Bei mehreren großen indischen Unternehmen stiegen die Brokerage-Gewinne im Quartal von Juli bis September 2026 trotz geringerer Aktivität an den Aktienmärkten, da Margin-Finanzierungen und andere Geschäftsfelder die Erträge stützten. Groww, Angel One und HDFC Securities meldeten ein starkes Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Rückgänge bei 5paisa Capital und Geojit Financial Services zeigten jedoch, dass die Verbesserung nicht die gesamte Branche erfasste.

Wichtige Erkenntnisse

  • Der Umsatz am Kassamarkt ging gegenüber dem Vorquartal zurück, obwohl mehrere Broker ihre Jahresgewinne steigerten.
  • Die Margin-Finanzierung wurde ausgeweitet, während Brokerage und Derivate bei großen Unternehmen einen geringeren Anteil am Umsatz ausmachten.
  • 5paisa Capital und Geojit meldeten trotz höherer operativer Umsätze niedrigere Gewinne.

Inhaltsverzeichnis

Brokerage-Gewinne entwickeln sich gegenläufig zur Handelsaktivität

Der kombinierte durchschnittliche tägliche Umsatz im Aktienkassamarkt an NSE und BSE sank von Juli bis September gegenüber dem Vorquartal um 11,7 % auf ₹1,29 Lakh Crore. Höhere globale Anleiherenditen, Abflüsse ausländischer Anleger, steigende Ölpreise und regulatorische Änderungen bildeten den Hintergrund der schwächeren Aktivität.

Auch die Einführung der Schlussauktion (Closing Auction Session, CAS) im August fiel mit einem Rückgang des Derivateumsatzes zusammen. Die Vergleichszeiträume sind entscheidend: Die Handelsaktivität schwächte sich im Quartalsvergleich ab, während sich die ausgewiesenen Gewinnwachstumsraten auf den Vorjahreszeitraum beziehen.

PositionDetails
Muttergesellschaft von GrowwKonsolidierter PAT ₹725,65 Crore, plus 54 %; operative Umsätze ₹1.501,53 Crore, plus 47,4 %.
Angel OneKonsolidierter PAT ₹335 Crore, plus 58,2 %; Bruttoumsatz ₹1.427 Crore, plus 18,9 %.
HDFC SecuritiesPAT ₹264,66 Crore, plus 26,3 %; operative Umsätze ₹964,61 Crore, plus 37,6 %.
Anand Rathi Share and Stock BrokersPAT ₹41,94 Crore, plus 50,3 %; operative Umsätze ₹273,21 Crore, plus 20,3 %.
5paisa CapitalPAT ₹7,06 Crore, minus 25,5 %; operative Umsätze ₹86,46 Crore, plus 11,8 %.
Geojit Financial ServicesKonsolidierter PAT ₹16,54 Crore, rund 26 % weniger; operative Umsätze ₹165,82 Crore, plus 2,6 %.

Margin-Finanzierung sorgt für eine weitere Ertragsquelle

Groww meldete ein Wachstum bei seiner Margin-Trading-Fazilität und im Wealth-Geschäft. Growws Erläuterung zur Margin-Trading-Fazilität beschreibt, wie Kunden einen Teil eines Aktienkaufs im Voraus bezahlen, während der Broker den Restbetrag verleiht und auf den finanzierten Betrag Zinsen erhebt. Dies erläutert die Ertragsquelle des Produkts, belegt aber nicht dessen Wachstum im Quartal.

Das durchschnittliche Kundenfinanzierungsvolumen von Angel One stieg im Jahresvergleich um 40,5 % auf ₹7.450 Crore. Anand Rathi Share and Stock Brokers meldete einen Anstieg der Zinserträge aus seiner Margin-Trading-Fazilität um 36 % auf ₹49,6 Crore.

Diese Geschäftsfelder stützten die Erträge zusätzlich zum transaktionsbasierten Brokerage-Geschäft. Für Kunden gehen finanzierte Käufe jedoch mit Kreditkosten und Hebelwirkung einher, wodurch sowohl Verluste als auch Gewinne verstärkt werden können.

Groww und Angel One verändern ihren Umsatzmix

Bei Growws Muttergesellschaft Billionbrains Garage Ventures entfielen 45 % des Umsatzes auf Aktienderivate, gegenüber 57 % im Vorjahreszeitraum. Groww führte den geringeren Anteil auf marktbedingte Anpassungen an CAS zurück und erklärte, nach Inkrafttreten der überarbeiteten Maßnahmen der SEBI eine Erholung zu erwarten. Dabei handelt es sich weiterhin um eine Unternehmenserwartung, nicht um eine bereits eingetretene Erholung.

Bei Angel One machte der Brutto-Brokerage-Ertrag rund 55 % des Umsatzes aus, verglichen mit fast 60 % ein Jahr zuvor. Die Zahl der abgewickelten Aufträge sank von 406 Millionen im Vorquartal auf 366 Millionen.

Angel One führte das stärkere Gewinnwachstum auf operativen Hebel und eine wachsende Ertragsbasis zurück. Die Ergebnisse zeigen, wie sich die Rentabilität trotz sinkender Auftragsvolumina verbessern kann.

Quartalsergebnisse zeigen ein uneinheitliches Branchenbild

Die nachstehenden Zahlen für das Septemberquartal zeigen erhebliche Unterschiede zwischen den Unternehmen. Mit Ausnahme von Angel One, das den Bruttoumsatz meldete, beziehen sich die Umsatzangaben auf die Umsätze aus dem operativen Geschäft; die Wachstumsraten sind Veränderungen gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

HDFC Securities und Anand Rathi verzeichneten ebenso wie Groww und Angel One höhere Gewinne. Der Umsatzanstieg bei 5paisa und Geojit führte dagegen nicht zu höheren Gewinnen unterm Strich. Kotak Securities meldete einen Gewinn von ₹348 Crore; in den verfügbaren Zahlen ist keine vergleichbare Wachstumsrate angegeben.

Fazit

Die Ergebnisse für September zeigen, dass stärkere Finanzierungs- und andere Geschäftsfelder eine schwächere Handelsaktivität abfedern können, allerdings nicht bei allen Brokern gleichermaßen. Groww hat die überarbeiteten Maßnahmen der SEBI als mögliche nächste Stütze für die Derivateaktivität genannt; die erwartete Erholung muss sich erst noch zeigen.

Weitere Nachrichten lesen

Weitere Nachrichten von FinanceVelix

Haftungsausschluss

Dieser FinanceVelix-Artikel dient der allgemeinen Information und stellt keine individuelle Finanz-, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Marktpreise, Zinssätze und wirtschaftliche Bedingungen können sich ändern; Anlagen sind mit Verlustrisiken verbunden. Die Angaben geben den zum Zeitpunkt der Veröffentlichung verfügbaren Informationsstand wieder und können sich ändern. Prüfen Sie wichtige Informationen eigenständig und wenden Sie sich bei Bedarf an eine qualifizierte Fachkraft. Die Erwähnung eines Vermögenswerts, eines Unternehmens oder einer Dienstleistung stellt keine Empfehlung dar.