Gewinn von Cincinnati Financial sinkt, da Anlagegewinne schrumpfen

Der Gewinn von Cincinnati Financial sank im dritten Quartal 2026 deutlich, da niedrigere Anlagegewinne das Wachstum bei Prämien und Kapitalanlageerträgen überwogen. Der Versicherer meldete am 26. Oktober einen Nettogewinn von 459 Millionen US-Dollar beziehungsweise 2,96 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 1,122 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 7,11 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Das Non-GAAP-Betriebsergebnis fiel mit 443 Millionen US-Dollar gegenüber 449 Millionen US-Dollar deutlich stabiler aus.

Die wichtigsten Erkenntnisse

• Der Nettogewinn im dritten Quartal sank um 59 %, was vor allem auf niedrigere Anlagegewinne nach Steuern zurückzuführen war.
• Die verdienten Prämien stiegen um 5 % und die Netto-Kapitalanlageerträge um 10 %.
• Höhere Katastrophenschäden belasteten die versicherungstechnischen Quartalsergebnisse, doch das Betriebsergebnis stieg in den ersten neun Monaten um 38 %.

Der Gewinn von Cincinnati Financial spiegelt niedrigere Anlagegewinne wider

Die Gewinnmitteilung für das dritte Quartal 2026 des Unternehmens weist Anlagegewinne nach Steuern von 16 Millionen US-Dollar aus, nach 673 Millionen US-Dollar im entsprechenden Quartal 2025. Cincinnati Financial führte 657 Millionen US-Dollar des Rückgangs des Nettogewinns um 663 Millionen US-Dollar auf diese Veränderung zurück.

Auch der versicherungstechnische Gewinn im Schaden- und Unfallgeschäft ging zurück und verringerte den Nettogewinn nach Steuern um 41 Millionen US-Dollar, während höhere Kapitalanlageerträge nach Steuern einen Ausgleich von 24 Millionen US-Dollar boten. Der Gesamtumsatz sank um 18 % auf 3,047 Milliarden US-Dollar gegenüber 3,726 Milliarden US-Dollar.

Die operativen Kennzahlen erzählen eine andere Geschichte als der Rückgang des ausgewiesenen Gewinns. Das Non-GAAP-Betriebsergebnis, das Anlagegewinne und -verluste ausschließt, sank um 1 %. Das Betriebsergebnis je verwässerter Aktie stieg leicht von 2,85 US-Dollar auf 2,86 US-Dollar, da die gewichtete durchschnittliche Zahl verwässerter Aktien zurückging.

Katastrophenschäden belasten das versicherungstechnische Ergebnis

Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote im Schaden- und Unfallgeschäft stieg von 88,2 % auf 90,9 %. Eine Quote unter 100 % weist auf einen versicherungstechnischen Gewinn hin, sodass das Geschäft trotz der Verschlechterung profitabel blieb. Der versicherungstechnische Gewinn vor Steuern sank von 293 Millionen US-Dollar auf 240 Millionen US-Dollar.

Vorstandsvorsitzender Stephen M. Spray sagte, Katastrophenschäden hätten die kombinierte Schaden-Kosten-Quote um 7,0 Prozentpunkte stärker erhöht als im Vorjahresquartal. Er verwies auf die Preisgestaltung nach Risikosegmenten und Diversifizierungsbemühungen, die dem Versicherer geholfen hätten, die Profitabilität zu bewahren.

Die günstige Entwicklung der Rückstellungen für frühere Schadenjahre bot einen größeren Puffer: 94 Millionen US-Dollar gegenüber 22 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Unterdessen stiegen die gebuchten Nettoprämien im Schaden- und Unfallgeschäft um 2 %, während die von Agenturen vermittelten Neugeschäftsprämien um 12 % auf 315 Millionen US-Dollar sanken, da das Unternehmen in einem wettbewerbsintensiven Markt auf Zeichnungsdisziplin setzte.

Prämienwachstum stärkt die Ergebnisse der ersten neun Monate

Die verdienten Gesamtprämien stiegen im Quartal von 2,567 Milliarden US-Dollar auf 2,690 Milliarden US-Dollar. Die Netto-Kapitalanlageerträge erhöhten sich von 295 Millionen US-Dollar auf 325 Millionen US-Dollar; dabei stiegen die Zinserträge aus Anleihen um 11 %, während die Dividenden aus dem Aktienportfolio um 4 % zurückgingen.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Umsatz um 7 % auf 10,184 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn um 16 % auf 1,988 Milliarden US-Dollar. Das Non-GAAP-Betriebsergebnis erreichte 997 Millionen US-Dollar, ein Plus von 38 % gegenüber 723 Millionen US-Dollar.

Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote im Schaden- und Unfallgeschäft verbesserte sich in den ersten neun Monaten von 98,4 % auf 95,8 %. Spray sagte, dieses Ergebnis liege innerhalb der langfristigen Zielspanne des Unternehmens von 92 % bis 98 %; diese Spanne ist ein Profitabilitätsziel und keine neue Gewinnprognose.

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