Definition
Volatilitet måler, hvor meget et aktivs afkast svinger omkring sit gennemsnit over en periode, som regel udtrykt som den årlige standardafvigelse af afkastene.
Sådan fungerer det
For at beregne historisk volatilitet tager man en række afkast, for eksempel daglige procentvise ændringer, og beregner deres standardafvigelse, et statistisk mål for, hvor langt værdierne typisk ligger fra deres gennemsnit. Resultatet omregnes derefter til årsbasis: daglig standardafvigelse × √252 for aktier, der handles cirka 252 dage om året, eller × √365 for krypto, der handles hver dag. Udbyderne bruger forskellige perioder og datafrekvenser, så de offentliggjorte tal kan variere.
Historisk volatilitet beskriver, hvad der allerede er sket. Implicit volatilitet udledes af optionspriser og afspejler, hvor store fremtidige bevægelser markedet forventer. Tradere bruger volatilitet til at sammenligne aktiver, til at dimensionere positioner, så en normal bevægelse holder sig inden for deres risikogrænse, og til at sætte stopafstande, som almindelig støj sjældent udløser.
Volatilitet siger intet om retning: en jævn stigning og et kraftigt fald kan give lignende tal. Den ændrer sig også over tid og springer ofte op under markedsstress, og en rolig periode betyder ikke, at store bevægelser ikke kan ske.
Eksempel (hypotetiske tal)
Antag, at Aktie X har en daglig standardafvigelse af afkast på 1,5 %, og at Mønt A har en på 4 %.
Aktie X's årlige volatilitet = 1,5 % × √252 ≈ 1,5 % × 15,87 ≈ 23,8 %.
Mønt A's årlige volatilitet = 4 % × √365 ≈ 4 % × 19,10 ≈ 76,4 %.
Mønt A's afkast svinger mere end 3 gange så meget som Aktie X's, men ingen af tallene siger, om nogen af priserne vil stige eller falde.
Typiske fejl
- At betragte høj volatilitet som en forudsigelse af, at prisen vil falde.
- At sammenligne volatilitetstal beregnet over forskellige perioder eller datafrekvenser.
- At gå ud fra, at en nylig rolig periode betyder, at volatiliteten forbliver lav.
Relaterede beregnere
Denne ordbog er kun til undervisningsbrug og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplerne bruger hypotetiske tal.