Der Gewinn von Green Landscaping gab im dritten Quartal 2026 trotz eines Umsatzanstiegs von 11 % nach, da die auf Landschafts- und Grundstückspflege spezialisierte Gruppe unter Druck auf Profitabilität und Cashflow-Generierung geriet. Die am 23. Oktober veröffentlichten Ergebnisse wiesen ein bereinigtes EBITA von 123 Mio. SEK aus, ein Rückgang von 9 % gegenüber dem Vorjahr, bei einem Umsatz von 1,788 Mrd. SEK. Das Management startete sein Programm Green Performance, um die Margen zu verbessern, den Cashflow zu stärken und die lokal geführten Unternehmen der Gruppe besser zu koordinieren.
Wichtige Erkenntnisse
- Der organische Umsatz wuchs um 3 % und verzeichnete damit das dritte Quartal in Folge mit organischem Wachstum.
- Die bereinigte EBITA-Marge sank von 8,4 % auf 6,9 %, während der operative Cashflow zurückging.
- Das Management räumt der Cashflow-Generierung und Kostensenkungen Priorität ein, während die Verschuldung über dem Zielwert liegt.
Inhaltsverzeichnis
- Gewinn von Green Landscaping bleibt hinter dem Umsatzwachstum zurück
- Regionales Wachstum verdeckt unterschiedliche Marktbedingungen
- Green Performance setzt bei Kosten und Projektaufsicht an
- Cashflow-Generierung hat Vorrang vor dem Auftragsbestand
- Fazit
Gewinn von Green Landscaping bleibt hinter dem Umsatzwachstum zurück
Der Zwischenbericht für Januar bis September 2026 des Unternehmens zeigt, dass die höheren Umsätze im dritten Quartal nicht zu einem stärkeren operativen Ergebnis führten. Das bereinigte EBITA sank trotz des Umsatzanstiegs, wodurch die Marge 1,5 Prozentpunkte unter dem Vorjahreswert lag.
Nach einer umfassenden Überprüfung der Geschäftsbereiche verbuchte die Gruppe zudem negative Einmaleffekte in Höhe von 79 Mio. SEK. Das unverwässerte und das verwässerte Ergebnis je Aktie fielen in den negativen Bereich.
Die Ergebnisse verdeutlichen den Unterschied zwischen Umsatzwachstum und einer Verbesserung der Profitabilität. Akquisitionen und organisches Wachstum stützten den Umsatz, doch das Management erklärte, die rollierende bereinigte operative Marge der vergangenen zwölf Monate bleibe unbefriedigend.
| Position | Einzelheiten |
|---|---|
| Nettoumsatz im Q3 | 1.788 Mio. SEK gegenüber 1.605 Mio. SEK im Vorjahr. |
| Bereinigtes EBITA im Q3 | 123 Mio. SEK gegenüber 135 Mio. SEK. |
| Operativer Cashflow im Q3 | 28 Mio. SEK gegenüber 47 Mio. SEK. |
| Unverwässertes und verwässertes Ergebnis je Aktie im Q3 | -0,26 SEK gegenüber 0,56 SEK. |
| Fälligkeiten der Schulden | Bankdarlehen und die vorrangige unbesicherte Anleihe über 500 Mio. SEK werden Ende 2028 fällig; für die Bankdarlehen besteht eine Verlängerungsoption um zwei Jahre. |
Regionales Wachstum verdeckt unterschiedliche Marktbedingungen
Der Umsatz in Norwegen stieg um 16 %, darunter ein organisches Wachstum von 9 %. CFO Marcus Holmström erklärte jedoch, dass starker Preisdruck die Profitabilität belastet habe. Einige lokale Unternehmen beeinträchtigten die Geschäftsentwicklung weiterhin, das Management zufolge entwickelte sich ein zuvor schwächelnder Betrieb jedoch in die richtige Richtung.
Der Umsatz in Schweden sank um 7 %, was einem organischen Rückgang von 4 % und einem Effekt von 3 % aus der Veräußerung von SenseQ entsprach. Eine schwächere Nachfrage nach Änderungs- und Zusatzaufträgen verringerte die Volumina, obwohl sich das bereinigte Ergebnis gegenüber der niedrigen Vorjahresbasis verbesserte.
Im übrigen Europa stieg der Umsatz vor allem durch Akquisitionen um 29 %; das organische Wachstum betrug 5 %. Das Management berichtete von einer Verbesserung der Profitabilität in Deutschland und Finnland, während niedrigere als erwartete Volumina im Rahmen eines erneuerten Vertrags in Litauen die Entwicklung dort bremsten.
Green Performance setzt bei Kosten und Projektaufsicht an
Interim-CEO Clein Ullenvik erklärte, Green Performance verbinde organisatorische Änderungen, Kostensenkungen, eine engere Projektaufsicht und mehr Datentransparenz. Ziel sei es, die Entscheidungsfindung vor Ort beizubehalten und zugleich die Koordination und Führung innerhalb der Gruppe zu verbessern.
Ullenvik führte die im September angekündigte Restrukturierung teilweise auf den Wechsel an der Unternehmensspitze und teilweise auf Funktionen der Gruppe zurück. Seinen Angaben zufolge würden die Änderungen die jährliche Kostenbasis um rund 10 Mio. SEK senken; dabei handelt es sich um einen erwarteten Nutzen und nicht um bereits erzielte Einsparungen.
Das Führungsteam wurde im September um die Landesverantwortlichen für Norwegen, Finnland und das Baltikum sowie die DACH-Region erweitert. Die Suche nach einem dauerhaften CEO lief weiter, nachdem im Juli bekannt gegeben worden war, dass Johan Nordström das Unternehmen verlassen werde.
Cashflow-Generierung hat Vorrang vor dem Auftragsbestand
Der bereinigte Verschuldungsgrad stieg von 3,0 im Vorjahr auf das 3,5-Fache und lag damit über dem Zielwert des Unternehmens. Holmström erklärte, die Gruppe verfüge weiterhin über Spielraum im Rahmen ihrer Kreditvereinbarungen, doch die Cashflow-Generierung habe bei der Verringerung der Verschuldung Vorrang.
Das Management erklärte, dass das vierte und das erste Quartal saisonal die stärksten Zeiträume für den Cashflow seien, und rechnete mit einer Freisetzung von Nettoumlaufvermögen im Einklang mit historischen Mustern. Diese Erwartung ist von dem schwächeren Cashflow zu unterscheiden, der bereits für das dritte Quartal gemeldet wurde.
Der Auftragsbestand stieg auf 8,5 Mrd. SEK. Holmström warnte, dass er von Quartal zu Quartal schwanke und nicht als kurzfristiger Frühindikator betrachtet werden sollte. Daher lasse sich daraus nur begrenzt ableiten, wann künftig Umsätze erzielt werden.
Fazit
Die nächste operative Bewährungsprobe für Green Landscaping ist, ob die Verbesserungsmaßnahmen und die saisonal stärkeren Quartale bei der Cashflow-Generierung dazu beitragen, die Verschuldung zu verringern. Das Umsatzwachstum hält an, doch die veröffentlichten Ergebnisse machen deutlich, dass Profitabilität und Cashflow-Umwandlung für das Management derzeit oberste Priorität haben.
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