Definice
Burzovně obchodovaný fond (ETF) je investiční fond, jehož podíly se obchodují na burze jako jednotlivá akcie, zatímco samotný fond drží koš aktiv, například akcií, dluhopisů nebo komodit.
Jak to funguje
Většina ETF se řídí určitým pravidlem, například sleduje tržní index, sektor, cenu komodity nebo definovanou strategii. Fond drží podkladová aktiva nebo nástroje, které kopírují jejich výnosy, a vlastnictví rozděluje na podíly. Investoři tyto podíly nakupují a prodávají během obchodních hodin za tržní ceny, stejně jako akcie.
Hodnota aktiv fondu připadající na jeden podíl se nazývá čistá hodnota aktiv (NAV). Tržní cena se drží blízko NAV díky vytváření a odkupu podílů: velké finanční firmy, takzvaní autorizovaní účastníci, mohou fondu dodat aktiva výměnou za nové podíly ETF nebo vrátit podíly výměnou za podkladová aktiva. Pokud se cena od NAV vzdálí, tento proces učiní vyrovnání rozdílu ziskovým.
Náklady mají dvě hlavní podoby. Celková nákladovost (TER) je roční poplatek vyjádřený jako procento z aktiv a průběžně strhávaný z fondu. Spread mezi nákupní a prodejní cenou se platí při obchodování a bývá širší u malých nebo málo obchodovaných ETF. Pákové a inverzní ETF usilují o násobek, nebo opak, denního výnosu. Protože se každý den resetují, mohou se jejich výsledky za týdny či měsíce od tohoto násobku výnosu indexu výrazně lišit.
Příklad (hypotetická čísla)
Předpokládejme, že držíte 10 000 $ v ETF X, které sleduje index a má celkovou nákladovost 0,20 % ročně.
Roční náklady ≈ 10 000 $ × 0,20 % = 20 $, strhávané průběžně z aktiv fondu, nikoli fakturované vám.
ETF Y usiluje o 2× denní výnos stejného indexu. Během 2 dnů se index posune ze 100 na 110 (+10 %) a pak na 99 (−10 %), celková změna tedy činí −1 %.
ETF Y se posune ze 100 na 120 (+20 %) a pak na 96 (−20 %), celková změna činí −4 %, nikoli 2 × −1 % = −2 %.
Poplatky i denní resetování způsobují, že se výsledek ETF v čase liší od prostého výnosu indexu.
Časté chyby
- Předpokládat, že každé ETF je široký, nízkorizikový indexový fond bez ohledu na to, co drží.
- Držet pákové nebo inverzní ETF celé měsíce a očekávat přesně 2× nebo −1× výnos indexu.
- Přehlížet spread mezi nákupní a prodejní cenou při obchodování málo likvidních ETF.
- Porovnávat ETF podle ceny podílu místo podle držených aktiv, nákladů a kvality sledování indexu.
Související kalkulačky
Tento slovník slouží pouze ke vzdělávání a nepředstavuje investiční poradenství. Příklady pracují s hypotetickými čísly.