Cleveland-Cliffs kehrte im dritten Quartal 2026 in die Gewinnzone zurück, gestützt durch höhere Verkaufspreise für Stahl und größere Liefermengen. In den am 19. Oktober veröffentlichten Ergebnissen für den Zeitraum bis zum 30. September meldete der Stahlhersteller einen Umsatz von 5,612 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 165 Millionen US-Dollar. Im Vorjahreszeitraum hatten der Umsatz 4,734 Milliarden US-Dollar und der Nettoverlust 234 Millionen US-Dollar betragen.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 18,5 %, während das Betriebsergebnis mit 311 Millionen US-Dollar in den positiven Bereich wechselte.
  • Das bereinigte EBITDA erreichte 612 Millionen US-Dollar und übertraf damit die frühere Prognose des Managements von 575 Millionen US-Dollar.
  • Das Management erwartet für das vierte Quartal eine weitere Verbesserung, während Stelco seine Verzinkungslinien auf unbestimmte Zeit stilllegen wird.

Inhaltsverzeichnis

Gewinne von Cleveland-Cliffs kehren die Verluste des Vorjahres um

Der Ergebnisbericht für das dritte Quartal des Unternehmens wies ein Betriebsergebnis von 311 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit einem Betriebsverlust von 204 Millionen US-Dollar im gleichen Quartal 2025. Der Umsatz stieg um 878 Millionen US-Dollar.

Die Erholung zeigte sich auch im Quartalsvergleich. Cleveland-Cliffs hatte im zweiten Quartal 2026 einen Nettoverlust von 134 Millionen US-Dollar gemeldet. Das bereinigte EBITDA des dritten Quartals, eine nicht nach GAAP ermittelte Kennzahl, stieg gegenüber 286 Millionen US-Dollar im Vorquartal auf 612 Millionen US-Dollar.

Das stärkere Quartal machte die früher im Jahr angefallenen Verluste jedoch nicht wett. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 meldete Cleveland-Cliffs einen konsolidierten Nettoverlust von 198 Millionen US-Dollar.

PostenDetails
Verwässertes Ergebnis je Aktie im dritten Quartal0,26 US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 0,51 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.
Bereinigtes Ergebnis je Aktie im dritten Quartal0,28 US-Dollar.
Liquidität zum 30. September 20263,2 Milliarden US-Dollar.
Langfristige Schulden7,645 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2026 gegenüber 7,253 Milliarden US-Dollar zum 31. Dezember 2025.

Höhere Stahlpreise und Liefermengen stützen die Erholung

Die Lieferungen von Stahlprodukten stiegen von 4,029 Millionen Nettotonnen im Vorjahreszeitraum auf 4,150 Millionen Nettotonnen. Die durchschnittlichen Nettoverkaufspreise erhöhten sich von 1.032 US-Dollar je Nettotonne auf 1.177 US-Dollar.

Diese Verbesserungen erhöhten die Bruttomarge des Stahlherstellungssegments auf 454 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Bruttoverlust von 56 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Verwaltungsratsvorsitzender und CEO Lourenco Goncalves sagte, dass sich Verkaufspreise, Absatzvolumen und Stückkosten gegenüber dem zweiten Quartal verbessert hätten.

Direktverkäufe an die Automobilindustrie machten 28 % des Umsatzes der Stahlherstellung aus. Auf Händler und Weiterverarbeiter entfielen 34 %, auf Infrastruktur und Fertigung 28 % und auf Stahlproduzenten die verbleibenden 10 %. Die Zusammensetzung zeigt, dass die Nachfrage aus der Automobilindustrie weiterhin wichtig ist, aber nicht den einzigen großen Absatzkanal des Unternehmens darstellt.

Schuldenabbau bleibt für das Management vorrangig

Der Nettozinsaufwand betrug im Quartal 148 Millionen US-Dollar, nach 153 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Damit bleibt er trotz der Erholung des Betriebsergebnisses ein erheblicher Aufwand.

Goncalves sagte, das Unternehmen habe im dritten Quartal Schulden abgebaut und erwarte für das vierte Quartal einen stärkeren Rückgang. Dazu sollen der erwartete freie Cashflow und Erlöse aus Immobilienverkäufen beitragen. Diese künftigen Reduzierungen sind Erwartungen des Managements und keine bereits abgeschlossenen Transaktionen.

Das Management bekräftigte sein Ziel, die Nettoverschuldung bis Mitte 2027 auf weniger als das 2,5-Fache des EBITDA zu senken.

Prognose für das vierte Quartal steigt, während Stelco die Produktion umstellt

Cleveland-Cliffs erwartet für das vierte Quartal 2026 ein bereinigtes EBITDA von rund 715 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen rechnet damit, dass höhere Preise saisonale Effekte, zusätzliche Wartungsstillstände, Inputkosten und Rückstellungen für leistungsabhängige Vergütungen überwiegen werden.

Für 2027 sagte das Management, das bereinigte EBITDA könne auf Grundlage von Vertragsänderungen und den geltenden Preisprognosen 4 Milliarden US-Dollar übersteigen. Diese Prognose hängt teilweise von künftigen Marktbedingungen ab und nicht allein von unterzeichneten Verträgen.

Bei Stelco kündigte das Unternehmen die unbefristete Stilllegung seiner Verzinkungslinien an und verwies dabei auf ein Überangebot auf dem kanadischen Markt für verzinkten Stahl. Goncalves sagte, das gesamte Produktionsvolumen von Stelco werde durch eine stärkere Ausrichtung auf warmgewalzte Produkte aufrechterhalten. Die betroffenen Beschäftigten sollen zurückkehren, sobald sich die Bedingungen verbessern.

Fazit

Im nächsten Berichtszeitraum wird sich zeigen, ob das Management seine Erwartung eines bereinigten EBITDA von rund 715 Millionen US-Dollar im vierten Quartal und eines weiteren Schuldenabbaus erfüllen kann. Stelcos Produktionsumstellung wird parallel zu diesen Bemühungen um eine höhere Cashflow-Generierung erfolgen.

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