Rexfords regnskab for tredje kvartal 2026 viste stærkere udlejning og en højere driftsprognose for hele året, selv om ejendomsindtægterne og nettoresultatet faldt. Den industrielle ejendomsudlejer i det sydlige Californien offentliggjorde resultaterne den 22. oktober, efterfulgt af en regnskabssamtale den 23. oktober, efter at have gennemført et porteføljesalg for 1,2 mia. dollar, som bidrog til at reducere gælden og finansiere aktietilbagekøb.
Vigtigste pointer
- Rexford hævede sin Core FFO-prognose for 2026 til 2,41–2,44 dollar pr. udvandet aktie.
- Udlejning af 3,7 millioner kvadratfod løftede den afsluttende belægningsgrad for sammenlignelige ejendomme til 96,9%.
- Gældsreduktionen styrkede balancen, men lejekontrakter med topniveauleje, der udløber, er fortsat en modvind.
Indholdsfortegnelse
- Rexfords forventninger forbedres trods lavere nettoresultat
- Udlejningen løfter belægningen, men projekterne mangler stadig lejere
- Porteføljesalg understøtter gældsafvikling og aktietilbagekøb
- Udløb af lejekontrakter med topniveauleje dæmper forventningerne
- Konklusion
Rexfords forventninger forbedres trods lavere nettoresultat
Rexfords regnskab for tredje kvartal viste Core funds from operations på 0,60 dollar pr. udvandet aktie, uændret i forhold til året før. Ledelsen hævede sin Core FFO-prognose for hele året fra 2,38–2,43 til 2,41–2,44 dollar pr. udvandet aktie.
Nettoresultatet henført til almindelige aktionærer faldt til 14,6 mio. dollar, svarende til 0,07 dollar pr. udvandet aktie, fra 87,1 mio. dollar, svarende til 0,37 dollar pr. aktie. Kvartalet omfattede nedskrivninger på 71,8 mio. dollar mod ingen året før samt lavere gevinster ved ejendomssalg.
Core FFO er et supplerende driftsmål og ikke en erstatning for nettoresultatet. Forskellen er vigtig i dette kvartal, fordi nedskrivningerne belastede det rapporterede overskud, mens Core FFO pr. aktie var uændret.
De underliggende ejendomsindtægter var fortsat svagere: nettolejeindtægten fra sammenlignelige ejendomme faldt 2,6% år over år, mens kontant NOI faldt 1,1%. Rexford pegede på lavere gennemsnitlig belægning og højere omkostninger til tab på debitorer som nogle af årsagerne; lejenedsættelser belastede også kontant NOI.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Vækst i kontant NOI for sammenlignelige ejendomme i 2026 | Opdateret: 0,25%–0,75%; tidligere: minus 0,75% til plus 0,25%. |
| Gennemsnitlig belægning for sammenlignelige ejendomme i 2026 | Opdateret: 95,8%–96,0%; tidligere: 95,3%–95,7%. |
| Ejendomsfrasalg i 2026 | Opdateret: 1,7–2,0 mia. dollar; tidligere: 1,5–2,0 mia. dollar. |
| Igangsættelser af repositionerings- og udviklingsprojekter i 2026 | Opdateret: 0,8 millioner kvadratfod; tidligere: 1,2 millioner kvadratfod. |
| Anslåede omkostninger ved projektstarter i 2026 | Opdateret: 125–130 mio. dollar; tidligere: 160–170 mio. dollar. |
Udlejningen løfter belægningen, men projekterne mangler stadig lejere
Rexford indgik nye lejeaftaler og fornyelser for 3,7 millioner kvadratfod i kvartalet. Den afsluttende belægningsgrad for sammenlignelige ejendomme steg 200 basispoint fra den 30. juni til 96,9%, hvilket var højere end kvartalets gennemsnit på 95,6%.
Finansdirektør Michael Fitzmaurice sagde, at den sekventielle stigning i belægningen skyldtes udlejning snarere end salg af aktiver. Blandt de medvirkende faktorer var en lejertilbageholdelsesgrad på 87%, aktivitet, der blev fremrykket fra fjerde kvartal, og to lejere i Inland Empire, som overtog omkring 415.000 kvadratfod i begyndelsen af september.
Belægningen for den samlede portefølje, inklusive aktiver under repositionering og udvikling, var lavere på 91,3%. Ledelsen ser mulighed for, at dette tal kan nå 94%–95%, og forbedringen afhænger i høj grad af udlejning af plads i disse projekter.
Omkring 600.000 kvadratfod i lejeaftaler for aktiver under repositionering og udvikling, der blev indgået i kvartalet, vil ifølge ledelsen bidrage med cirka 14 mio. dollar i annualiseret NOI. Dette forventede bidrag er adskilt fra indtægter, der allerede er fuldt afspejlet i kvartalsresultaterne.
Porteføljesalg understøtter gældsafvikling og aktietilbagekøb
Det gennemførte salg for 1,2 mia. dollar omfattede 22 ejendomme og udgjorde størstedelen af kvartalets frasalg på 1,3 mia. dollar. Salgene år til dato nåede 1,5 mia. dollar og fremmede Rexfords porteføljetilpasning på 2 mia. dollar.
Rexford tilbagebetalte gæld for 485 mio. dollar i kvartalet, herunder gæld på 425 mio. dollar med forfald i 2027. Nettogæld i forhold til justeret EBITDAre faldt til 3,8 gange fra 4,5 gange den 30. juni.
Aktietilbagekøbene nåede 708,7 mio. dollar år til dato frem til den 22. oktober til en vægtet gennemsnitskurs på 36,90 dollar pr. aktie. Ledelsen planlægger også at tilbagebetale den resterende gæld med forfald i 2027 uden at refinansiere den til højere renter.
Administrerende direktør Laura Clark sagde, at prisfastsættelsen for de resterende frasalg fortsat levede op til forventningerne, selv om højere statsobligationsrenter havde gjort køberne mere selektive. Yderligere salg er fortsat planlagte transaktioner og ikke gennemførte salg med realiserede provenuer.
Udløb af lejekontrakter med topniveauleje dæmper forventningerne
Kontantlejen på sammenlignelige lejekontrakter indgået i tredje kvartal lå 3,0% under den tidligere leje, selv om de nettopåvirkede lejer steg 7,1%. Fitzmaurice forventer, at kontantlejespændene ved genudlejning i gennemsnit vil ligge på minus lave til midterste tocifrede procenttal i løbet af de næste par år, efterhånden som lejekontrakter indgået på lejernes topniveau i 2022–2023 udløber.
Forventningen bygger på uændrede markedslejer. Årlige kontraktmæssige lejeforhøjelser på omkring 3,5% og en højere startbelægning giver en vis modvægt, men fjerner ikke presset fra nulstilling af lejekontrakter med lejer over markedsniveau.
Ledelsen hævede flere driftsforudsætninger for hele året, samtidig med at den reducerede de planlagte igangsættelser af udviklings- og repositioneringsprojekter. De reviderede mål adskiller den forventede driftsforbedring fra et mere selektivt kapitaludgiftsprogram.
Konklusion
Rexfords stærkere udlejning og lavere gearing understøtter den hævede prognose for 2026, men lejereguleringer begrænser fortsat væksten i ejendomsindtægterne. Ledelsen sagde, at den vil fremlægge en mere udførlig prognose for 2027 og derefter i forbindelse med næste kvartals regnskab.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generelle oplysninger og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på offentliggørelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger selvstændigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
