Резултатите на FirstService за третото тримесечие на 2026 г. показаха ръст на приходите и по-висока коригирана печалба, но по-ниската рентабилност на покривните дейности натежа върху маржовете и отчетената печалба. Резултатите, публикувани на 22 октомври за тримесечието, приключило на 30 септември, показаха приходи от 1,53 млрд. щатски долара, с 6% повече, докато коригираната печалба на акция нарасна със 7% до 1,89 долара. Разредената печалба на акция по GAAP спадна до 0,99 долара спрямо 1,24 долара.
Основни изводи
- Ръстът в управлението на жилищни имоти и дейностите по възстановяване помогна да се компенсира по-слабата активност в покривните дейности.
- Коригираната EBITDA нарасна с 3% — по-бавно от приходите — тъй като консолидираният марж се сви до 11,1%.
- Значителното обратно изкупуване на акции повиши ливъриджа, а ръководството очаква темпът на обратно изкупуване да се забави.
Съдържание
- Резултатите на FirstService показват разминаване между коригираната и печалбата по GAAP
- Ръстът в жилищния сегмент контрастира с натиска върху покривните дейности
- Обратното изкупуване повишава ливъриджа при отслабване на конверсията на парични средства
- Очакванията за четвъртото тримесечие остават разнопосочни
- Заключение
Резултатите на FirstService показват разминаване между коригираната и печалбата по GAAP
В съобщението за резултатите на FirstService за третото тримесечие на 2026 г. коригираната EBITDA е посочена на 169,7 млн. долара спрямо 164,8 млн. долара година по-рано. Органичният ръст на приходите е 4%, но маржът на коригираната EBITDA се понижава от 11,4% на 11,1%, което показва, че ръстът на печалбата не е настигнал този на продажбите.
Оперативната печалба по GAAP спадна до 107,4 млн. долара от 115,6 млн. долара. Това разграничение е важно, тъй като коригираните EBITDA и печалба на акция изключват позиции, включени в отчетената печалба, сред които позиции, свързани с придобивания, и компенсации под формата на акции; коригираната печалба на акция изключва също амортизацията на нематериални активи, свързана с придобивания, и увеличението при обратно изкупуване на дела на неконтролиращото участие.
Всички финансови суми са в щатски долари. През първите девет месеца приходите и коригираната печалба на акция се увеличиха, макар че маржът на коригираната EBITDA от началото на годината леко се понижи до 10,2% от 10,3%.
| Показател | Данни |
|---|---|
| Приходи за деветмесечието | 4,298 млрд. долара спрямо 4,114 млрд. долара година по-рано. |
| Коригирана EBITDA за деветмесечието | 437,1 млн. долара спрямо 425,2 млн. долара. |
| Коригирана печалба на акция за деветмесечието | 4,57 долара спрямо 4,39 долара. |
| Капиталови разходи | 28 млн. долара през третото тримесечие; 88 млн. долара от началото на годината; приблизителна прогноза за цялата година от 125 млн. долара. |
| Налична ликвидност | Около 500 млн. долара в парични средства и неизползван капацитет по кредитни линии. |
Ръстът в жилищния сегмент контрастира с натиска върху покривните дейности
FirstService Residential генерира тримесечни приходи от 633,3 млн. долара, с 5% повече, изцяло благодарение на органичния растеж. Новите договори и разширяването на услугите на място, изпълнявани от служители, подкрепиха продажбите, а управлението на разходите за труд и повишаването на ефективността допринесоха за ръст на коригираната EBITDA със 7% до 71,3 млн. долара.
Приходите на FirstService Brands нараснаха със 7% до 898,4 млн. долара, включително 3% органичен растеж. Коригираната EBITDA на сегмента беше почти без промяна — 101,8 млн. долара, а маржът се понижи до 11,3% от 12,1%. По-ниските приходи от покривни дейности и засилената конкуренция намалиха рентабилността.
Paul Davis и First OnSite, брандовете за възстановителни дейности, отчетоха общ ръст на приходите от 10%, докато приходите на Century Fire нараснаха с над 10%. Приходите от покривни дейности спаднаха с 4% на отчетена база и с висок едноцифрен процент на органична база.
Главният изпълнителен директор Scott Patterson и главният финансов директор Jeremy Rakusin определиха конкуренцията в покривните дейности във Флорида като особено силна. Rakusin заяви, че както по-ниските обеми, така и конкурентното ценообразуване допринасят за натиска върху маржовете, като тези ефекти трудно могат да бъдат разграничени.
Обратното изкупуване повишава ливъриджа при отслабване на конверсията на парични средства
През тримесечието FirstService изкупи обратно 2,2 млн. акции за малко над 300 млн. долара. От началото на второто тримесечие обратно изкупените акции са общо 4,1 млн., или приблизително 9% от акциите в обращение.
Нетният дълг достигна приблизително 1,4 млрд. долара, а съотношението на нетния дълг към EBITDA за последните 12 месеца се повиши до 2,4 пъти спрямо 1,8 пъти в края на юни. Rakusin заяви, че бъдещото обратно изкупуване ще зависи от генерирането на свободен паричен поток, цената на акциите и възможностите за придобивания, вместо да продължава с неотдавнашния темп.
Оперативният паричен поток преди промените в оборотния капитал нарасна до 124,4 млн. долара от 117,2 млн. долара. След тези промени оперативният паричен поток спадна до 84,2 млн. долара от 126,4 млн. долара. Този контраст прави изискванията към оборотния капитал важен фактор при оценката на паричните средства, налични за обратно изкупуване и придобивания.
Очакванията за четвъртото тримесечие остават разнопосочни
Ръководството запази целите си за резултатите за цялата година, включително средно едноцифрен ръст на коригираната EBITDA и марж, като цяло съответстващ на този от предходната година. Това остава прогноза, а не окончателен резултат.
Rakusin очаква маржовете на FirstService Brands да бъдат умерено по-ниски през четвъртото тримесечие въпреки ръста на EBITDA, основно защото се очаква натискът върху покривните дейности да продължи. Очаква се приходите на брандовете за услуги в дома да останат общо без промяна и да спаднат с нисък едноцифрен процент на органична база.
Очаква се маржовете в жилищния сегмент да се подобрят допълнително благодарение на продължаващото повишаване на оперативната ефективност и излизането от непрофилен бизнес с водни съоръжения, който обичайно е на загуба през четвъртото тримесечие. Ръководството заяви, че ще представи по-пълна прогноза за 2027 г. през февруари.
Заключение
Следващото изпитание за резултатите на FirstService ще бъде дали подобряването на маржовете в жилищния сегмент и активността по възстановяване могат да компенсират продължаващия натиск върху покривните дейности през четвъртото тримесечие. Очаква се прогнозата на ръководството през февруари да даде по-ясна представа за 2027 г., а бъдещото обратно изкупуване ще бъде съобразено с генерирането на парични средства и нуждите от придобивания.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
