Definition
Drawdown er faldet fra en top i værdi til en senere bund, som regel angivet i procent. Maksimal drawdown er det største fald af den slags i en given periode for en konto, en portefølje, en strategi eller et aktiv.
Sådan fungerer det
Drawdown = (bund − foregående top) ÷ foregående top × 100. Den måles fra den højeste værdi, der er nået indtil nu, ikke fra startværdien, så en konto kan samlet set være i plus og stadig være i en drawdown. Maksimal drawdown registrerer det dybeste fald fra en top til den efterfølgende bund i den undersøgte periode.
Tab og genvinding er ikke symmetriske. Den stigning, der skal til for at komme tilbage til toppen = 1 ÷ (1 − tab) − 1. En drawdown på 10 % kræver en stigning på omkring 11 %, en drawdown på 25 % kræver omkring 33 %, og en drawdown på 50 % kræver en stigning på 100 %. Det er en af grundene til, at tradere begrænser størrelsen af hver position for at holde drawdowns lave.
Varigheden af en drawdown, altså tiden fra en top, til værdien er tilbage på samme niveau, betyder lige så meget som dybden, fordi lange perioder under en tidligere top er svære at holde ud. Maksimal drawdown bygger på historiske data, så en fremtidig drawdown kan blive dybere. Resultaterne afhænger også af, om man bruger daglige lukkekurser eller intradag-bunde, hvilket varierer mellem værktøjer og dataudbydere.
Eksempel (hypotetiske tal)
Antag, at en konto på 10.000 $ vokser til en top på 15.000 $, derefter falder til 9.000 $ og senere kommer op på 12.000 $ igen.
Drawdown ved bunden = (9.000 $ − 15.000 $) ÷ 15.000 $ = −40 %.
Nødvendig genvinding = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = omkring 66,7 %, stigningen fra 9.000 $ tilbage til 15.000 $.
Ved 12.000 $ ligger kontoen stadig (12.000 $ − 15.000 $) ÷ 15.000 $ = −20 % under sin top, selv om den er 20 % over startbeløbet på 10.000 $.
Et fald på 40 % kræver en langt større procentvis stigning for at blive indhentet, og drawdown måles fra toppen, ikke fra starten.
Typiske fejl
- At måle drawdown fra startsaldoen i stedet for fra den foregående top.
- At gå ud fra, at et tab på 40 % indhentes med en stigning på 40 %.
- At betragte en strategis historiske maksimale drawdown som det værste, der kan ske.
Relaterede beregnere
Denne ordbog er kun til undervisningsbrug og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplerne bruger hypotetiske tal.