Der Rückgang des Nifty50 belief sich 2026 bis zum 26. Oktober auf 13,1 %. Damit blieb Indiens Leitindex im Vergleich hinter den meisten großen globalen Märkten zurück. Ein Rückgang der Rupie gegenüber dem US-Dollar um rund 5,6 % erhöhte die Verluste für Anleger mit US-Dollar-Basis, während niedrigere Aktienbewertungen Indiens Bewertungsaufschlag gegenüber vielen internationalen Märkten nicht beseitigt haben.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Der Nifty50 fiel bis zum 26. Oktober um 13,1 % und stand damit den kräftigen Gewinnen mehrerer asiatischer und anderer wichtiger Indizes gegenüber.
- Das Kurs-Gewinn-Verhältnis sank von 24,45 Ende 2025 auf 20,4, lag aber weiterhin über dem des japanischen Nikkei.
- Verkäufe ausländischer Anleger und die Abwertung der Rupie haben die Herausforderungen für internationale Investoren verschärft.
Inhaltsverzeichnis
- Der Rückgang des Nifty50 steht globalen Kursgewinnen gegenüber
- Niedrigere Bewertungen haben Indiens Bewertungsaufschlag nicht beseitigt
- Ausländische Verkäufe bringen eine Währungskomponente ins Spiel
- Fazit
Der Rückgang des Nifty50 steht globalen Kursgewinnen gegenüber
Die Schwäche des indischen Aktienmarktes sticht angesichts der Kursgewinne in Taiwan, Südkorea, Brasilien, Japan und den Vereinigten Staaten hervor. Von den verglichenen Indizes schnitt nur der JCI Indonesiens, der um 38 % fiel, schlechter ab als der Nifty50.
Taiwans TWSE führte die Gruppe mit einem Plus von 59 % an. Der Abstand zeigt, dass Indiens Verluste nicht Teil eines einheitlichen globalen Rückzugs aus Aktien waren: Anleger erzielten im selben Zeitraum seit Jahresbeginn in den verschiedenen Märkten sehr unterschiedliche Ergebnisse.
| Position | Angaben |
|---|---|
| Taiwan TWSE | 2026 bis zum 26. Oktober um 59 % gestiegen |
| Südkorea KOSPI | Um 29,8 % gestiegen |
| Brasilien Ibovespa | Um 27,3 % gestiegen |
| Japan Nikkei | Um 23,5 % gestiegen |
| USA S&P 500 | Um 11,4 % gestiegen |
| Indonesien JCI | Um 38 % gefallen |
Niedrigere Bewertungen haben Indiens Bewertungsaufschlag nicht beseitigt
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Nifty50 sank von 24,45 am 31. Dezember 2025 auf 20,4 am 26. Oktober. Das entspricht einem deutlichen Rückgang des Multiplikators, den Anleger für die Gewinne zu zahlen bereit waren.
Auch nach dieser Anpassung war der indische Leitindex mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19,9 noch etwas höher bewertet als der japanische Nikkei. Taiwan und die Vereinigten Staaten wiesen mit 26 beziehungsweise 26,1 höhere Multiplikatoren auf.
Ein sinkender Multiplikator allein belegt nicht, dass ein Markt attraktiv ist. Anleger berücksichtigen auch die Gewinnaussichten und die andernorts erzielbaren Renditen. Daher ist die Bewertungsanpassung von Anzeichen einer wieder anziehenden ausländischen Nachfrage zu unterscheiden.
Ausländische Verkäufe bringen eine Währungskomponente ins Spiel
Chintan Hefa, Executive Director bei Grant Thornton Bharat, sagte, ausländische Portfolioinvestoren hätten 2026 bis zum 23. Oktober netto indische Aktien im Wert von rund ₹3,1 lakh crore verkauft. Als Ursache für den Währungsdruck verwies er außerdem auf die erhöhten Rohölpreise.
Die Methodik von CDSL für FPI-Investitionen im Kalenderjahr erläutert, dass die Datenreihe auf Meldungen beruht, die designierte Verwahrstellen-Teilnehmer und Verwahrer bei SEBI oder den Verwahrstellen einreichen; sie umfasst Transaktionen bis zu den vorangegangenen Handelstagen. Damit wird beschrieben, wie die Anlagedaten zusammengestellt werden; die angeführte kumulierte Kapitalabflusszahl wird dadurch nicht unabhängig bestätigt.
Die Rupie verlor im bisherigen Jahresverlauf gegenüber dem US-Dollar 5,58 % an Wert. Für einen nicht währungsgesicherten Anleger mit US-Dollar-Basis bedeutet diese Wechselkursbewegung einen zusätzlichen Verlust, wenn auf Rupien lautende Aktienanlagen in US-Dollar umgerechnet werden.
„Der gemeinsame Faktor sind FPI-Verkäufe, die sich auf Indizes und Währung auswirken. Die Gewinne haben sich erst in jüngster Zeit verbessert“, sagte Madan Sabnavis, Chefökonom der Bank of Baroda.
Fazit
Die Momentaufnahme vom 26. Oktober zeigt für Indien niedrigere Aktienmultiplikatoren, aber schwache Renditen im Vergleich zu den meisten der betrachteten Indizes. Die nachfolgenden Daten zu ausländischen Kapitalflüssen werden wichtig sein, um festzustellen, ob der Verkaufsdruck nachgelassen hat; die Bewertungskorrektur allein belegt keine Trendwende.
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