Der Ausblick von Philip Morris für den bereinigten Gewinn im Gesamtjahr 2026 wurde am 21. Oktober ausschließlich währungsbedingt aktualisiert. Zugleich meldete das Unternehmen höhere Umsätze und einen höheren bereinigten Gewinn im dritten Quartal. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 5,4 % auf 2,36 $, während das ausgewiesene verwässerte EPS hauptsächlich aufgrund einer nicht zahlungswirksamen Fair-Value-Anpassung bei Beteiligungen um 4,9 % auf 2,12 $ sank.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Nettoumsatz im dritten Quartal stieg um 5,5 % auf 11,4 Milliarden $, getragen vom Wachstum bei rauchfreien Produkten und Tabakprodukten für den klassischen Konsum.
- Für das Gesamtjahr wird ein bereinigtes EPS von 8,29–8,44 $ prognostiziert; der währungsbereinigte Wachstumsausblick bleibt bei 7,5 %–9,5 %.
- Höhere energiebedingte Kosten und zusätzliche Investitionen in ZYN in den USA dürften die Profitabilität im vierten Quartal belasten.
Inhaltsverzeichnis
- Der Ausblick von Philip Morris spiegelt einen geringeren Währungsvorteil wider
- Preisgestaltung und rauchfreie Produkte stützen das Quartalswachstum
- Der Ausbau von ZYN führt im vierten Quartal zu höheren Ausgaben
- Fazit
Der Ausblick von Philip Morris spiegelt einen geringeren Währungsvorteil wider
Die Ergebnisveröffentlichung von Philip Morris International für das dritte Quartal beziffert den erwarteten Währungsvorteil für das Gesamtjahr auf 0,18 $ je Aktie, nach zuvor 0,24 $. Die überarbeitete Spanne für das bereinigte EPS entspricht einem prognostizierten Wachstum von 9,9 %–11,9 % gegenüber 2025. Das ausgewiesene verwässerte EPS wird auf 7,11–7,26 $ geschätzt.
Die ausschließlich währungsbedingte Anpassung lässt die zugrunde liegende Gewinnwachstumsprognose unverändert. Das Management deutete jedoch an, wo innerhalb der operativen Spannen die Ergebnisse voraussichtlich liegen werden. Das organische Nettoumsatzwachstum dürfte in der mittleren oder oberen Hälfte der Spanne von 5 %–7 % liegen, während das organische Wachstum des Betriebsergebnisses eher in der mittleren oder unteren Hälfte der Spanne von 7 %–9 % erwartet wird.
Diese Abweichung ist auf Kostendruck und Ausgabenpläne zurückzuführen, nicht auf eine Verringerung der Umsatzwachstumsspanne. Das Unternehmen erwartet, dass die Inflation bei energiebezogenen Vorleistungen im vierten Quartal etwas stärker zu Buche schlägt, da weitere Preiserhöhungen wirksam werden. Zudem dürften Beeinträchtigungen der Lieferketten und der Logistik in der Ukraine das Betriebsergebnis in diesem Jahr beeinflussen.
| Position | Details |
|---|---|
| Erste neun Monate: Nettoumsatz | 32,8 Milliarden $, 8,2 % mehr als im Vorjahreszeitraum |
| Erste neun Monate: bereinigtes verwässertes EPS | 6,52 $, 11,8 % mehr als im Vorjahreszeitraum |
| Prognose für den operativen Cashflow 2026 | Rund 13,5 Milliarden $, abhängig vom Betriebskapitalbedarf zum Jahresende |
| Prognose der Investitionsausgaben 2026 | 1,4 Milliarden $–1,6 Milliarden $, überwiegend zur Unterstützung rauchfreier Produkte |
| Reguläre Quartalsdividende | Um 8,8 % auf 1,60 $ je Aktie erhöht |
Preisgestaltung und rauchfreie Produkte stützen das Quartalswachstum
Das organische Umsatzwachstum im dritten Quartal betrug 7,1 % und übertraf damit das ausgewiesene Wachstum von 5,5 %. Das Betriebsergebnis stieg um 14,1 % auf 4,9 Milliarden $ beziehungsweise organisch um 10,5 %. Das bereinigte EPS, eine Non-GAAP-Kennzahl, legte ohne Berücksichtigung von Währungseffekten um 5,8 % zu.
Die Gesamtauslieferungen stiegen um 0,6 %. Die Auslieferungen rauchfreier Produkte nahmen um 2,7 % zu, während die Zigarettenauslieferungen weitgehend unverändert blieben. Rauchfreie Produkte machten mehr als 40 % des Nettoumsatzes im Quartal aus und waren in 110 Märkten erhältlich.
Der Umsatz mit Tabakprodukten für den klassischen Konsum auf internationalen Märkten stieg um 6,5 %, gestützt durch Preissteigerungen von 8,9 %. Das Segment profitierte zudem in bestimmten Märkten von neu strukturierten Vertriebsbedingungen. Das Unternehmen erwartet nicht, dass sich dieser Effekt in künftigen Quartalen in gleichem Umfang wiederholt.
Die Auslieferungen von erhitztem Tabak der Marke IQOS stiegen um 1,5 % auf 41,5 Milliarden Einheiten. Die bereinigten Verkäufe im Markt, die PMI als seine bestmögliche Annäherung an den Verbraucherabsatz bezeichnet, wuchsen um 7,1 %. Dies weist auf ein stärkeres Wachstum der Verbrauchernachfrage hin, als es die Auslieferungszahlen allein erkennen lassen.
Der Ausbau von ZYN führt im vierten Quartal zu höheren Ausgaben
Die ZYN-Auslieferungen in den USA stiegen um 4,2 % auf 3,2 Milliarden Beutel. Der Segmentumsatz in den USA legte um 22,7 % zu, unterstützt durch Mengenwachstum und günstige Preisvergleiche mit den Werbeaktionen des Vorjahres.
Das Betriebsergebnis der US-Gesellschaften sank jedoch auf ausgewiesener Basis um 3,3 %, da die kommerziellen Investitionen zunahmen. PMI plant, die Markenausgaben im vierten Quartal weiter zu erhöhen. Dazu gehören Verbraucherkommunikation und Maßnahmen zur Unterstützung der Umstellung der meisten ZYN-Flaggschiffprodukte von Dosen mit 15 Beuteln auf Dosen mit 20 Beuteln.
Das Management hob außerdem seine Annahme für die Auslieferungen im Gesamtjahr an: Statt weitgehend stabiler Mengen wird nun mit leichtem Wachstum bei den Gesamtauslieferungen von Zigaretten und rauchfreien Produkten gerechnet. Die Annahmen zur Kapitalallokation sehen weiterhin keine Aktienrückkäufe vor.
Fazit
Im vierten Quartal wird sich zeigen, ob PMIs Erwartung eines beschleunigten Wachstums bei rauchfreien Produkten auf internationalen Märkten den höheren Vorleistungskosten und den gestiegenen Ausgaben für ZYN standhält. Diese geplanten Investitionen und der Kostendruck sind bereits in der Gesamtjahresprognose des Managements berücksichtigt.
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