Adani Greens indtjening blev styrket i de seks måneder frem til 30. september 2026, da kapacitetsudvidelser løftede EBITDA fra elforsyningen med 41% til INR7,957 crore. Resultaterne, der blev offentliggjort den 21. oktober, viste, at den operationelle kapacitet inden for vedvarende energi nåede 20.8 GW, men ledelsens efterfølgende kommentarer på resultatopkaldet fremhævede en begrænsning for yderligere vækst: forsinket transmissionsinfrastruktur ved Khavda.
Vigtigste pointer
- Omsætningen fra elforsyning steg 36% i første halvår, mens den tilhørende EBITDA-margin nåede 92.9%.
- Ledelsen fastholder målet om idriftsættelse af 4.5–5 GW i FY27, betinget af at den forsinkede Khavda-transmissionskorridor bliver tilgængelig.
- Batterilagringen udbygges hurtigt, mens store kapitaludgifter forventes at holde gearingen høj frem til FY28–FY29.
Indholdsfortegnelse
- Adani Greens indtjening får løft fra kapacitetsudvidelser
- Tidspunktet for Khavda-transmissionen er afgørende for idriftsættelsesmålet
- Udbygning af batterikapaciteten giver fleksibilitet, mens kontraktindgåelsen fortsætter
- Store investeringer holder gearing i fokus
- Konklusion
Adani Greens indtjening får løft fra kapacitetsudvidelser
Adani Greens offentliggørelse af resultaterne for H1 FY27 viste en omsætning fra elforsyning på INR8,299 crore, understøttet af en stigning på 32% i energisalget til 25,747 millioner enheder. Den operationelle kapacitet inden for vedvarende energi voksede 24% år over år til 20.8 GW.
Væksten tog til i andet kvartal: Omsætningen fra elforsyning steg 45% til INR4,019 crore, mens EBITDA fra elforsyning steg 51% til INR3,835 crore. EBITDA-marginen for kvartalet nåede 92% mod 90.5% året før.
På resultatopkaldet tilskrev finansdirektør Saurabh Shah, at EBITDA-væksten oversteg væksten i elproduktionen, indtægter fra batterilagring, bedre vindforhold, højere realiserede priser på merchant- og ikke-fast leveret strøm samt velkontrollerede driftsomkostninger. Disse faktorer hjalp virksomheden med at tjene mere på sin voksende driftsportefølje.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Rapporteringsperiode | H1 og Q2 FY27, afsluttet 30. september 2026 |
| Kontantoverskud i H1 | INR4,176 crore, en stigning på 35% år over år |
| Kontantoverskud i Q2 | INR1,951 crore, en stigning på 45% år over år |
| Tærskel for langsigtet afkast | Ledelsen sigter mod et afkast på egenkapitalen på 13–14% hos modparter med en rating på mindst AA+ |
| Lån i udenlandsk valuta | Ca. 30% af låneporteføljen; ledelsen oplyste, at både hovedstol og renter var fuldt afdækket |
Tidspunktet for Khavda-transmissionen er afgørende for idriftsættelsesmålet
Administrerende direktør Ashish Khanna sagde, at transmissionskorridoren i fase 3 ved Khavda nu forventedes i Q4 FY27 i stedet for Q3. Virksomheden mente fortsat, at den kunne idriftsætte 4.5–5 GW i løbet af regnskabsåret, hvis ledningen blev tilgængelig i Q4.
Adani Green færdiggør den understøttende infrastruktur, inden transmissionskorridoren er klar, så solcellemoduler hurtigt kan installeres, når adgangen til transmission er tilstrækkeligt sikker. Ledelsen sagde, at virksomheden vil undgå at idriftsætte produktionskapacitet, før det er sikret, at den producerede elektricitet kan overføres til elnettet.
Begrænsningen påvirker allerede produktionen. Solkapacitetens udnyttelsesgrad faldt til omkring 23% i H1 FY27 fra 24.8% året før, primært på grund af begrænsninger i netafregningen, sagde Khanna, på trods af lidt bedre tilgængelighed af solressourcer.
Det er vigtigt at skelne mellem betalingstyperne: Ledelsen sagde, at planlagt elektricitet er omfattet af take-or-pay-aftaler, herunder betaling for deenereret produktion, når planlagt levering begrænses. Der betales ikke for elektricitet, som slet ikke kan planlægges leveret.
Udbygning af batterikapaciteten giver fleksibilitet, mens kontraktindgåelsen fortsætter
Adani Green tilføjede cirka 3.08 GWh installeret batterilagring i Q2, så den samlede kapacitet nåede 6.63 GWh. Ledelsen forventer at overstige lagringsmålet på 10 GWh for FY27.
Lagring kan opsamle vedvarende energi, som ellers kunne blive ramt af begrænsninger i elnettet, og dermed hjælpe virksomheden med at håndtere begrænsninger ved Khavda. Den fjerner ikke den nye produktionskapacitets afhængighed af tilgængelig transmissionskapacitet.
Khanna sagde, at cirka 3.5 GWh lagringskapacitet var dækket af langsigtede kontrakter, mens kontraktindgåelsen for den resterende kapacitet var i gang. En del af den installerede portefølje er dermed eksponeret mod markedsvilkårene på merchant-markedet frem for at have sikrede langsigtede indtægter.
Store investeringer holder gearing i fokus
Kapitaludgifterne i første halvår steg 38% til INR17,160 crore, og nettogælden i forhold til EBITDA på årsbasis var 5.6 gange. Ledelsen sagde, at investeringsprogrammet på INR2.4 lakh crore frem til FY30 fortsat fulgte planen, og at den hurtigere udrulning af batterier kom oven i – snarere end på bekostning af – de bredere planer.
Virksomheden sigter mod en kapacitet på 50 GW i 2030, herunder 5 GW pumpekraft. Det er fortsat et udviklingsmål, ikke allerede færdiggjort kapacitet.
Shah forventede, at gearingen ville holde sig omkring det nuværende niveau frem til FY28–FY29, inden den falder, efterhånden som flere projekter sættes i drift, og projektlånene afdrages. Khanna sagde, at 72% af projektlånene havde fast rente i tre til fem år, mens de gennemsnitlige låneomkostninger var faldet til 8.9% fra 11.1% i 2019.
Andelen af lån med fast rente begrænser den kortsigtede eksponering mod renteændringer, men fjerner ikke finansieringsbehovet i forbindelse med anlægsarbejdet eller gennemførelsesrisikoen ved forsinkede nettilslutninger.
Konklusion
Adani Greens indtjening viser stærk driftsmæssig vækst, men den næste milepæl i gennemførelsen er den forventede tilgængelighed af Khavdas transmissionskorridor i fase 3 i Q4 FY27. Tidspunktet vil afgøre, om ledelsen kan gennemføre den planlagte idriftsættelse i regnskabsåret sideløbende med den fortsatte udbygning af batterilagringen.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det tilgængelige materiale på offentliggørelsestidspunktet og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og søg rådgivning hos en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
