Die Comcast-Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 zeigten, dass Wachstum bei Peacock und im Mobilfunkgeschäft den Druck im Breitbandgeschäft teilweise ausglich. Gleichzeitig stellte das Management eine Transformationsbelastung von mehr als 1 Milliarde US-Dollar für das vierte Quartal in Aussicht. In der Ergebnisbesprechung am 22. Oktober meldete das Unternehmen einen unveränderten Pro-forma-Umsatz, ein Wachstum des bereinigten Pro-forma-EBITDA von rund 1 % und einen bereinigten Gewinn von 1,07 US-Dollar je Aktie.
Wichtige Erkenntnisse
- Comcast erwartet im vierten Quartal eine Belastung von mehr als 1 Milliarde US-Dollar, die größtenteils mit der operativen Transformation zusammenhängt.
- Peacock erzielte das zweite profitable Quartal in Folge. Das Management warnte jedoch, dass die Ergebnisse künftiger Quartale schwanken könnten.
- Im Mobilfunk kamen 368.000 Anschlüsse netto hinzu, während das Breitbandgeschäft 144.000 Abonnenten verlor.
Inhaltsverzeichnis
- Bei den Comcast-Ergebnissen stehen die Transformationskosten im Fokus
- Das Wachstum im Mobilfunk hat den Druck auf das Konnektivitätsgeschäft noch nicht umgekehrt
- Peacock steigert den Gewinn, doch die Quartalsergebnisse dürften schwanken
- Business Services wächst, während das Freizeitparkgeschäft schwächelt
- Fazit
Bei den Comcast-Ergebnissen stehen die Transformationskosten im Fokus
Comcasts Einreichung für das dritte Quartal 2026 umfasst den Berichtszeitraum Juli bis September. In der Ergebnisbesprechung standen einem moderaten operativen Pro-forma-Wachstum Pläne gegenüber, die Abläufe zu vereinfachen und Ressourcen auf Wachstumsbereiche umzulenken.
Finanzvorstand Jason Armstrong sagte, die für das vierte Quartal erwartete Belastung werde es Comcast ermöglichen, Kostenmaßnahmen vorwegzunehmen und mit der eingeleiteten Transformation ins Jahr 2027 zu gehen. Er beschrieb die Initiative als umfassender als bloße Kostensenkungen: Kapazitäten würden freigesetzt, um in Premium- und Multiline-Mobilfunkangebote, Business Services und möglicherweise Edge Computing zu investieren.
Comcast erwirtschaftete im Quartal einen freien Cashflow von 4,2 Milliarden US-Dollar, wobei sich günstige Timing-Effekte im vierten Quartal voraussichtlich umkehren werden. Das Unternehmen zahlte 1,2 Milliarden US-Dollar an Dividenden. Aktienrückkäufe sind seit dem 1. Juli ausgesetzt und sollen mindestens bis zur geplanten Abspaltung pausieren.
| Position | Details |
|---|---|
| Breitband-Geschwindigkeitsmix | Rund 45 % der Kunden nutzen Tarife mit mindestens Gigabit-Geschwindigkeit; das sind fast 10 Prozentpunkte mehr als im Vorjahreszeitraum. |
| Anteil der Premium-Mobilfunkkunden | Rund 25 % des Kundenstamms im Mobilfunk. |
| Vertriebsumsatz von Peacock | Im Jahresvergleich um 44 % gestiegen. |
| Werbeumsatz von Peacock | Im Jahresvergleich um 23 % gestiegen. |
| Kontakte zum Kundenservice | Die Kontaktraten sanken um rund 20 %; seit Jahresbeginn wurden im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mehr als 30 Millionen Interaktionen vermieden. |
Das Wachstum im Mobilfunk hat den Druck auf das Konnektivitätsgeschäft noch nicht umgekehrt
Der Umsatz im Bereich Connectivity & Platforms sank um 2,6 %, während das EBITDA um 4,4 % zurückging. Die Breitband-Abonnentenverluste seien auf aggressive Angebote der Konkurrenz und eine ungewöhnlich hohe Zahl von Kunden zurückzuführen, deren alte Aktionspreise ausliefen, sagte Armstrong.
Im Mobilfunk zeigte sich eine gegenläufige Entwicklung. Durch die Nettozugänge stieg die Gesamtzahl der Anschlüsse auf 10,6 Millionen, 18 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Marktdurchdringung erreichte rund 18 % des Comcast-Kundenstamms im privaten Breitbandgeschäft. Der Umsatz mit Mobilfunkdiensten legte um fast 15 % zu.
Das Management erklärte, dass 70 % der kostenlos bereitgestellten Mobilfunkanschlüsse innerhalb eines Jahres in zahlungspflichtige Kundenbeziehungen umgewandelt würden. Premium-Unlimited-Tarife machten rund 40 % der Postpaid-Mobilfunkanschlüsse aus, gegenüber 30 % im Vorquartal.
Diese Zugewinne haben sich noch nicht in Wachstum beim kombinierten Angebot niedergeschlagen: Der Umsatz aus konvergenten Angeboten sank um 2 %, und der durchschnittliche Umsatz je Kundenkonto ging um 0,5 % zurück. Diese Unterscheidung ist wichtig, denn die zunehmende Nutzung von Mobilfunkdiensten geht mit anhaltendem Druck auf Breitbandkundenzahlen und Preise einher.
Peacock steigert den Gewinn, doch die Quartalsergebnisse dürften schwanken
Peacock erzielte ein EBITDA von 261 Millionen US-Dollar, eine Verbesserung um 478 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum, während der Umsatz um 34 % stieg. Die Zahl der zahlenden Abonnenten erreichte 48 Millionen – 7 Millionen mehr als ein Jahr zuvor und unverändert gegenüber dem Vorquartal, obwohl die Preise zu Beginn des Quartals erhöht worden waren.
Präsident und Co-CEO Michael Cavanagh warnte, dass die Ergebnisse künftiger Quartale je nach Zeitpunkt, zu dem Rechtekosten anfallen, schwanken könnten. Zugleich sagte er, dass er mit einer weiteren Verbesserung der jährlichen Profitabilität rechne. Ein zweites profitables Quartal in Folge ist daher keine Prognose für durchgehend profitable Quartale.
Im Bereich Media stieg der Umsatz um 13 %, und das EBITDA nahm um mehr als 500 Millionen US-Dollar auf 769 Millionen US-Dollar zu. Die Werbung für die Fußball-Weltmeisterschaft trug im Quartal zusätzliche 224 Millionen US-Dollar bei; damit belief sich der Beitrag des zweiten und dritten Quartals zusammengenommen auf 664 Millionen US-Dollar.
Business Services wächst, während das Freizeitparkgeschäft schwächelt
Der Umsatz von Business Services stieg um 2,7 %, das EBITDA um 1,7 %. Unterstützend wirkten die Nachfrage von Unternehmen nach Konnektivität, Managed Networking und Sicherheitsdiensten. Der Umsatz im Kleinunternehmensgeschäft blieb weitgehend unverändert.
Der Umsatz der Studios sank um 1 %, da der Zeitpunkt von Lizenzverträgen für Fernsehinhalte mit niedrigeren Margen eine Rolle spielte. Gleichzeitig stiegen die Kinoerlöse um 77 % und das EBITDA der Studios um 19 %.
Der Umsatz der Freizeitparks sank um 4 %, das EBITDA ging um 17 % zurück; belastend wirkten die Entwicklungen in Orlando und Japan. Cavanagh sagte, die Schwäche in Orlando werde voraussichtlich bis ins vierte Quartal und in die erste Hälfte des Jahres 2027 anhalten. Das Management arbeitet an Werbepaketen, der Zuverlässigkeit der Fahrgeschäfte und dem Besucherdurchsatz.
Fazit
Im nächsten Berichtszeitraum wird sich zeigen, ob sich Comcasts Ausblick auf eine Transformationsbelastung von mehr als 1 Milliarde US-Dollar sowie die erwartete Umkehr der günstigen Cashflow-Timing-Effekte bewahrheiten. Das Wachstum im Mobilfunk und die steigende jährliche Profitabilität von Peacock bleiben wichtige Gegengewichte zu den Breitbandverlusten und der anhaltenden Schwäche der Freizeitparks.
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