Definice
Stablecoin je kryptoměna navržená tak, aby si udržela stabilní hodnotu vůči referenčnímu aktivu, nejčastěji americkému dolaru, takže 1 token má mít trvale hodnotu přibližně 1 $.
Jak to funguje
Stablecoiny si udržují hodnotu různými způsoby. Stablecoiny kryté fiat měnou nebo jinými aktivy vydává společnost, která uvádí, že drží rezervy, například hotovost a krátkodobé státní dluhopisy, a tokeny vyměňuje zpět za dolary. Stablecoiny zajištěné kryptoměnami vznikají uzamčením jiných kryptoměn ve smart kontraktu v hodnotě vyšší, než je hodnota vydaných stablecoinů, čemuž se říká nadměrné zajištění (overcollateralization); pokud zajištění ztratí příliš velkou část hodnoty, pozice se zlikviduje. Algoritmické stablecoiny se snaží udržet navázání (peg) hlavně pomocí pravidel pro zásobu a pobídek a některé konstrukce tohoto typu zkolabovaly.
Mince navázané na dolar, jako USDT a USDC, se široce používají k přesunu peněz mezi platformami, k držení prostředků bez opuštění kryptotrhu a jako základní měna v decentralizovaných financích. Cenu blízko navázané hodnoty udržuje zpětná směna a arbitráž: když se token obchoduje pod 1 $, obchodníci, kteří ho mohou směnit za 1 $, mají důvod nakupovat, a když se obchoduje nad 1 $, lze vydat a prodat nové tokeny.
Stablecoin není bankovní vklad a pojištění vkladů se na něj obecně nevztahuje. K rizikům patří ztráta navázání (depeg), kdy se cena odchýlí od cílové hodnoty, problémy s emitentem nebo jeho rezervami, zásahy regulátorů a chyby ve smart kontraktech, na nichž token stojí. Ne každý držitel může token směnit přímo u emitenta.
Příklad (hypotetická čísla)
Předpokládejme, že uživatel uzamkne ve smart kontraktu minci E v hodnotě 1 500 $ a vytvoří 1 000 jednotek stablecoinu S, z nichž každá má mít hodnotu 1 $.
Poměr zajištění = 1 500 $ ÷ 1 000 $ × 100 = 150 %.
Pokud mince E klesne o 30 %, zajištění má hodnotu 1 500 $ × (1 − 0,30) = 1 050 $ a poměr klesne na 1 050 $ ÷ 1 000 $ × 100 = 105 %.
Těch 1 000 stablecoinů je i po 30% poklesu stále kryto více než 1 000 $, a proto konstrukce zajištěné kryptoměnami uzamykají vyšší hodnotu, než vydávají; větší pokles by je nechal nedostatečně zajištěné.
Časté chyby
- Považovat stablecoin za bezrizikový nebo za totéž co bankovní vklad.
- Předpokládat, že všechny stablecoiny fungují stejně bez ohledu na to, zda jsou kryté rezervami, kryptoměnami, nebo algoritmy.
- Přehlížet možnost ztráty navázání (depegu) při stresu na trhu nebo při problémech emitenta.
- Zapomínat, že dolarový stablecoin stále nese kurzové riziko pro toho, kdo utrácí v jiné měně.
Související kalkulačky
Tento slovník slouží pouze ke vzdělávání a nepředstavuje investiční poradenství. Příklady pracují s hypotetickými čísly.