Финансовите резултати на Dr Reddy's за второто тримесечие на фискалната 2027 г. показаха последователно възстановяване на продажбите и маржовете, макар че приходите останаха под нивото от същия период на предходната година, тъй като конкуренцията при леналидомид оказа натиск върху Северна Америка. Резултатите, публикувани на 23 октомври 2026 г., показаха консолидирани приходи от INR8,671 crore — спад от 1.5% на годишна база, но ръст от 7.4% спрямо предходното тримесечие. Ръководството очаква доставките на семаглутид да бъдат подновени през ноември, при условие че валидирането бъде успешно.
Основни изводи
- Брутният марж се възстанови до 52.1%, но остана под нивото от същия период на предходната година.
- Растежът в Индия и на развиващите се пазари контрастира с по-слабите продажби на генерични лекарства в Северна Америка.
- Валидирането на доставките на семаглутид и регулаторното решение за абатацепт през декември са следващите основни етапи.
Съдържание
- Финансовите резултати на Dr Reddy's показват възстановяване, но не и пълно обръщане на тенденцията
- Индия и развиващите се пазари компенсират слабостта в Северна Америка
- Целите за маржовете са под натиска на продължаващите разходи
- Подновяването на доставките на семаглутид и решението за абатацепт определят графика
- Заключение
Финансовите резултати на Dr Reddy's показват възстановяване, но не и пълно обръщане на тенденцията
За тримесечието, приключило на 30 септември 2026 г., брутният марж се повиши с 562 базисни пункта спрямо предходното тримесечие до 52.1%. Той все пак остана с 254 базисни пункта под нивото от същия период на предходната година, което подчертава разликата между последователното възстановяване и връщането към предишната рентабилност.
EBITDA, включително други приходи, достигна INR1,783 crore, което съответства на марж от 20.6%. Ръководството отдаде подобрението на пускането на нови продукти и на по-рентабилния бизнес микс. Финансовият директор Маннам Нарасимхам заяви, че новите пускания в САЩ имат брутни маржове над средните за компанията.
По-ниските продажби на леналидомид останаха основният фактор, оказващ натиск върху консолидираните приходи. Въпреки това ръководството отчете двуцифрен растеж на основния бизнес без леналидомид в Северна Америка, на развиващите се пазари и в Индия.
| Показател | Подробности |
|---|---|
| Печалба преди данъци | INR1,228 crore за тримесечието до септември 2026 г. |
| Печалба след данъци | INR925 crore; нетен марж от 10.7%. |
| Разредена печалба на акция | INR11.1 за тримесечието. |
| Оперативен оборотен капитал | INR14,650 crore към 30 септември, с INR297 crore повече спрямо 30 юни. |
| Капиталови разходи | INR186 crore през тримесечието. |
| Нетен паричен излишък | INR2,502 crore към 30 септември 2026 г. |
Индия и развиващите се пазари компенсират слабостта в Северна Америка
Приходите от генерични лекарства в Северна Америка спаднаха с 29% на годишна база до USD264 милиона, макар че се увеличиха с 12% спрямо предходното тримесечие. Приходите в Индия нараснаха със 17% до INR1,851 crore, а тези на развиващите се пазари се увеличиха с 84% до INR2,059 crore.
Приходите в Европа се понижиха с 6% на годишна база до EUR127 милиона, което отразява ерозията на цените и промените в оперативния модел след интегрирането на бизнеса със заместителна никотинова терапия. Главният изпълнителен директор Ерез Израели заяви, че преработеният модел води до по-ниски продажби, но и до по-висока печалба, като се очакват подобни ефекти през още две тримесечия.
Бизнесът стана част от Dr Reddy's след приключилото придобиване на бизнеса на Haleon със заместителна никотинова терапия извън САЩ, обявено на 30 септември 2024 г. Тази сделка дава исторически контекст на настоящото обсъждане на интеграцията.
Израели очаква продажбите на заместителна никотинова терапия да нарастват с висок едноцифрен до двуцифрен темп, но заяви, че общият растеж в Европа няма да бъде значителен през тази фискална година.
Целите за маржовете са под натиска на продължаващите разходи
Нарасимхам заяви, че компанията си поставя за цел брутен марж в диапазона около 55%. Израели потвърди увереността си, че EBITDA маржовете ще се задържат над 20%, като целта е да достигнат 25%. Това са цели на ръководството, а не постигнати тримесечни резултати.
По-високите разходи за ключови изходни материали, разтворители и изходяща логистика вече оказваха влияние върху рентабилността. Ръководството оцени въздействието върху EBITDA на близо 100 базисни пункта и очаква този натиск да продължи през третото и четвъртото тримесечие.
Разходите за научноизследователска и развойна дейност възлизаха на 6% от приходите през тримесечието до септември, което е с 10% по-малко на годишна база. Нарасимхам очаква през следващите тримесечия разходите да се върнат до 7%–8% от приходите. Разходите за продажби, общи и административни цели бяха 32% от приходите — дял, който според ръководството ще остане като цяло стабилен през тази година.
Подновяването на доставките на семаглутид и решението за абатацепт определят графика
Израели заяви, че компанията продължава да е уверена, че доставките на семаглутид ще бъдат подновени през ноември 2026 г., при условие че валидирането бъде успешно. Основното ограничение беше увеличаването на производството на активното фармацевтично вещество за партньора на компанията. Предназначението на по-голямата част от първоначалните обеми е Канада, като по-малки количества ще бъдат разпределени за Латинска Америка и Африка.
Компанията съобщи, че семаглутидът е одобрен в 10 държави и планира да го пусне на 89 пазара. Тези планове не означават, че доставките са възобновени или че продуктът е одобрен на всички предвидени пазари.
За биоподобното лекарство абатацепт ръководството посочи 22 декември 2026 г. като целева дата за решението на Американската агенция по храните и лекарствата (FDA). Израели заяви, че заводът в Бачупали е бил инспектиран и компанията очаква доклада от инспекцията за установяване на съответствието. Dr Reddy's се подготвя за пускане на пазара през декември, което зависи от получаването на одобрение.
Заключение
Финансовите резултати на Dr Reddy's показват по-силно оперативно представяне спрямо предходното тримесечие, но натискът върху годишните продажби и по-високите разходи за суровини остават предизвикателства. Следващите планирани етапи са подновяването на доставките на семаглутид през ноември, при условие че валидирането бъде успешно, и регулаторното решение за абатацепт на 22 декември.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
