SCA’s indtjening holdt sig overordnet stabil i tredje kvartal 2026, da stærkere handel med containerboard og lavere vedligeholdelsesomkostninger opvejede svagere salgspriser og negative valutaudsving. Den svenske skovproduktvirksomhed rapporterede EBITDA på SEK 1.631 milliarder den 23. oktober, et fald på 1 % fra året før, men en stigning på 25 % fra andet kvartal.
Vigtigste punkter
- Det kvartalsvise salg steg 5 %, mens EBITDA-marginen faldt til 31,1 % fra 32,9 % året før.
- Styrke inden for containerboard stod i kontrast til svage pulpmarkeder og lavere rentabilitet i træprodukter.
- Ledelsen forventer yderligere reduktioner i træomkostningerne i Q4 samt højere kemikalieomkostninger og en negativ effekt fra pulpm vedligeholdelse.
Indholdsfortegnelse
- SCA’s indtjening genvindes kvartal for kvartal, men det årlige pres består
- Containerboard fører an i et delt driftsbillede
- Lavere træomkostninger giver lettelse i Q4, men modvirkes af andre forhold
- Obbola har stadig brug for tid til at nå fuld kapacitet
- Konklusion
SCA’s indtjening genvindes kvartal for kvartal, men det årlige pres består
SCA’s resultatmeddelelse for tredje kvartal viste et nettosalg på SEK 5.248 milliarder mod SEK 4.993 milliarder året før. Højere leveringsmængder understøttede salget, mens lavere salgspriser og negative valutaeffekter trak i modsat retning.
Forbedringen i forhold til det foregående kvartal var tydeligere: EBITDA steg fra SEK 1.303 milliarder i andet kvartal, og marginen steg fra 25,3 %. Højere salgspriser, lavere omkostninger til planlagt vedligeholdelse, billigere industrielle træinput og sæsonbestemte omkostningsreduktioner understøttede fremgangen.
Det stærkere kvartal ophævede ikke det tidligere fald. EBITDA for januar–september faldt 24 % til SEK 4.041 milliarder, hvor lavere priser, negative valutaeffekter og højere råvareomkostninger tyngede sammenligningen for de første ni måneder.
| Post | Oplysninger |
|---|---|
| Driftsresultat i Q3 | SEK 1.047 milliarder mod SEK 1.112 milliarder året før. |
| Nettoresultat i Q3 | SEK 772 millioner mod SEK 832 millioner året før. |
| Resultat pr. aktie i Q3 | SEK 1,10 mod SEK 1,19 året før. |
| Pengestrøm fra driften i Q3 | SEK 426 millioner mod SEK 1.111 milliarder året før. |
| Nettogæld i forhold til EBITDA for de seneste 12 måneder | 2,0 gange mod 1,7 gange året før og 2,1 gange i Q2 2026. |
Containerboard fører an i et delt driftsbillede
Salget af containerboard steg 12 %, og segmentets EBITDA steg 130 % år over år. SCA gennemførte yderligere prisstigninger på kraftliner i kvartalet, mens efterspørgslen efter europæisk emballagepapir nød godt af stærkere industriproduktion og efterspørgsel fra e-handel og forbrugsvarer.
Administrerende direktør Ulf Larsson sagde, at yderligere prisstigninger ville slå igennem i resultaterne for fjerde kvartal. Han erkendte også, at den store prisforskel mellem kraftliner og testliner af genbrugsfibre skaber en risiko for substitution, selv om SCA ikke oplevede et betydeligt pres.
Pulp forblev svagere, idet de gennemsnitlige salgspriser faldt en smule fra andet kvartal trods højere leveringer og god produktion. Træprodukter var også under pres: Segmentets EBITDA-margin faldt til 8 % fra 15 % året før som følge af høje råvareomkostninger og lavere leveringsmængder.
Energiomkostningerne påvirkede koncernen forskelligt. Høje brændstofpriser skadede skov- og industrivirksomhederne, men understøttede vedvarende energi, hvor EBITDA-marginen nåede 42 %.
Lavere træomkostninger giver lettelse i Q4, men modvirkes af andre forhold
Finansdirektør Andreas Ewertz sagde, at omkostningerne til savtømmer og pulpwood faldt omkring 5 % i tredje kvartal i forhold til det foregående kvartal. Ledelsen forventer endnu en reduktion på 4 %–5 % i fjerde kvartal.
Det giver mulighed for lavere omkostninger i industridriften, men er ikke en ubetinget forbedring på tværs af SCAs integrerede virksomhed. Lavere træpriser påvirker også indtjeningen i skovforretningen og reducerer værdien af biprodukter i form af flis, der sælges som pulpwood.
Andre presfaktorer består. Ledelsen forventer, at kemikalieomkostningerne stiger, mens koldere vejr i det nordlige Sverige vil øge industriens energiomkostninger. Et vedligeholdelsesstop i pulpforretningen, som begyndte tæt på udgangen af tredje kvartal, forventes at få størstedelen af sin volumeneffekt i Q4.
Obbola har stadig brug for tid til at nå fuld kapacitet
Larsson sagde, at containerboardprojektet i Obbola har brug for cirka endnu et år for at nå sin designkapacitet på 700.000 ton. Opstarten er derfor endnu ikke afsluttet, hvilket forsinker de fulde driftsmæssige fordele.
Ewertz sagde, at omkostningspositionen var i bedring, og at leverancerne blev flyttet tilbage fra oversøiske markeder til Europa, hvilket understøttede bruttofortjenesten. Han beskrev de oprindelige finansielle mål som opnåelige på et normalt marked, når fuld produktion er nået, ikke som resultater, der allerede er leveret.
Konklusion
Den næste prøve for SCA’s indtjening kommer i fjerde kvartal, hvor ledelsen forventer yderligere fordele fra kraftliner-priser og lavere træomkostninger. Disse gevinster vil blive mødt af højere kemikalie- og sæsonbestemte energiomkostninger samt effekten af det planlagte vedligeholdelsesstop i pulpforretningen.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det tilgængelige materiale på udgivelsestidspunktet og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
