Der Gewinn von Swedbank stieg im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal um 15 % auf 8,249 Mrd. SEK. Dazu trugen Auflösungen von Wertminderungen auf Kredite sowie höhere Zins- und Provisionserträge bei. Die am 22. Oktober bekannt gegebenen Ergebnisse gingen zudem mit Genehmigungen für Kreditrisikomodelle einher, die nach Einschätzung des Managements den Kapitalpuffer der Bank in den folgenden zwei Quartalen stärken dürften.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Der Quartalsgewinn verbesserte sich trotz eines Rückgangs der Gesamterträge um 1 %.
- Auflösungen von Wertminderungen auf Kredite stützten den Gewinn, während außerordentliche Kosten die ausgewiesene Rendite belasteten.
- Genehmigungen für Risikomodelle dürften den Kapitalspielraum erhöhen; eine zusätzliche Ausschüttung wurde jedoch nicht angekündigt.
Inhaltsverzeichnis
- Swedbanks Gewinn verbessert sich trotz niedrigerer Gesamterträge
- Kreditauflösungen stützen den Gewinn, während Sonderkosten fortbestehen
- Modellgenehmigungen schaffen voraussichtlich zusätzlichen Kapitalspielraum
- Das Hypothekenwachstum steht unter dem Einfluss zeitlicher Verzögerungen bei den Finanzierungskosten
- Fazit
Swedbanks Gewinn verbessert sich trotz niedrigerer Gesamterträge
Swedbanks Bekanntgabe der Ergebnisse für das dritte Quartal zufolge stieg der Nettozinsertrag gegenüber dem zweiten Quartal um 3 % auf 11,568 Mrd. SEK und der Nettoprovisionsertrag um 5 % auf 4,704 Mrd. SEK. Eine hohe Kundenaktivität stützte beide Ertragsströme.
Diese Zuwächse führten nicht zu höheren Gesamterträgen. Die Nettogewinne und -verluste aus Finanzposten gingen um 43 % zurück, während die sonstigen Erträge um 15 % sanken. Negative Neubewertungen belasteten das Treasury-Ergebnis, und höhere, durch Überschwemmungen bedingte Versicherungsansprüche wirkten sich ebenfalls negativ auf die sonstigen Erträge aus.
Niedrigere Aufwendungen und der Wechsel von Wertminderungsaufwendungen auf Kredite zu Auflösungen trugen dazu bei, dass der Gewinn trotz rückläufiger Erträge stieg. Die Verbesserung gegenüber dem Vorquartal steht zudem im Gegensatz zum Ergebnis über einen längeren Zeitraum: Der Gewinn von Januar bis September belief sich auf 22,789 Mrd. SEK und lag damit 7 % unter dem Wert des entsprechenden Zeitraums 2025.
| Position | Details |
|---|---|
| Verwässertes Ergebnis je Aktie | 7,30 SEK im Q3 2026 gegenüber 6,37 SEK im Q2 |
| Gesamtaufwendungen | 7,417 Mrd. SEK, ein Rückgang um 6 % gegenüber dem Vorquartal |
| Ausgewiesene Aufwand-Ertrags-Relation | 0,41 gegenüber 0,43 im Q2 |
| Bereinigte Aufwand-Ertrags-Relation | 0,37 gegenüber 0,39 im Q2 |
| CET1-Kapitalquote | 17,2 % gegenüber 17,4 % im Q2 |
Kreditauflösungen stützen den Gewinn, während Sonderkosten fortbestehen
Die Bank verbuchte Nettoauflösungen von Wertminderungen auf Kredite in Höhe von 701 Mio. SEK, gegenüber Aufwendungen von 313 Mio. SEK im zweiten Quartal. Die Auflösungen spiegelten einen verbesserten makroökonomischen Ausblick und ein geringeres Risiko bei EnterCard wider.
Finanzvorstand Joon Lidefelt sagte, die verbesserten Prognosen seien in die Wertminderungsmodelle eingeflossen, während einige zuvor mit Rückstellungen berücksichtigte Abwärtsszenarien nicht eingetreten seien. Auch geringere Anpassungen nach der Modellberechnung hätten dazu beigetragen. Diese Auflösungen stützten den aktuellen Gewinn, sind jedoch von wiederkehrenden Zins- und Provisionserträgen zu unterscheiden.
Die außerordentlichen Kosten beliefen sich auf insgesamt 673 Mio. SEK, darunter eine Vergleichszahlung an DFS in Höhe von 483 Mio. SEK. Die ausgewiesene Eigenkapitalrendite betrug 15,6 %, verglichen mit bereinigten 16,0 %. Das Management hielt an seinem Ziel einer nachhaltigen Eigenkapitalrendite von mindestens 15 % fest, gestützt durch eine Aufwand-Ertrags-Relation von höchstens 0,40.
Modellgenehmigungen schaffen voraussichtlich zusätzlichen Kapitalspielraum
Die Genehmigungen für Swedbanks schwedische Hypotheken- und baltische Unternehmenskreditrisikomodelle dürften den Kapitalpuffer über zwei Quartale um etwa 60 Basispunkte verbessern. Dabei handelt es sich um einen erwarteten regulatorischen Vorteil, der noch nicht vollständig in den Zahlen des dritten Quartals berücksichtigt ist.
Lidefelt sagte, die Eigenmittelanforderung für hartes Kernkapital (CET1) habe im dritten Quartal nach einem Anstieg um 23 Basispunkte bei 15,1 % gelegen und dürfte im vierten Quartal auf 14,1 % sinken. Auch Veränderungen der risikogewichteten Aktiva wirken sich auf den letztlich verfügbaren Puffer aus; der Rückgang der Anforderung führt daher nicht eins zu eins zu zusätzlichem Kapitalspielraum.
CEO Jens Henriksson sagte, Swedbank strebe die Mitte ihrer Pufferbandbreite von 100–300 Basispunkten an und habe „nicht die Absicht, mehr Kapital als nötig zu halten“. Die Dividendenpolitik bleibt bei 60 %–70 %, doch jede darüber hinausgehende Ausschüttung liegt weiterhin im Ermessen des Verwaltungsrats und ist keine Zusage.
Das Hypothekenwachstum steht unter dem Einfluss zeitlicher Verzögerungen bei den Finanzierungskosten
Swedbank teilte mit, dass das Volumen schwedischer Hypotheken schneller als der Markt gewachsen sei, während das Volumen baltischer Hypotheken um 6 % zunahm. Das Management bekräftigte, dass das Kreditwachstum weiterhin konservativen Kreditstandards unterliege und keine Änderung der Risikobereitschaft geplant sei.
Die Finanzierungskosten stiegen mit den Marktzinsen und dem Finanzierungsvolumen, wobei einige Kosten anfielen, bevor die Konditionen für Kundenaktiva angepasst wurden. Lidefelt bezeichnete dies als zeitlichen Effekt und erklärte, dass Zinsänderungen bei einer statischen Bilanz etwa drei Monate benötigen, um sich im Finanzierungsportfolio niederzuschlagen.
Die schwedischen Einlagen gingen im Quartal um 1,5 % zurück. Das Management führte die Entwicklung hauptsächlich auf saisonale Effekte und institutionelle Mittelbewegungen zurück und bezeichnete den Wettbewerb um Einlagen als hoch, im Berichtszeitraum jedoch unverändert.
Fazit
Der nächste planmäßige Entscheidungstermin für Kapitalausschüttungen ist der Vorschlag des Verwaltungsrats zur Dividende zusammen mit dem Bericht zum vierten Quartal und zum Gesamtjahr. Die Aktualisierung wird auch zeigen, wie sich die erste Stufe der kapitalbezogenen Modelländerungen im Puffer von Swedbank niedergeschlagen hat.
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