Bankanleiheverluste setzen US-Kreditgeber bei ihren Portfolioentscheidungen unter Druck, nachdem die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen im dritten Quartal 2026 den stärksten Quartalsanstieg seit 1994 verzeichnete. Die nicht realisierten Verluste im Anleiheportfolio der Bank of America beliefen sich Ende September auf 109 Milliarden US-Dollar, gegenüber 85 Milliarden US-Dollar Ende Juni.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Ein Anstieg der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen kann den Marktwert bestehender Anleihen senken.
  • Fifth Third verschob im September einen geplanten Aktienrückkauf, nachdem höhere Zinsen eine Rechnungslegungskennzahl für nicht realisierte Gewinne und Verluste beeinflusst hatten.
  • Durch den Verkauf von Wertpapieren könnten Banken die Erlöse zu höheren Renditen wiederanlegen, zugleich würden dadurch nicht realisierte Verluste zu realisierten Verlusten.

Bankanleiheverluste und der Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen

Anleihekurse bewegen sich im Allgemeinen entgegengesetzt zu den Renditen: Steigen die Renditen, werden ältere Wertpapiere mit niedrigeren Zinszahlungen im Vergleich zu neu ausgegebenen Anleihen weniger attraktiv.

Branchenweit belief sich das kumulierte sonstige Ergebnis (Accumulated Other Comprehensive Income, AOCI) im zweiten Quartal 2026 laut Daten von S&P Global Market Intelligence auf minus 156,64 Milliarden US-Dollar. Die Kennzahl umfasst nicht realisierte Gewinne und Verluste bei bestimmten Wertpapieren. Gegenüber den Werten von 2023 hatte sie sich deutlich verbessert, doch der anschließende Renditeanstieg könnte die Verluste vergrößern.

Die meisten Wertpapiere der Bank of America waren als bis zur Endfälligkeit gehalten eingestuft, das heißt, die Bank beabsichtigt nicht, sie vor Fälligkeit zu verkaufen. Diese Einstufung kann dazu führen, dass bestimmte Schwankungen des Marktwerts gemäß den Rechnungslegungsvorschriften nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung einfließen.

Die Optionen für Kreditgeber

Banken müssen die unmittelbaren Kosten eines Verkaufs von Wertpapieren mit Verlust gegen die potenziellen Erträge aus der Wiederanlage in höher rentierliche Vermögenswerte abwägen. Das Halten der Wertpapiere vermeidet, diese Verluste durch einen Verkauf zu realisieren; ihre niedrigeren Marktwerte können für die Liquiditäts- und Kapitalplanung dennoch relevant sein.

Der ergänzende Bericht der Bank of America für das dritte Quartal weist aus, dass sich ihr kumulierter sonstiger Verlust zum 30. September auf 15,270 Milliarden US-Dollar erhöhte, gegenüber 12,033 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni. AOCI ist eine andere Kennzahl als die von der Bank ausgewiesenen nicht realisierten Verluste im Anleiheportfolio.

Aktienrückkäufe und Kapitalvorschriften

Fifth Third Bancorp verschob im September einen geplanten Aktienrückkauf, nachdem der Zinsanstieg das AOCI beeinflusst hatte. Wells Fargo hat ebenfalls darauf hingewiesen, dass die Zinsen und ihre Auswirkungen auf die Anlagebestände künftige Aktienrückkäufe beeinflussen werden.

Truist Financial richtet sein Wertpapierportfolio neu aus und sieht Spielraum für weitere Verkäufe, auch wenn der Bestand, den das Unternehmen strategisch veräußern kann, begrenzt ist. Truist und PNC Financial Services Group prüfen außerdem mögliche Auswirkungen der Eigenkapitalanforderungen nach Basel III, während sie ihre Bestände und ihr Kapitalmanagement bewerten.

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