Změny v portfoliu Kotak, představené ve strategické aktualizaci z 27. října 2026, přidaly pět akcií společností se střední tržní kapitalizací. Makléřská společnost tvrdila, že nedávné poklesy na trhu vytvořily atraktivnější ocenění. Kotak Institutional Equities označila tři možné katalyzátory oživení indického akciového trhu: trvalé ukončení konfliktu mezi Íránem a USA a normalizaci cen ropy, povzbudivé čtvrtletní výsledky a větší pozornost investorů k ocenění namísto cenových pohybů a toků fondů.

Hlavní body

  • Kotak přidala pět společností se střední tržní kapitalizací a prostřednictvím změn modelového portfolia akcií s vysokou kapitalizací rozšířila svou expozici.
  • Scénář oživení podle makléřské společnosti částečně závisí na zmírnění tlaku souvisejícího s ropou, nikoli pouze na ocenění.
  • Dosud zveřejněné čtvrtletní zisky společností z indexu Nifty 50 překonaly odhady Kotak a přinesly určité uklidnění ohledně výsledků.

Změny v portfoliu Kotak rozšiřují expozici vůči akciím

Makléřská společnost přidala do svého modelového portfolia společností se střední kapitalizací Aster Dam, Dixon Tech, Emcure Pharma, Endurance Technologies a Indegene. Mankind Pharma také přesunula z alokace pro středně velké společnosti do kategorie společností s vysokou kapitalizací.

Mezi společnostmi s vysokou kapitalizací Kotak nahradila Bajaj Finserv společností Bajaj Finance a uvedla, že druhá z nich představuje přímější expozici. Zvýšila váhu Reliance Industries a současně snížila několik pozic ve finančních službách a technologiích.

Jde o změny modelového portfolia, nikoli o důkaz dokončených transakcí fondu. Kotak uvedla, že úpravy měly za cíl portfolio rozšířit po rozdílném vývoji cen jednotlivých akcií v předchozích devíti až 12 měsících.

PoložkaPodrobnosti
Náhrada ve skupině společností s vysokou kapitalizacíBajaj Finance nahradila Bajaj Finserv.
Zvýšená alokaceVáha Reliance Industries v portfoliu vzrostla.
Snížené alokacePozice v HDFC Life, ICICI Bank a Infosys byly zmenšeny.
Konkrétní snížení vahVáha Axis Bank a State Bank of India byla u každé snížena o 50 bazických bodů.

Úleva na trhu s ropou je podmíněným katalyzátorem oživení

Prvním možným katalyzátorem podle Kotak bylo trvalé ukončení války mezi Íránem a USA a související normalizace cen ropy. Makléřská společnost uvedla, že diplomatická patová situace, rizika eskalace a obavy ohledně domácího monzunu ponechávají jen malou naději na okamžitou úlevu od makroekonomických tlaků v Indii.

Bulletin Reserve Bank of India studie cen ropy a inflace z července 2025 vysvětluje ekonomický mechanismus, který je základem těchto obav. Její modely naznačovaly, že 10procentní růst globálních cen ropy by mohl zvýšit celkovou inflaci v Indii přibližně o 20 bazických bodů, přičemž přenos těchto změn ovlivňují zásahy vlády do spotřebních daní z paliv. Jde o historický výzkum, nikoli o odhad situace v říjnu 2026.

Kotak také označila za možný katalyzátor oživení posun k hodnocení hodnoty podniků a ocenění namísto sledování cen a toků. Uvedla, že snížení daně z kapitálových výnosů z akcií by mohlo podpořit náladu na trhu, takovou změnu však považovala za nepravděpodobnou; žádné oznámení o změně politiky nebylo identifikováno.

Čtvrtletní výsledky představují částečnou protiváhu

Sezóna výsledků za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2027 byla dalším možným zdrojem uklidnění. Kotak uvedla, že souhrnný čistý zisk společností z indexu Nifty 50, které dosud zveřejnily výsledky, byl o 1,7 % vyšší než její odhady a o 19 % vyšší než před rokem. Tato čísla popisují výsledky dostupné v dané době, nikoli ukončenou výsledkovou sezónu.

Makléřská společnost poukázala na to, že v posledních měsících došlo jen k omezenému snižování odhadů zisků za fiskální roky 2027–2028 a že dosavadní výsledky jsou silné. Srovnala to se snižováním odhadů zisků, které podle ní významně přispělo ke slabé výkonnosti trhu během fiskálních let 2025–2026.

Toto rozlišení je důležité: nižší ceny akcií podporují argument Kotak týkající se ocenění, zatímco trvale dobré výsledky a zmírnění makroekonomických tlaků zůstávají podmínkami jejího scénáře oživení.

Čtěte další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z materiálů dostupných v době vydání a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.