с по-голям проект, който е бил отменен изцяло, поради което таксата е важно уточнение при оценката на тримесечното подобрение в подразделението.
FoodTech запази стабилни маржове въпреки продължаващите инвестиции. Продажбите останаха без промяна, тъй като продажбите на контролери в Европа бяха засегнати от сезонността и по-слабото търсене на някои пазари, докато периодичните приходи продължиха да нарастват.
Заключение
Четвъртото тримесечие ще покаже дали ускоряването на производството в DCT може да доведе до завършени доставки без ново значително увеличение на запасите. Ръководството очаква допълнителен растеж, но посоченият график все пак означава, че нормализирането на маржовете зависи от преодоляването на ограниченията в доставките в рамките на няколко тримесечия.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
