Výsledky společnosti Munters za třetí čtvrtletí roku 2026 ukázaly, že příjem objednávek vzrostl o 70 % a nevyřízené objednávky se zvýšily o 178 % na 28 miliard SEK. Silná poptávka však nadále zatěžovala výrobu a tvorbu hotovosti. V komentáři k výsledkům z 23. října vedení uvedlo, že nedostatek komponentů, rozšiřování továren a hromadění zásob zatěžují divizi datových center, přestože se dodávky zrychlily.
Klíčová zjištění
- Rostoucí nevyřízené objednávky v oblasti datových center poskytují výhled na dodávky až do let 2027 a 2028.
- Nedostatek komponentů a náběh výroby nových produktů nadále omezují marže divize datových center.
- Provozní cash flow bylo záporné a ve čtvrtém čtvrtletí se očekává další růst zásob.
Obsah
- Výsledky společnosti Munters ukazují rozdíl mezi objednávkami a dodávkami
- Růst v oblasti datových center je spojen s tlakem na marže
- Zásoby vážou hotovost a zvyšují zadlužení
- Zlepšení divize AirTech zahrnuje neobvyklý poplatek za zrušení
- Závěr
Výsledky společnosti Munters ukazují rozdíl mezi objednávkami a dodávkami
Divize technologií pro datová centra (DCT) dosáhla dosud nejvyšších čtvrtletních tržeb, které oproti předchozímu čtvrtletí vzrostly o 30 %. Její nevyřízené objednávky dosáhly přibližně 22 miliard SEK a tvořily většinu nevyřízených objednávek celé skupiny.
Generální ředitel Stefan Aspman uvedl, že značná část kapacity pro rok 2027 je fakticky již rezervována a že nové objednávky se stále častěji přesouvají do roku 2028. Vedoucí oddělení vztahů s investory Line Dovärn upozornila, že dřívější odhad tržeb DCT v roce 2027 ve výši přibližně 11 miliard SEK byl pouze rychlým předpokladem založeným na rozdělení nevyřízených objednávek do dvou let, nikoli závazným výhledem, a nyní je pravděpodobně příliš nízký.
Přehled průběžných zpráv společnosti Munters sdružuje čtvrtletní finanční zprávy, prezentace a webové přenosy. U této aktualizace je důležité rozlišovat mezi objednávkami čekajícími na dodání a již vykázanými tržbami: větší objem nevyřízených objednávek sám o sobě výrobní omezení neodstraňuje.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Růst čistých tržeb skupiny | 18 % ve 3. čtvrtletí 2026 |
| Poměr objednávek k tržbám skupiny | 1,6, což znamená, že objednávky převýšily tržby |
| Opakující se roční tržby divize FoodTech | Nárůst o 18 % |
| Cenotvorba v DCT | Vedení uvedlo, že ceny některých produktů vzrostly o více než 20 %; ceny se v rámci nevyřízených objednávek lišily |
Růst v oblasti datových center je spojen s tlakem na marže
Ziskovost DCT klesla, protože skladba produktů, nedostatek komponentů a neefektivita při rozběhu továren převážily nad přínosem vyšších objemů. Aspman uvedl, že chybějící jediná součástka může přerušit výrobní proces, vyvolat nutnost přepracování a ponechat jednotky nedokončené, takže nelze vykázat tržby.
Divize letos také zavádí tři nové produktové koncepty, včetně rozšíření do oblasti infrastruktury pro chlazenou vodu. Vedení v těchto produktech vidí potenciál, jejich počáteční fáze výroby však dosud nedosáhly efektivity zavedené výroby.
Aspman označil přibližně čtvrtletní zpoždění v postupu DCT stále za rozumný odhad. Cíl celoročního růstu o 30 % označil za velmi realistický, pokud se plány podaří dodržet, přičemž připustil riziko vnějších faktorů. Marže ve vyšších desítkách procent zůstává střednědobou ambicí, nikoli závazkem pro nejbližší období.
Munters schvaluje další dodavatele, spolupracuje se zákazníky na schvalování alternativních komponentů a ve svém závodě ve Virginii nasazuje týmy zaměřené na efektivitu. Cla snížila marži DCT v daném čtvrtletí přibližně o dva procentní body, oproti čtyřem dříve; určitý dopad se však očekává i ve čtvrtém čtvrtletí.
Zásoby vážou hotovost a zvyšují zadlužení
Provozní cash flow bylo záporné, protože DCT navyšovala zásoby. Finanční ředitelka Katharina Fischer uvedla, že kvůli nedostatku komponentů, jako jsou cívky, byly jiné díly již k dispozici, ale zatím je nebylo možné zkompletovat do hotových dodávek.
Fischer očekává, že se zásoby na konci roku stabilizují. Ve čtvrtém čtvrtletí mají ještě vzrůst, ale méně než mezi druhým a třetím čtvrtletím. Vyšší výrobní kapacita si přesto vyžádá trvale vyšší úroveň zásob.
Ukazatel zadlužení vzrostl z 3,2 na 3,4, což je nad dlouhodobou ambicí společnosti v rozmezí 1,5–2,5. K nárůstu přispěly záporné cash flow a vyšší závazky z leasingu. Bezprostřední finanční výzvou je proto přeměnit rostoucí výrobu na dokončené dodávky a hotovost, nikoli pouze získávat další objednávky.
Zlepšení divize AirTech zahrnuje neobvyklý poplatek za zrušení
Ziskovost divize AirTech se více než zdvojnásobila díky vyšším objemům, příznivější skladbě a úsporám nákladů. Vykázaná marže činila 12,9 %, oproti 10,4 % po vyloučení jednorázového poplatku za zrušení.
Fischer vyčíslila poplatek na přibližně 50 milionů SEK. Vedení označilo zrušení za velmi neobvyklé a spojilo jej s větším projektem, který byl zrušen celý. Poplatek je proto důležitou okolností při hodnocení čtvrtletního zlepšení divize.
Divize FoodTech si udržela zdravé marže navzdory pokračujícím investicím. Tržby stagnovaly, protože prodej řídicích jednotek v Evropě ovlivnila sezónnost a slabší poptávka na některých trzích, zatímco opakující se tržby nadále rostly.
Závěr
Čtvrté čtvrtletí prověří, zda lze rychlejší výrobu DCT proměnit v dokončené dodávky bez dalšího výrazného nárůstu zásob. Vedení očekává další růst, avšak podle uvedeného časového plánu bude normalizace marží i nadále záviset na vyřešení omezení v dodavatelském řetězci v průběhu několika čtvrtletí.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedená fakta vycházejí z materiálů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.
