Der Gewinn von Travelers stieg im dritten Quartal 2026 trotz eines leichten Umsatzrückgangs, da eine günstige Entwicklung der Schadenreserven und höhere Kapitalanlageerträge die zunehmenden Katastrophenschäden mehr als aufwogen. Der Versicherer meldete am 16. Oktober, dass der Nettogewinn im Quartal zum 30. September 1,917 Milliarden US-Dollar erreichte, verglichen mit 1,888 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Nettogewinn stieg um 2 %, während der verwässerte Gewinn je Aktie dank Aktienrückkäufen um 10 % zunahm.
- Die ausgewiesene Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich, während die zugrunde liegende Quote leicht anstieg.
- Das Prämienwachstum bei Business Insurance und Bond & Specialty glich den Rückgang bei Personal Insurance aus.
Inhaltsverzeichnis
- Travelers profitiert beim Gewinn von der Entwicklung der Schadenreserven
- Prämientrends entwickeln sich in den Versicherungssparten unterschiedlich
- Kapitalanlageerträge und Aktienrückkäufe stützen die Ergebnisse für Aktionäre
- Fazit
Travelers profitiert beim Gewinn von der Entwicklung der Schadenreserven
Travelers’ Mitteilung zu den Ergebnissen des dritten Quartals wies einen Umsatz von 12,412 Milliarden US-Dollar aus, nach 12,470 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Kernergebnis, eine Non-GAAP-Kennzahl, stieg um 4 % auf 1,947 Milliarden US-Dollar. Ausschlaggebend waren vor allem eine höhere positive Entwicklung der Schadenreserven aus Vorjahren und höhere Netto-Kapitalanlageerträge, die teilweise durch gestiegene Katastrophenschäden aufgezehrt wurden.
Der versicherungstechnische Gewinn stieg von 1,378 Milliarden US-Dollar auf 1,432 Milliarden US-Dollar. Die günstige Entwicklung der Schadenreserven aus Vorjahren belief sich netto auf 234 Millionen US-Dollar, verglichen mit 22 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum – trotz einer Erhöhung der Rückstellungen für Asbestschäden um 295 Millionen US-Dollar. Eine günstige Entwicklung bedeutet, dass frühere Schätzungen der Schadenforderungen netto nach unten korrigiert wurden und sich dadurch positiv auf den aktuellen Gewinn auswirkten.
Die Katastrophenschäden stiegen netto nach Rückversicherung von 402 Millionen US-Dollar auf 538 Millionen US-Dollar. Grund dafür waren vor allem schwere Wind- und Hagelstürme in mehreren Bundesstaaten. Die ausgewiesene Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich von 87,3 % auf 86,8 %, während die zugrunde liegende Quote, die Katastrophenschäden und die Entwicklung der Schadenreserven aus Vorjahren ausklammert, von 83,9 % auf 84,1 % stieg. Niedrigere Quoten deuten auf eine höhere versicherungstechnische Rentabilität hin. Die Verbesserung der ausgewiesenen Kennzahl spiegelte somit keine stärkeren zugrunde liegenden Margen wider.
| Posten | Details |
|---|---|
| Kern-Eigenkapitalrendite im dritten Quartal | 22,1 %, verglichen mit 22,6 % im Vorjahreszeitraum. |
| Verbleibende Ermächtigung für Aktienrückkäufe | 2,415 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2026. |
| Aufsichtsrechtliches Kapital und Überschuss | 31,596 Milliarden US-Dollar zum Quartalsende. |
| Beschlossene Quartalsdividende | 1,25 US-Dollar je Aktie; zahlbar am 31. Dezember 2026 an die am 10. Dezember eingetragenen Aktionäre. |
Prämientrends entwickeln sich in den Versicherungssparten unterschiedlich
Die gebuchten Nettoprämien blieben mit 11,480 Milliarden US-Dollar nahezu unverändert. Der Vergleich wurde durch den Verkauf des kanadischen Geschäfts im ersten Quartal 2026 beeinflusst: Werden diese Geschäftsbereiche aus dem Vorjahresquartal herausgerechnet, stiegen die Prämien um 2 %.
Die Prämien bei Business Insurance stiegen um 3 % auf 5,868 Milliarden US-Dollar beziehungsweise um 4 % ohne Berücksichtigung des Verkaufs in Kanada. Die Prämien bei Bond & Specialty Insurance nahmen um 12 % auf 1,209 Milliarden US-Dollar zu, während sie bei Personal Insurance um 7 % auf 4,403 Milliarden US-Dollar zurückgingen.
Die Zusammensetzung der Sparten ist relevant, weil die stabilen konsolidierten Prämien insgesamt das Wachstum bei gewerblichen und spezialisierten Versicherungslösungen neben einem Rückgang im Privatkundengeschäft verdecken. Außerdem ist die Bereinigung um die Veräußerung des kanadischen Geschäfts wichtig, um das Wachstum der verbleibenden Geschäftsbereiche zu beurteilen.
Kapitalanlageerträge und Aktienrückkäufe stützen die Ergebnisse für Aktionäre
Die Netto-Kapitalanlageerträge vor Steuern stiegen um 6 % auf 1,098 Milliarden US-Dollar. Travelers führte den Anstieg auf höhere Renditen und ein Wachstum des durchschnittlich angelegten Vermögens im langfristigen festverzinslichen Portfolio zurück. Darüber hinaus verbuchte das Unternehmen realisierte Kapitalanlageverluste vor Steuern in Höhe von 34 Millionen US-Dollar, verglichen mit Gewinnen von 27 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.
Der verwässerte Gewinn je Aktie stieg von 8,24 US-Dollar auf 9,04 US-Dollar und damit stärker als der Nettogewinn, da Aktienrückkäufe die Zahl der ausstehenden Aktien verringerten. Travelers zahlte im Quartal insgesamt 1,769 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, davon 1,508 Milliarden US-Dollar durch Aktienrückkäufe.
Höhere Zinssätze erhöhten zudem die im Eigenkapital der Aktionäre enthaltenen nicht realisierten Kapitalanlageverluste. Der Buchwert je Aktie sank gegenüber dem Jahresende 2025 um 6 %, während der bereinigte Buchwert je Aktie, der die nicht realisierten Netto-Kapitalanlageverluste ausklammert, um 9 % stieg.
Fazit
Travelers erzielte einen höheren Gewinn, doch die positiven Effekte aus der Entwicklung der Schadenreserven und den Kapitalanlageerträgen trugen stärker zur Verbesserung bei als die zugrunde liegenden versicherungstechnischen Margen. Der nächste bestätigte Termin für Aktionäre ist der Stichtag am 10. Dezember für die beschlossene Quartalsdividende von 1,25 US-Dollar je Aktie, die am 31. Dezember 2026 ausgezahlt wird.
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