MilDefs omsætning nåede kvartalsrekord i juli–september 2026, da salget steg 54 % organisk, og ordreindgangen for første gang oversteg 2 mia. SEK. Resultaterne, der blev offentliggjort den 22. oktober, viste en markant forbedring af rentabiliteten, men det frie cashflow forblev negativt, da leverandøren af forsvars-it opbyggede lagerbeholdningen, og tilgodehavenderne steg.
Vigtigste punkter
- Justeret EBITA steg 113 % til 180,5 mio. SEK og voksede dermed hurtigere end salget.
- En forlængelse af en rammeaftale med Bundeswehr bidrog til at løfte ordrebeholdningen til 5,654 mia. SEK.
- Adgang til komponenter og udvidelse af kapaciteten er fortsat vigtig for at kunne levere på den voksende ordrebeholdning.
Indholdsfortegnelse
- MilDefs omsætning viser stærkere operationel gearing
- Tysk aftale øger ordrerne, men den maksimale værdi er ikke garanteret
- Investeringer i lagerbeholdningen belaster kvartalets cashflow
- Kapacitetsudvidelse understøtter den næste leveringsfase
- Konklusion
MilDefs omsætning viser stærkere operationel gearing
MilDefs meddelelse om resultaterne for tredje kvartal viste en nettoomsætning på 829 mio. SEK mod 540 mio. SEK året før. Væksten var udelukkende organisk og kom hovedsageligt fra de svenske og tyske markeder.
Justeret EBITA – resultat før renter, skat og amortisering – steg til 180,5 mio. SEK fra 84,6 mio. SEK. Marginen steg til 21,8 % fra 15,7 %, hvilket viser, at driftsresultatet voksede betydeligt hurtigere end omsætningen, efterhånden som leveringsvolumenerne steg.
Bruttomarginen blev forbedret mere beskedent til 45,4 % fra 45,0 %. Større vækst inden for systemer og integrationsløsninger understøttede marginen, delvist modvirket af salgsmikset for mobile produkter. Justeret driftsresultat efter amortisering, eller EBIT, nåede 161,1 mio. SEK mod 64,7 mio. SEK.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Nettoomsætning januar–september | 2,167 mia. SEK, en stigning på 72 % år til år |
| Ordreindgang januar–september | 3,907 mia. SEK, en stigning på 78 % |
| Justeret EBITA januar–september | 401,7 mio. SEK; margin på 18,5 % mod 9,9 % |
| Frit cashflow januar–september | 55 mio. SEK mod negative 93 mio. SEK |
Tysk aftale øger ordrerne, men den maksimale værdi er ikke garanteret
Ordreindgangen i tredje kvartal steg 130 % til 2,091 mia. SEK, svarende til omkring 2,5 gange kvartalets salg. Ordrebeholdningen nåede 5,654 mia. SEK pr. 30. september, en stigning på 61 % i forhold til året før.
Et væsentligt bidrag kom fra en forlængelse på syv år af MilDefs rammeaftale om leverancer til de tyske væbnede styrker, Bundeswehr. Aftalen omfatter computere, skærme og netværksinfrastruktur og har en potentiel værdi på op til 527 mio. EUR mod 80 mio. EUR under den tidligere rammeaftale.
Den potentielle værdi er ikke garanteret omsætning. MilDef modtog en første ordre under aftalen til en værdi af cirka 95,4 mio. EUR, og leverancerne forventes at begynde i slutningen af 2026 og fortsætte i 2027. Den administrerende direktør Daniel Ljunggren sagde under resultatopkaldet, at langt størstedelen af disse leverancer ville finde sted i 2027.
Separat sikrede MilDef sig en hardwareordre til en værdi af omkring 553 mio. SEK fra et europæisk NATO-land med forventet levering i 2027. Ljunggren beskrev den som et nationalt forsvarsprogram snarere end som en del af udbygningen af den østlige flanke.
Investeringer i lagerbeholdningen belaster kvartalets cashflow
Det frie cashflow var negativt med 112 mio. SEK mod negative 53 mio. SEK året før. Den stærkere rentabilitet blev mere end opvejet af yderligere kapitalbinding for at sikre kommende leverancer samt højere tilgodehavender efter salgsstigningen.
Det skaber en forskel mellem kvartalets indtjening og pengestrømme: MilDef opnåede et højere resultat, samtidig med at selskabet bandt flere midler for at kunne opfylde fremtidige ordrer. For de første ni måneder var det frie cashflow dog fortsat positivt.
Forsyningen af elektroniske komponenter er fortsat en begrænsning. MilDef pegede på udfordringer med både leveringstider og priser og oplyste, at selskabet brugte selektiv lageropbygning, samarbejde med leverandører og prisdrøftelser med kunder for at beskytte leveringskapaciteten.
Kapacitetsudvidelse understøtter den næste leveringsfase
MilDef besluttede at udvide sin produktions- og kontorbygning i Rosersberg med yderligere 7.600 kvadratmeter. Den eksisterende bygning på cirka 6.500 kvadratmeter blev taget i brug i 2025; det ekstra areal forventes at åbne i første kvartal 2028.
Selskabet oplyste, at udvidelsen ville styrke evnen til at håndtere større volumener, navnlig under rammeaftalen med den svenske myndighed for forsvarsmateriel.
Ledelsen advarede mod at betragte ordreindgangen i ét kvartal som et stabilt niveau. Forsvarsindkøb og leverancer varierer fra kvartal til kvartal, og yderligere investeringer i kapacitet vil være nødvendige for at understøtte volumenerne i 2027.
Konklusion
Næste planlagte milepæl er starten på leverancerne under den første ordre til Bundeswehr i slutningen af 2026, før hovedparten af leverancerne finder sted i 2027. At omsætte den større ordrebeholdning til leverancer vil kræve fortsat fokus på komponentforsyning, produktionskapacitet og arbejdskapital.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på offentliggørelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig om nødvendigt med en kvalificeret fagperson. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
