Das Bradesco-Ergebnis für das dritte Quartal 2026 zeigte einen Anstieg des Kreditvolumens um 11,1 % gegenüber dem Vorjahr und ein Wachstum des Nettozinsertrags um 14 %, zugleich nahm der Druck auf die Kreditqualität zu. In der Ergebnisbesprechung am 23. Oktober meldete die brasilianische Bank ein Kreditportfolio von 1,15 Billionen R$ und eine Quote von 4,6 % bei Krediten mit einem Zahlungsverzug von mehr als 90 Tagen. Zudem bestätigte sie den Abschluss einer Kapitalerhöhung um 10 Mrd. R$.
Wichtigste Erkenntnisse
- Die Zinserträge stiegen, doch die Kreditvergabe an Großunternehmen mit niedrigeren Margen belastete die ausgewiesene Marge.
- Durch Garantien abgesicherte Unternehmenskredite, die Agrarfinanzierung und Teile des Privatkundenportfolios blieben Bereiche mit erhöhtem Kreditrisiko.
- Das Management hielt an der Jahresprognose für den Nettozinsertrag nach Risikovorsorge fest und erwartet eine Entwicklung am unteren Ende der Spanne.
Inhaltsverzeichnis
- Das Bradesco-Ergebnis zeigt den Zielkonflikt zwischen Volumen und Marge
- Die Verschlechterung der Kreditqualität bleibt die zentrale Belastung
- Kapitalerhöhung unterstützt eine veränderte Kreditstruktur
- Die Erwartungen für das vierte Quartal bleiben eine Managementprognose
- Fazit
Das Bradesco-Ergebnis zeigt den Zielkonflikt zwischen Volumen und Marge
Das Kreditportfolio nahm gegenüber dem Vorquartal um 1,1 % zu. Der Nettozinsertrag – die Differenz zwischen vereinnahmten und gezahlten Zinsen – stieg im Quartalsvergleich um 2,4 %, während der Nettozinsertrag nach Risikovorsorge um etwa 5 % zunahm.
Die ausgewiesene Nettozinsmarge betrug 9,0 %. Das Management erklärte, ohne das Wachstum des Portfolios an Großunternehmen um 50 Mrd. R$ hätte sie 9,3 % betragen. Diese bereinigte Veranschaulichung verdeutlicht den Einfluss der Geschäftsstruktur: Eine höhere Kreditvergabe kann den Gesamtertrag steigern, auch wenn die zusätzlichen Kredite niedrigere Margen aufweisen.
Vorstandsvorsitzender Marcelo Noronha sagte, die Laufzeit der Großkundenkredite betrage inzwischen nur noch rund 60 Tage. Investor-Relations-Leiter Andre Carvalho ergänzte, dass die Beziehungen zu Großunternehmen auch Gebühren aus Dienstleistungen, Treasury-Geschäfte und zinsertragsbezogene Einnahmen aus dem Kapitalmarktgeschäft generierten.
Weitere Geschäftsbereiche trugen zum Ertragswachstum bei. Die Gebühren- und Provisionserträge stiegen im Quartal um 4 %, während der Nettogewinn der Versicherungsgruppe um 22 % zunahm.
| Position | Details |
|---|---|
| Private Gehaltskredite | Plus 102 % gegenüber dem Vorjahr und plus 13,3 % gegenüber dem Vorquartal. |
| Fahrzeugkredite | Plus 27 % gegenüber dem Vorjahr. |
| Kredite an kleine und mittlere Unternehmen | Plus 24,8 % gegenüber dem Vorjahr. |
| Kredite an Großunternehmen | Plus 14,8 % gegenüber dem Vorjahr. |
| Unbesicherte Kredite an KMU | Minus 11,4 % gegenüber dem Vorjahr. |
Die Verschlechterung der Kreditqualität bleibt die zentrale Belastung
Die Quote der Kredite mit einem Zahlungsverzug von mehr als 90 Tagen erreichte 4,6 %. Noronha nannte durch FGI/FGO-Garantien abgesicherte Kredite und saisonale Effekte bei der John Deere Bank als wichtige Einflussfaktoren, neben dem Druck im Betriebsmittelkreditgeschäft mit kleinen Unternehmen. Außerdem verwies er auf unbesicherte Privatkredite und Teile des Kreditkartenportfolios als Bereiche mit erhöhtem Risiko.
Das Management erklärte, Garantien verringerten die erwarteten Verluste bei FGI/FGO-Krediten, obwohl verspätete Zahlungen weiterhin die ausgewiesene Zahlungsverzugsquote beeinflussten. Noronha erwartete, dass die Kurve der Zahlungsrückstände in diesen Portfolios etwa im zweiten oder dritten Quartal 2027 nach unten drehen würde. Dies ist eine Prognose und keine bereits eingetretene Verbesserung.
Die Erläuterung der traditionellen FGI-Garantien durch die BNDES beschreibt, wie dieses Produkt Sicherheiten ergänzt und das Kreditrisiko mit teilnehmenden Banken teilt. Die BNDES unterscheidet die traditionelle FGI von der FGI PEAC; ihre Erläuterung umfasst nicht sämtliche Vereinbarungen im kombinierten FGI/FGO-Portfolio von Bradesco.
Bradesco hat die Vergabe unbesicherter Privatkredite zurückgefahren und seine Risikobereitschaft in ausgewählten Bereichen eingeschränkt. Noronha sagte, Fahrzeugkredite entwickelten sich gut und die Risikovorsorge für Großkundenkredite sei stabil geblieben.
Kapitalerhöhung unterstützt eine veränderte Kreditstruktur
Nach Abschluss der Kapitalerhöhung um 10 Mrd. R$ meldete Bradesco eine harte Kernkapitalquote (CET1) von 12,1 % und eine Kernkapitalquote von 13,7 %. Das zusätzliche Kapital ging mit einem Ausbau ausgewählter Kreditkategorien einher, nicht mit einem gleichmäßigen Wachstum des gesamten Portfolios.
Besonders stark wuchsen die privaten Gehaltskredite, die Fahrzeugfinanzierung sowie die Kredite an kleine und mittlere Unternehmen. Gleichzeitig schrumpften die unbesicherten KMU-Kredite, was zeigt, dass die Expansion der Bank selektiv blieb.
Die Erwartungen für das vierte Quartal bleiben eine Managementprognose
Noronha erwartete für das vierte Quartal 2026 eine höhere Nettozinsmarge sowie einen stärkeren Nettozinsertrag aus dem Kunden- und Kapitalmarktgeschäft. Er hielt an der Jahresprognose von 42 Mrd. R$ bis 48 Mrd. R$ für den Nettozinsertrag nach Risikovorsorge fest. Die Entwicklung dürfte sich seiner Einschätzung nach am unteren Ende der Spanne bewegen, aber den Erwartungen entsprechen.
Vizepräsident Cassiano Scarpelli sagte, die Verbesserungen der operativen Effizienz seien struktureller Natur und nicht auf einmalige Ereignisse zurückzuführen. Er verwies auf Anpassungen des Filialnetzes, Überprüfungen der Beschaffung, Einsparungen bei Technologielizenzen und Prozesse mit künstlicher Intelligenz. Für die kommenden zwei bis drei Jahre prognostizierte er weitere Effizienzgewinne von etwa 40 Basispunkten.
Fazit
Der nächste Berichtstermin ist das vierte Quartal 2026. Dann wird das Bradesco-Ergebnis zeigen, ob höhere Zinserträge und die erwartete Margenverbesserung den anhaltenden Kreditrisiken entgegenwirken können. Das Management erklärte außerdem, im nächsten Quartal weitere Einzelheiten zu Engagements bei Unternehmen vorzulegen, die sich in einem gerichtlichen Sanierungsverfahren befinden.
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