Die Kering-Aktien fielen am 23. Oktober 2026 um fast 11 %, nachdem ein Umsatzbericht für das dritte Quartal anhaltende Schwäche bei Gucci aufgezeigt hatte. Der Umsatz der Flaggschiffmarke sank auf vergleichbarer Basis um 6 %, während der Konzernumsatz insgesamt um 1 % zurückging. Damit wurde die Kluft zwischen Guccis Erholung und dem Wachstum in anderen Bereichen des Portfolios deutlich.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Einzelhandelsumsatz von Gucci aus direkt betriebenen Geschäften fiel auf vergleichbarer Basis um 9 %, wobei die Kundenfrequenz weiterhin die größte Belastung darstellte.
- Das Wachstum bei anderen Marken half Kering, den ausgewiesenen Quartalsumsatz mit 3,345 Milliarden € stabil zu halten.
- Kering hielt an seinem Ziel fest, die wiederkehrende operative Marge 2026 zu verbessern, und erhöhte die geplante Zahl der Nettofilialschließungen.
Inhaltsverzeichnis
- Kering-Aktien geben nach, während Gucci weiterhin im Mittelpunkt der Erholung steht
- Guccis Schwäche im Einzelhandel wiegt stärker als das Großhandelswachstum
- Portfoliowachstum und Filialschließungen stützen das Margenziel
- Fazit
Kering-Aktien geben nach, während Gucci weiterhin im Mittelpunkt der Erholung steht
In Kerings Umsatzmitteilung für das dritte Quartal 2026, die am 22. Oktober veröffentlicht wurde, wurde der Umsatz von Gucci mit 1,291 Milliarden € angegeben, ein Rückgang von 4 % auf ausgewiesener Basis. Auf vergleichbarer Basis, also ohne Währungs- und Konsolidierungskreiseffekte, fiel der Umsatz stärker.
Gucci stand für rund 39 % des Quartalsumsatzes des Konzerns. Die Entwicklung der Marke beeinflusst Kerings Gesamtumsatz daher weiterhin erheblich, auch wenn mehrere andere Geschäftsbereiche wachsen.
Vorstandsvorsitzender Luca de Meo bezeichnete die Erholung von Gucci als oberste Priorität des Konzerns und erklärte, Kerings Transformation sei ein Vorhaben über mehrere Saisons hinweg. Der Rückgang des Aktienkurses folgte auf die Mitteilung; aus den verfügbaren Zahlen lässt sich jedoch nicht ableiten, wie groß eine etwaige Abweichung von den Analystenerwartungen war.
| Posten | Details |
|---|---|
| Erste neun Monate 2026 | Konzernumsatz von 10,565 Milliarden €; auf ausgewiesener Basis 2 % niedriger und auf vergleichbarer Basis stabil. |
| Einzelhandelsumsatz des Konzerns im dritten Quartal | Auf vergleichbarer Basis um 3 % gesunken, einschließlich E-Commerce. |
| Kering Jewelry im dritten Quartal | Umsatz von 239 Millionen €; auf vergleichbarer Basis um 11 % gestiegen. |
| Kering Eyewear im dritten Quartal | Umsatz von 373 Millionen €; auf vergleichbarer Basis um 4 % gestiegen. |
Guccis Schwäche im Einzelhandel wiegt stärker als das Großhandelswachstum
Kering erklärte, die geringere Kundenfrequenz sei weiterhin die größte Belastung für Gucci. Nordamerika war der widerstandsfähigste Markt, während eine schwächere Kundenfrequenz den Asien-Pazifik-Raum, insbesondere Festlandchina, und Japan belastete.
Umwandlungsrate, Durchschnittspreis und durchschnittlicher Transaktionswert verbesserten sich, als neue Kollektionen in die Geschäfte kamen. Diese Zuwächse reichten nicht aus, um den Druck auf den Einzelhandelsumsatz aus direkt betriebenen Geschäften, einschließlich E-Commerce, auszugleichen.
Guccis Großhandelsumsatz stieg auf vergleichbarer Basis um 45 % auf 120 Millionen € und machte 9 % des Quartalsumsatzes aus. Kering führte den Anstieg auf eine niedrige Vergleichsbasis und auf Effekte im Auftragsbestand zurück, als neue Kollektionen eintrafen. Der geringe Anteil des Großhandels am Gucci-Geschäft erklärt mit, warum das starke Wachstum in diesem Vertriebskanal den Gesamtumsatzrückgang nicht umkehren konnte.
Das Unternehmen überarbeitet Guccis Produktsortiment, Preisstruktur und Qualität, wobei Handtaschen im Mittelpunkt dieser Bemühungen stehen. Konfektionskleidung und Schuhe bleiben ebenfalls Schwerpunkte.
Portfoliowachstum und Filialschließungen stützen das Margenziel
Außerhalb von Gucci stiegen die vergleichbaren Einzelhandelsumsätze im Segment Fashion & Leather Goods von Kering um 2 %, gestützt durch Saint Laurent, Bottega Veneta und Brioni. Auch Schmuck und Brillen verzeichneten Wachstum und glichen die Schwäche von Gucci teilweise aus.
Der ausgewiesene Quartalsumsatz des Konzerns profitierte von einem positiven Währungseffekt von einem Prozentpunkt. Das erklärt, warum der Umsatz auf ausgewiesener Basis trotz des Rückgangs auf vergleichbarer Basis stabil blieb.
Kering hielt an seinem Ziel fest, die wiederkehrende operative Marge 2026 zu verbessern. Unterstützt werden soll dies durch Effizienzmaßnahmen bei gleichzeitigen Investitionen in die Marken. Es handelt sich weiterhin um ein Ziel des Managements, nicht um ein ausgewiesenes Ganzjahresergebnis.
In den ersten neun Monaten schloss der Konzern netto 105 Filialen und übertraf damit sein bisheriges Ganzjahresziel von 100. Nun plant er für 2026 mindestens 125 Nettofilialschließungen.
Fazit
Die nächste Bewährungsprobe für Kering ist, ob sich die Produktänderungen bei Gucci in stärkere Einzelhandelsumsätze umsetzen lassen, während der Konzern seinen erweiterten Plan für Filialschließungen umsetzt. Das beibehaltene Margenziel für 2026 rückt Kosteneffizienz und Umsetzung für den Rest des Jahres in den Mittelpunkt.
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